1.3. Процедура листинга на бирже

Нью-Йоркская Фондовая биржа является мировым лидером на рынке акций. Здесь сосредоточенно существенно больше капитала, чем на других биржах. NYSE — крупнейшая в мире фондовая биржа. Фактически каждая крупная американская компания прошла там листинг. Листинг — это включение акций компании в котировальные листы. Листинг на NYSE дает компаниям доступ к значительным финансовым источникам.

Акция, которая допущена к торгам на бирже, называется зарегистрированной ценной бумагой (listed security). Чтобы зарегистрировать свои акции на NYSE, ком­пания должна послать запрос на биржу. Если он принят, то компа­ния посылает формальный запрос, на который дается положитель­ный ответ. Как правило, формальный запрос принимается, если был принят неформальный. Основными критериями, которыми ру­ководствуется Совет директоров NYSE при принятии решения о допуске акций компании к котировке, являются:

• степень на­ционального интереса к данной компании;

• место компании в отрасли и ее стабильность;

• принадлежность компании к расши­ряющейся отрасли и перспективы, которые позволили бы ей сохра­нить свои позиции.

Также для прохождения листинга надо иметь показатели не ниже:

• Доход до выплаты налогов за последний год — 2,7 млн долл.

• Прибыль за 2 предыдущих года — 3,0 млн долл.

• Чистая стоимость материальных активов — 18,0 млн долл.

• Количество акций в публичном владении — на 1,1 млн долл.

• Курсовая стоимость акций — 19,0 млн долл.

• Минимальное число акционеров, владеющих 100 акциями и более, — не менее 2 тыс.

• Среднемесячный объём торговли акциями данного эмитента должен составлять не менее 100 тыс. долл. в течение последних 6 мес.

Компании, чьи акции прошли процедуру регистрации (лис­тинга), должны ежегодно платить пошлину и периодически пре­доставлять определенную информацию инвесторам. В настоящее время котировальный лист NYSE пополняется во многом за счет включения в листинг акций иностранных компаний.

В наше время это самая крупная из фондовых бирж в мире по общей капитализации. Компании, акции которых зарегистрированы на Нью Йоркской бирже - это мировые лидеры в своих областях, солидные, крупнейшие компании Америки и мира. С капитализацией 22,3 трлн. евро ($29,7 трлн.) занимает 1-е место в мире.

Компании, прошедшие листинг включают в себя, как более надежные, стабильные компании, так называемые «Голубые фишки», так и молодые, быстро развивающиеся компании. Новые компании попадают в котировальные листы после публичного размещения своих акций на бирже (initial public offering – IPO).

Прекращение (приостановка) котировки акций компании или исключение компании из числа котируемых (delisting) допускается в двух случаях: по решению совета директоров биржи и по требованию самой компании. Совет директоров биржи может пойти на такой шаг, если компания не выполняет условий, описанных выше, в частности, если она не отвечает всем количественным критериям, если она не имеет доверенностей от своих акционеров или если она выпускает акции, не дающие права голоса. Такое решение может быть принято и самой компанией, зарегистрированной на бирже. Для этого необходимо, чтобы по данному вопросу было проведено голосование среди акционеров и владельцы 2/3 проголосовали за это, чтобы против этого возражали не более 10% акционеров и чтобы на это дали согласие большинство директоров корпораций.

На бирже также допускается временная приостановка торговли (trading halt) какой-либо ценной бумагой. Как правило, такая мера предпринимается, когда вокруг акций компании происхо­дит ажиотаж, вызванный слухами или другой недавно появив­шейся информацией. Например, 18.10.2012 акции компании Google, после того как корпорация сообщила о снижении прибыли на 20% в третьем квартале, упали на 10,51% до 676 долларов. После этого торги акциями, согласно правилам биржи, были остановлены.

Возобновление торговли может быть отложено по анало­гичным причинам или в случае, если с момента предыдущего закрытия биржи имеется большая несбалансированность ко­личества поручений на покупку и продажу.

В настоящее время на бирже зарегистрированы свыше 2200 эмиссий акций более 1700 компаний. Ежедневно совершаются сделки с акциями свыше 85% всех эмиссий и еженедельно - свыше 95% . NYSE специализируется на создании рынка для известных в масштабах всей страны компаний, которые опи­раются на значительные активы и прибыли; их акции прове­рены еще до регистрации на бирже. Тем самым биржа создает устойчивый рынок и способствует определению справедливой цены.

Помимо указанных количественных показателей NYSE ис­пользует еще четыре критерия для отбора корпораций, желаю­щих котировать свои акции:

1. В Совете директоров корпорации не менее двух членов должны быть «внешними». Чтобы подходить под определение «внешнего директора», член Совета директоров не должен быть служащим или управляющим данной корпорацией, ее отделе­ний и дочерних компаний. Кроме того, аффилированность дан­ного члена Совета директоров предопределяет и то, что он не должен быть родственником лица, занимающего в данной кор­порации высший административный пост; советником или кон­сультантом, получающим регулярное вознаграждение от корпо­рации; членом организации, консультациями которой регуляр­но пользуется корпорация.

2. У корпорации в обязательном порядке должна быть ауди­торская служба, в состав которой входят независимые специа­листы, не связанные какими-либо отношениями или обязатель­ствами, способными негативно повлиять на независимость их суждений.

3. Корпорация не вправе совершать действия, которые могут привести к аннулированию или ограничению права голоса по выпущенным ею обыкновенным акциям.

4. Корпорация должна придерживаться такого порядка во взаимоотношениях со своими управляющими и директорами, ко­торый исключал бы возможность возникновения «конфликта ин­тересов». Например, не должно быть ситуаций, когда для удов­летворения личного интереса (получения премии от корпорации) член Совета директоров должен совершать действия, ущемляю­щие интересы остальных акционеров, поскольку первейшая обя­занность директора состоит именно в защите интересов акцио­нера.