11.Системы и методы финансового анализа

Финансовый анализ процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятель­ности п/п с целью выявления резервов повышения его ры­ночной стоимости и обеспечения эффективного развития.

Выделяют:

Горизонтальный анализ изучение финн-ых показателей во вре­мени. Рассчитыва­ются темпы роста (прироста) отдельных показателей финансовой отчетности за ряд периодов и определяются общие тенденции их из­менения. Виды: 1.Сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующего периода (месяц, квартал). 2.Сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями аналогичного периода прошлого 3.Сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих периодов

Вертикальный анализ базиру­ется на структурном разложении отдельных показателей финансовой отчетности предприятия. Рассчитывается удельный вес отдельных структурных составляющих агрегированных финансовых показателей.

Виды: 1.Структурный анализ активов (удельный вес оборотных и внеоборотных активов); 2.Структурный анализ капитала (удельный вес собственного и заемного капитала); 3.Структурный анализ денежных потоков (выделяют денежные по­токи по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия).

Сравнительный анализ базируется на сопостав­лении значений отдельных групп аналогичных показателей между со­бой. Рассчитывают­ся размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. Виды: 1.Сравнение со среднеотраслевыми финансовыми показателями (степень отклонения основных результатов финансовой деятельности п/п от среднеотраслевых с целью оценки своей конкурентной позиции по финансовым результатам хозяйство­вания); 2. Сравнение с финансовыми показателями конкурентов; 3. Сравнение финансовых показателей внутренних структурных единиц предприятия; 4. Сравнение отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей (степень отклонения отчет­ных показателей от плановых).

Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ) базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. Группы аналити­ческих финансовых коэффициентов: коэффициенты оценки финансо­вой устойчивости предприятия; коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности) предприятия; коэффициенты оценки оборачиваемости активов; коэффициенты оценки оборачиваемости капитала; коэф­фициенты оценки рентабельности и другие.

Интегральный финансовый анализ позволяет получить наибо­лее углубленную (многофакторную) оценку условий формирования от­дельных агрегированных финансовых показателей. Виды:

1. Система интегрального анализа эффективности использо­вания активов п/п (Дюпоновская система). Предусматривает разложение пока­зателя «коэффициент рентабельности активов» на ряд частных финансовых коэффициентов его формирования, взаимосвязанных в единой систе­ме. В основе этой системы анализа лежит «Модель Дюпона» в соответствии с которой коэффи­циент рентабельности используемых активов п/п представляет собой произведение коэффициента рентабельности реализации про­дукции на коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) ак­тивов: Р_а = Р_рп × КО_а . При расчете этой модели может быть использована специальная матрица, с помощью которой можно выявить основные резервы дальнейшего повышения рентабельности активов п/п: увели­чить рентабельность реализации продукции; ускорить оборачиваемость активов; использовать оба эти направления.

2. Система СВОТ-анализа включает оценку сильных, слабых сторон п/п, а также возможности и угрозы развития п/п.

3. Объектно-ориентированная система интегрального анализа формирования чистой прибыли предприятия. Базируется на использовании компьютерной тех­нологии и специального пакета прикладных программ. Основой этой концепции является представление модели формирования чистой при­были п/п в виде совокупности взаимодействующих первичных финансовых блоков, моделирующих «классы» элементов, непосред­ственно формирующих сумму чистой прибыли. После построения модели пользователь на­полняет все блоки количественными характеристиками в соответствии с отчетной информацией по предприятию.

4. Система портфельного анализа. Этот анализ основан на ис­пользовании «портфельной теории», в соответствии с которой уровень прибыльности портфеля фондовых инструментов рассматривается в од­ной связке с уровнем риска портфеля. В соответствии с этой теорией можно за счет формирования «эффек­тивного портфеля» снизить уровень портфельного риска и соответственно повысить отношение уровня прибыльности к риску.