10. Формирование ден. Потоков при операционной деятельности

(эксплуатация или производство продукции)

ИП рассматривается как финансовая операция, кот.хар-ся денежными потоками-это распределенные во времени (по шагам расчета) денежных поступлений и платежей на протяжении всего периода.

На данной стадии преобладают притоки.

В притоках:

-выручка от реализации продукции или услуг

-внереализационные и прочие доходы (от продажи ц.б., сдача в аренду)

В оттоках:

-производственные затраты

-налоги

-эксплуатационные расходы

11. Формирование ден. Потоков при финансовой деятельности

Ден. потоки от фин. деят-ти обычно строятся при оценке эфф-ти участия в проекте, после того, как определены участники проекта и разработана схема финансирования.

В притоках:

-вложения в проект собственных средств

-заемные средства

-субсидии или дотации

-собственные долговые обязательства (выпуск ЦБ)

-рефинансирование (самофинансирование)

В оттоках:

-возврат и обслуживание кредитов

-оплата собственных долговых обязательств

1 2. Учет фактора времени и виды норм дисконта

Поскольку расчет идет по шагам, то необходимо учитывать влияние времени м/у реализацией продукта и получением денег.

Влияние разновременности затрат учитываются методом дисконтирования. т.е. денежные потоки приводятся к моменту начала проекта с помощью коэ-та дисконтирования, на кот. умножается рез-ты и затраты.

am=1/(1+E)^Tm-To

где: Е-норма дисконта

tm-момент окончания шага m

t0-момент начала проекта

Метод дисконтирования - это метод сравнения разновременных затрат. Норма дисконта уста-ся в долях един-цы.

Различают 4 вида норм дисконта:

1) Коммерческая норма дисконта

Определяется из учета альтернативной эфф-ти испол-я капитала (как мы можем вложить капитал выгодно-сравниваем с депозитными вкладамии др. ден. операциями)

вклады депозитные 9-10%

норма Е примерно 0,15

в валюте 0,1 у.е.

2) Норма дисконта участника проекта

Задает сам участник, т.е. инвестор.

3) Социальная или общественная норма дисконта

Должна зад-ся в методиках

Должна отражать минимальные требования общества к эфф-ти инвестиций.

4) Бюджетная норма дисконта

Задается соо-ими федеральными или региональными органами.

Отражает альтернативную эфф-ть бюдж. сред-в.

Финансовые потоки могут строится как с учетом дисконтирования, так и без этого учета.

13. Цены, применяемые в расчетах при оценке ден. Потоков

Фин. потоки могут определяться:

1) в текущих ценах, т.е. на момент расчета

2) в прогнозных ценах, ожидаемых по шагам расчета, с учетом индекса инфляции

3) в дефлированных ценах – это прогнозные цены приведенные к моменту расчета путем применения индекса дефлятора.

Чаще рсчит-ся в текущих ценах. Для участников проекта в прогнозных.

Ден. потоки могут строиться в разных валютах, но их надо приводить к единой валюте для расчета пок-ей эфф-ти (у.е.).