137. Что такое агентские отношения, и какими методами их можно разрешить в страховых компаниях?

Под агентскими отношениями понимаются отношения двух участников, один из

которых (заказчик, принципал) передает другому (агенту) свои функции. Принципал— хозяин, глава, от лица которого действует агент.

Методы решения АК:

1. Система стимулирования сотрудников подразделений продаж (включая страховых агентов), основанная на теории подкрепления (материальный метод). Это направление предполагает наличие системы трудовой мотивации, включающей в себя в качестве основных элементов механизмы совершенствования системы оплаты труда, материального стимулирования роста продаж страховых услуг, а также предоставление персоналу возможностей для участия в формировании уставного капитала, акционировании, в распределении собственности и прибыли страховой компании.

2. Регулирование поведения и трудовой активности сотрудников, осуществляющих продажи страховых услуг, с помощью постановки целей, или управление по целям (целевой метод).

3. Метод обогащения труда и перепроектирования работ, в основе которого лежит изменение характеристик работы страхового агента (метод обогащения труда)

138. Какие особенности страхового бизнеса необходимо учитывать при оценке стоимости страховых компаниях?

Оценка страховой компании, как и оценка любого другого предприятия, может проводиться всеми тремя оценочными подходами – сравнительным, затратным и доходным. Однако процесс оценки страховой компании имеет свои особенности.

1. Как правило, сравнительный подход при оценке российских страховых компаний в настоящее время не используется из-за недоступности информации по сделкам купли-продажи страховых компаний, их пакетов акций или долей.

2. Рассмотрим особенности применения затратного подхода. Согласно общей концепции оценки предприятия затратным подходом, для того чтобы получить величину рыночной стоимости предприятия, необходимо сначала оценить рыночную стоимость каждого актива предприятия, а затем из общей рыночной стоимости активов необходимо вычесть общую величину обязательств предприятия.

3. Применение методов доходного подхода к оценке страховой компании также имеет свои особенности. Традиционно используемые модели для расчета денежных потоков на основе чистой прибыли должны быть модифицированы с учетом особенностей страхового бизнеса и бухгалтерского учета страховой организации.

Так же выделяют и такие особенности, как:

• Бренд компании.

• Доля рынка и возможность ее увеличения.

• Наличие филиальной сети и каналов продаж.

• Наличие лицензий на право осуществления различных видов страхования.

• Наличие страховых резервов, как особого вида обязательств страховщика.

• Направления размещения активов и страховых резервов.

• Человеческий капитал, опыт работы и квалификация сотрудников.

• Уровень методологической базы.

139. Модели дисконтирования денежных потоков при оценке стоимости страховых компаний.

Существует три метода дисконтированного денежного потока

Долгосрочный прогноз. Один из подходов к продленной стоимости — полностью исключить ее из анализа путем составления прогноза на очень продолжительный период времени (75 или более лет), за пределами которого любая стоимость несущественно мала.

Формула бессрочно растущего свободного денежного потока. Эта формула основана на допущении, что свободный денежный поток компании будет расти постоянными темпами в “продленный” период, так что продленная стоимость определяется следующим образом:

, где

FCF_T+1 — нормальный свободный денежный поток в первый год после завершения прогнозного периода; WACC — средневзвешенные затраты на капитал; g — ожидаемые темпы роста свободного денежного потока в бессрочной перспективе.

Эта методика обеспечивает такой же результат, как и долгосрочный прогноз, когда предполагается, что свободный денежный поток компании будет расти одинаковыми темпами. Формула факторов стоимости. Третий метод позволяет выразить формулу бессрочно растущего свободного денежного потока через факторы стоимости — рентабельность инвестированного капитала и темпы роста:

, где

NOPLAT_T+1 — нормальный уровень прибыли от основной деятельности за вычетом скорректированных налогов (NOPLAT) в первый год после завершения прогнозного периода; g — ожидаемые темпы роста NOPLAT в бессрочной перспективе; ROIC — ожидаемая рентабельность чистых новых инвестиций; WACC — средневзвешенные затраты на капитал.