8. Понятие и характеристика пиФов. Типы пиФов.

Паевой инвестиционный фонд представляет собой имущество, переданное инвесторами (физическими и юридическими лицами) в доверительное управление лицензированной управляющей компании с целью прироста капитала.

Цель создания ПИФа — получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв.

Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. Паевой инвестиционный фонд должен иметь название, идентифицирующее его по отношению к иным паевым инвестиционным фондам. Ни одно лицо, за исключением управляющей компании паевого инвестиционного фонда, не вправе привлекать денежные средства и иное имущество, используя слова "паевой инвестиционный фонд" в любом сочетании.

Название паевого инвестиционного фонда должно содержать указание на состав и структуру его активов в соответствии с нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и не может содержать недобросовестную, неэтичную, заведомо ложную, скрытую или вводящую в заблуждение информацию.

Общие характеристикиПИФов:

• доходность и риск

Доходность фонда выражается в процентном увеличении стоимости пая. Естественно, при анализе и оценке ПИФов не обойтись без доходности, но не стоит возводить ее в ранг абсолютного критерия и принимать решения, основываясь только на доходности фондов.

Доходность может стать критерием для выбора ПИФа только тогда, когда это стабильная доходность, то есть на протяжении долгого времени (хотя бы 2-3 лет) фонд показывает постоянную доходность.

• стоимость чистых активов

СЧА акционерного или паевого инвестиционного фонда - разница между стоимостью активов (имущества) фонда и величиной обязательств, подлежащих исполнению за счёт этих активов, на момент определения чистых активов. В соответствии с федеральным законодательством, фонд обязан рассчитывать СЧА ежедневно, а СЧА является открытой, публичной величиной.

Стоимость чистых активов на одну акцию (на один пай), используемая для расчетов с акционерами (пайщиками) после завершения первичной подписки, приравнивается к СЧА. Максимальный размер надбавки при покупке акций (паёв) не может составлять более полутора, а стоимость скидки при выкупе - не более трёх процентов от этой суммы.

• ранг – устойчивость доходности

• время работы фонда на рынке

• управляющая компания

Управляющая компания - организация (акционерное общество, общество с ограниченной (дополнительной) ответственностью), созданная в соответствии с законодательством Российской Федерации и имеющие лицензию Федеральной службы по Финансовым рынкам России (ФСФР) на осуществление деятельности по управлению паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами.

В инвестиционных фондах управляющая компания может осуществлять доверительное управление:

• Активами фонда коллективных инвестиций;

• Средствами пенсионных накоплений;

• Накоплениями для жилищного обеспечения военнослужащих;

• Ипотечным покрытием;

• Средствами компенсационного фонда саморегулируемой организации оценщиков;

• Целевым капиталом некоммерческой организации. Пенсионными резервами негосударственных пенсионных фондов. Страховыми резервами страховых компаний.

• величина издержек

Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» установлено, что расходы управляющей компании по управлению паевым фондом могут составлять не более 10% среднегодовой стоимости чистых активов фонда. То есть на вознаграждение управляющей компании, на оплату услуг депозитария, оценщика, аудитора и прочих с пайщика не должно взиматься более 10% от стоимости принадлежащих ему паев.

Размер скидок и надбавок также ограничен. Максимальный размер надбавки не может составлять более 1,5% стоимости пая, а максимальный размер скидки - более 3%.

Паевые инвестиционные фонды делятся на три типа:открытые, интервальные и закрытые. Основание этой классификации - срок, в течение которого пайщику должны быть погашены его паи после предъявления им требования об их погашении:

• открытый паевой инвестиционный фонд - пайщик в любой рабочий день вправе требовать от управляющей компании погашения всех или части принадлежащих ему паев и прекращения тем самым договора доверительного управления фондом между ним и управляющей компанией;

• интервальный паевой инвестиционный фонд - пайщик в течение срока, установленного правилами доверительного управления фонда, вправе требовать от управляющей компании погашения всех или части принадлежащих ему паев и прекращения тем самым договора доверительного управления фондом между ним и управляющей компанией;

• закрытый паевой инвестиционный фонд - пайщик не вправе требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления ПИФом до истечения срока его действия, кроме случаев, предусмотренных Законом об инвестиционных фондах.

Инвестиционный пай

Не допускается:

1.Выпуск производных ЦБ от инвестиционных паев;

2.Получение владельцем пая дивидендов, процентов и иных выплат по инвестиционным паям;

3.Участие владельца пая в принятии инвестиционных решений;

Недостатки отрытыхПИФов:

1.Владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд. Управляет этим имуществом управленческая компания.

2.механизм смены управляющей компанией указанным заказанным Законом не установлен.

Преимущества открытыхПИФов:

1.Отсутствие необходимости обладать профессиональными знаниями, поскольку ПИФ учреждается профессиональным участником фондового рынка-управляющей компанией.

2.Получение частным инвестором преимуществ, доступных только крупным институциональным инвесторам.

3.Простота оформления приобретения пая и небольшая минимальная сумма первичного инвестирования.

Популярность закрытых ПИФов кроется в некоторых их преимуществах:

• Появление посторонних пайщиков здесь возможно только с согласия учредителей;

• Пайщики могут контролировать действия управляющей компании, влияя на основные направления деятельности;

• ЗПИФ имеет широкую инвестиционную декларацию и меньшие ограничения по структуре активов;

• Учредитель управления формально никак не связан с юридическими лицами, ценные бумаги которых составляют имущество ЗПИФа;

• ЗПИФ может функционировать на рынке недвижимости.