Задание 9

Молодая   инновационная   компания   «T-платформы»     планирует   провести   первый   раунд   финансирования   в   размере   2   млн.   долл.   Руководство   владеет   100%   пакетом   акций   компании  и  оценивает  ее  доинвестиционную  стоимость  в  3  млн.  долл.

При   инвестировании   используется   связка   из   привилегированных   неконвертируемых   акций   и   обыкновенных   акций   в   соотношении   90:10   - за   90%   инвестиций   инвесторы   купят   неконвертируемые   привилегированные   акции,   а   за   10%   инвестиций  инвесторы  купят  40%  обыкновенных  акций  компании.  

Определить:

Изменится   ли   в   этом   случае   общая   (подразумеваемая)   оценка   постинвестиционной   
стоимости  компании  в  отличие  от  предыдущих  заданий?

Чему  равна  цена  всех  обыкновенных  акций?

Чему  равна  стоимость  всех  (привилегированных  и  обыкновенных  акций)  компании?

Чему  равна  точка  безубыточности  для  инвесторов?

Если  через  определенное  время  после  инвестиций  компания  продана  всего  за  4  млн.  

долл., сколько  получат  инвесторы  и  собственники?

Если   через   определенное   время   после   инвестиций   компания   продана   за   20   млн.   долл.,  сколько  получат  инвесторы  и  собственники?

Задание 10

Используя   данные   заданий   4 -7   данного   раздела   «Организация   финансирования   инновационной   деятельности,   сравните   три   подхода   к   формированию   капитальной   структуры  компании    «T-платформы»    с  точки  зрения  распределения  финансовых  средств,   вырученных   от   продажи   компании   по   различной   цене.   На   основании   проведенного   анализа  заполните  нижеприведенную  таблицу.  

Проанализируйте   распределение   средств   от   продажи   компании     «T-платформы»       за  $4  млн.  и  за  $20  млн.долл.  

При  формировании  таблицы  использовались  следующие  аббревиатуры.
ОА  – обыкновенные  акции
ПКА   -привилегированные   конвертируемые   акции   с   ликвидационной   привилегией
ПНА  - привилегированные  неконвертируемые  акции
АК- акционерный  капитал
ЛП  – ликвидационная  привилегия

Определите: Какой  подход  является  наиболее  выгодным  для  инвестора? Какой  подход  является  наиболее  выгодным  для  предпринимателя?

Капитальная структура компании		1) млн. $		2) млн. $		3) млн. $
		ОА		ОА:ПКА		ОА:Пна (90:10)
Компания продана за $4 млн.	Для инвестора		1,6		1,36		2,3
	Для руководства		2,4		3,64		2,7
Компания продана за $20 млн.	Для инвестора		8		5,45		8,3
	Для руководства		12		14,55		11,7

1)

Рук-во 3:5*4 = $2,4 млн. | 3:5*20 = $12 млн.

Инвестор 2:5*4 = $1,6 млн. | 2:5*20 = $8 млн.

2)

Рук-во 3:11*5 = $1,36 млн. | 3:11*20 = $5,45 млн.

Инвестор ( пусть купит все привилегированные конвертир. акции 1к4) 8:11*5 = $3,64 млн.

8:11*20 = $14,55 млн.

3)

(ОА:Пна (90:10) 90 = 40% ОА, 10 = все Пна)

(2*0,9*100%)/40%= 4,5 млн. (ОА) => Пна = 5-4,5 = $0,5 млн.

Рук-во 4.5*0.6 = $2,7 млн.

(20-0,5)*0,6 = $11,7 млн.

Инвестор 0,5+(4,5*0,4) = $2,3 млн.

0,5+ ((20-0,5)*0,4) = $8,3 млн.

• Для инвестора –3)для обоих

• Для руководства – 2) для обоих