1 9 Оценка коммерческой эффективности проекта.
Необходимо учитывать реальные условия осуществления проекта:
рыночные цены, обоснованные в проекте.
Зарплаты реальные
Налоги (на момент расчёта)
Налоговые льготы
Операции с денежными средствами (т.е. приобретение ценных бумаг, открытие депозитных счетов и коммерческая норма дисконта.)
Обычно при оценке коммерческой эффективности потоки рассчитываются в у.е., в валюте, но в конце пересчитываются на рубли.
Формирование денежных потоков.
При построении денежных потоков учитываются операц. и инвестиц. деятельность.
В операц. деят-ти учитываются:
в притоках:
выручка от реализации продукции без НДС
внереализационные доходы
в оттоках:
производственные затраты без НДС
налоги
амортизация
При ИНВ деятельности: .
в притоках:
доход от реализации имущества или нематериальных активов в конце проекта.
оттоки:
капитальные вложения
вложения средств в депозиты и ценные бумаги
Изменения оборотного капитала можно рассчитать, предусматривая потребность в текущих активах и пассивах по шагам расчета.
Вложение в оборотный капитал принимаются в % от производственных затрат.(15-20%).
Денежные потоки строятся в текущих/прогнозных ценах.
2 0 Оценка эффективности участия в проекте.
Она осуществляется на втором этапе оценки эффективности. До начала должны быть определены участники проекта (инвесторы и соинвесторы) и разработана схема финансирования.
Основным условием реализуемости проекта является требование, чтоб на каждом шаге расчётного периода было достаточно средств для продолжения проекта, т.е. накопленное итоговое сальдо на каждом шаге должно быть положительным.
Расчет проводится по трем видам деятельности:
Операционной
Инвестиционной
Финансовой
В операционной деятельности появляются дополнительные расходы (оттоки), если инвестор будет брать кредиты банка для финансирования проекта. % за кредит учитывается в оттоках.
Инвестиционная деятельность не изменяется. Дополнительно образуется финансовая деятельность. Должны быть определены источники финансирования( собственные или заемные); в притоках указываются вложения собственных или заемных средств, в оттоках возврат кредита и платежи по кредитам.
Для финансирования проекта могут быть использованы доходы от операционной деятельности (прибыль и амортизация) - рефинансирование проекта.
Рекомендуется делать расчет в прогнозных ценах, чтобы иметь реальную сумму необходимых финансирования ресурсов (расчёт в у.е.)
25 МЕТОДЫ УЧЕТА НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ
РИСКА ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕТИВНОСТИ
Укрупненная оценка устойчивости
Расчет уровней безубыточности
Метод вариации параметров
Оценка ожидаемого эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности.
Каждый следующий метод является более точным=>применение каждого из них делает ненужным применение следующего.
2-4 методы предусматривают разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных/опасных для каких-л. участников условиях и оценку финансовых последствий этих сценариев.
Это дает возможность предусмотреть меры по предотвращению или перераспределению возникающих потерь.
При выявлении неустойчивости проекта следует ввести след. коррективы в организац.-эконом. механизм реализации проекта:
-изменить размеры и условия предоставления займов
-предусмотреть создание необходимых запасов, резервных денежных средств и отчислений в доп.фонд.
-предусмотреть хеджирование сделок или индексацию цен на поставляемые товары и услуги, т.е. условия взаиморасчетов между участниками проекта.
-предусмотреть страхование участников проекта на те или иные страхов.случаи.