25. Понятие дилерской деятельности. Функции и задачи маркетмейкеров на рцб.

Определение дилерской деятельности дано в ст. 4 Федерального закона "О рынке ценных бумаг". В соответствии с ней дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Дилерскую деятельность регулируют несколько постановлений ФКЦБ России (общего характера, а не применительно только к регулированию собственно дилерской деятельности) и отчасти документы Банка России, регулирующие вопросы функционирования организованного рынка государственных ценных бумаг. Помимо общих для брокера и дилера требований (ведение внутреннего учета, недопущение манипулирования ценами, избежание конфликта интересов, требования к отчетности и т.д.) к дилерской деятельности предъявляется только одно содержательное требование: "при осуществлении дилерской деятельности на рынке ценных бумаг профессиональному участнику следует добросовестно исполнять обязательства по совершенным им сделкам купли-продажи ценных бумаг".

Дилерскую деятельность от брокерской отличают требования к субъектам, ее осуществляющим. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана (в настоящий момент - государственная корпорация "Внешэкономбанк" в соответствии со ст. 3 Федерального закона "О банке развития").

Описывая содержание деятельности дилера, закон говорит о публичном объявлении цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг. Закон признает возможность объявления и иных условий: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенныхего клиентом.

Рассматривая содержание дилерской деятельности, нельзя не признать, что выставление дилером даже минимального условия - цены (обязательство покупки возникает автоматически) представляет собой конструкцию публичной оферты (п. 2 ст. 437 ГК). В соответствии с указанной статьей таковой признается содержащее все существенные условия договора предложение, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить договор на указанных в предложении условиях с любым, кто отзовется. Подкрепляет это и правило закона о том, что в случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении причиненных клиенту убытков, поскольку оно коррелирует с правилом п. 4 ст. 445 ГК.

Маркет-Мейкер- менеджер фондовой биржи, следящий за ходом торгов, информирующий участников рынка о ценах, курсе, дивидендах. В обязанности М.-м. входит оценка тенденций ожидаемой доходности и надежности ценных бумаг.

Маркет-мейкер принимает на себя обязательство покупать и продавать ц/б по объявленным им ценам, т.е. поддерживает котировки ц/б с ограниченной ликвидностью.

Функции и задачи Маркет-мейкера

Основной функциейМаркет-мейкеров является поддержание Двусторонних котировок на покупку/продажу ценных бумаг, а в рамках трехстороннего договора – также и оказание услуг эмитенту по включению и поддержанию ценных бумаг в Котировальных списках.

Основной задачейМаркет-мейкера является формирование и развитие ликвидности ценных бумаг.

Участники торгов могут получить статус Маркет-мейкера на основании:

двустороннего договора, заключенного между Биржей и Участником торгов;

или

трехстороннего договора, заключенного между Биржей, Участником торгов и Эмитентом

68