18. Понятие и виды депозитарных расписок, цели осуществления операций с ними.
Депозитарная расписка – это свободнообращающаяся на фондовом рынке вторичная ценная бумага на акции иностранной компании, депонированная в крупном депозитарном банке, который выпустил эти расписки.
Существует несколько видов депозитарных расписок:
АДР – это американские депозитарные расписки, допущенные к обращению на американских фондовых рынках.
ГДР – это глобальные депозитарные расписки, операции с которыми осуществляются в разных странах.
В 2007 году в российском законодательстве появилось понятие «российская депозитарная расписка» (РДР).РДР – это российские депозитарные расписки, допущенные к обращению на российских фондовых рынках.
Рынок депозитарных расписок начал активно развиваться в 70—80-е гг. XX в. вслед за интеграцией мирового капитала. В 90-е гг. этот рынок пережил настоящий бум, который был частично спровоцирован падением процентных ставок в США и поиском американскими инвесторами возможностей зарабатывать деньги на рынках развивающихся стран.
В настоящее время на мировых фондовых рынках обращаются более 1000 депозитарных расписок на акции различных эмитентов более чем из 60 стран, значительная часть из которых представлена компаниями из развивающихся стран, а также российскими эмитентами.
Схема выпуска депозитарной расписки обычно выглядит следующим образом:
Механизм РДР работает следующим образом: крупная инвестиционная компания - депозитарий, имеющая аккредитацию на мировых биржевых площадках, приобретает значительные пакеты ценных бумаг иностранных эмитентов. Далее она эмитирует РДР, которые продает российским инвесторам (как юридическим, так и физическим лицам). Затем из желающих продать и приобрести РДР формируется рынок. При необходимости инвестиционная компания всегда может приобрести дополнительные пакеты ценных бумаг иностранных эмитентов у подобных компаний-депозитариев или непосредственно на мировых биржах.
В отличие от собственника акций владелец РДР не может присутствовать на собрании акционеров и голосовать своими бумагами. Однако это единственное ограничение. РДР можно продать, приобрести, обменять или подарить (и даже завещать), как и любую другую собственность в соответствии с ГК РФ.
Депозитарные расписки могут обращаться как на организованном рынке, так и на внебиржевом рынке.Депозитарные расписки, как правило, выпускаются в валюте государства, где депозитарные расписки будут обращаться.Права владельца депозитарных расписок указываются в сертификате депозитарной расписки.
Депозитарные расписки бывают спонсируемые и неспонсируемые.
Спонсируемые депозитарные расписки — это расписки, при которых между эмитентом базового актива и иностранным депозитарием-эмитентом депозитарных расписок заключается договор, в соответствии с которым эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязанности перед владельцами депозитарных расписок.
Неспонсируемые депозитарные расписки — расписки, при которых эмитент представляемых ценных бумаг не принимает на себя обязательства перед владельцами депозитарных расписок.
Основной целью выпуска РДР является привлечение на российский рынок бумаг следующих эмитентов:
эмитентов стран СНГ;
иностранных дочерних предприятий российских компаний;
иностранных компаний, имеющих дочерние предприятия в России.
Разрабатывая программу выпуска депозитарных расписок, компании преследуют достижение следующих целей:
привлечение дополнительного капитала для реализации инвестиционных проектов;
создание имиджа, привлекательного для иностранных и отечественных инвесторов, так как депозитарные расписки на акции компаний выпускают известные мировые банки;
рост курсовой стоимости акций на внутреннем рынке в результате возрастания спроса на эти акции;
расширение круга инвесторов, привлечение зарубежных портфельных инвесторов.
Выпуск депозитарных расписок является весьма привлекательным и для инвесторов. Привлекательность для инвесторов, как показывает мировой опыт, состоит в возможности:
более глубокой диверсификации портфеля ценных бумаг;
доступа через депозитарные расписки к акциям зарубежных компаний;
получения высокого дохода на росте курсовой стоимости акций компаний из развивающихся стран;
снижения рисков инвестирования в связи с несинхронным развитием фондовых рынков в различных странах.