
1.3 Общие черты и различия в развитии рынка недвижимости и рынка
Существенной особенностью рынка недвижимости является его тесная зависимость от рынка капитала. Рынок недвижимости имеет как общие черты, так и существенные различия с рынком капитала, которые проявляются при сравнительном анализе инвестиций в недвижимость и в традиционные финансовые активы.
Характерные черты инвестиций в недвижимость и в финансовые активы отражены в табл. 2
Таблица 2 Общие черты рынка недвижимости и рынка капитала
Общие черты |
Различия |
|
Рынок капитала |
Рынок недвижимости |
|
Цели инвестирования: получение текущего дохода рост стоимости актива защита от налогов |
Объем предложения высокоэластичен |
Объем предложения в краткосрочном периоде неэластичен |
Риски делятся на управляемые (диверсифицируемые) и неуправляемые (систематические) |
Ставка доходности подвержена значительным колебаниям |
Ставка доходности относительно стабильная |
Соотношение спроса и предложения определяет цены активов |
Ликвидность более высокая |
Ликвидность более низкая |
Величина без рисковой ставки доходности является основой для определения приемлемой ставки доходности |
В период инфляции инвестиционная привлекательность финансовых активов падает |
В период инфляции инвестиционная привлекательность растет |
Находится под значительным влиянием макроэкономических изменений (валютные курсы, темпы инфляции, инфляционные ожидания, социально-экономическое развитие, стабильность налогообложения) |
Поток доходов неустойчивый |
Поток доходов в виде арендной платы относительно устойчивый |
Высокая ставка доходности – показатель более высокого риска |
R = Rf + плата за риск (ставка доходности = без рисковая ставка доходности + плата за риск) |
R = Rf + плата за риск + возмещение инвестированного капитала. Более высокая ставка доходности отражает необходимость возмещения основной суммы инвестированного капитала |
Рынок недвижимости находится в непосредственной зависимости от развития рынка капитала, поскольку основные параметры его развития определяет ситуация на рынке капитала.