1 Развитие методов оценки экономической эффективности инвестиций

Теория эф-ти развивается уже более 100 лет. За время развития оц. эк-кой эф-ти в России можно выделить 3 осн. этапа ее развития:

1) зарождение капитализма (нач. 20 века)

2) социалистический период (1917-1990г.г.)

3) период рыночной экономики (1990г. по наст вр)

1этап

Основным показателем эф-ти явл рентабельность (прибыль/вложен капиталл)

В 1905-10 гг происходит зарождение теории оценки эффективности, оно связано с реализацией практических инженерных задач (ж/д, заводы, и т.е. крупные объекты за гос. счет),поэтому необходимо выбрать наиболее дешевый вариант и следовательно требуется провести сравнение вариантов. Именно тогда появляется 1-е предложения по оценке сравнительной эф-ти и вводится показатель приведенных затрат(учитывающий единовременно и текущие затраты).

Зпр.=С+RK. min

С-(себестоимость) текущие затраты

R – рентабельность инвестиций о 0,1 до 0,2

K – кап вложения

Вводится показатель срок окупаемости инвестиций: К/С

Применение к жилищному строительству именно соотношение единовр. и текущих затрат и соответственно термин срок окупаемости предложил инженер Сокольский С.В.

Единовр затраты – это кап вложения

Текущие затраты – это себестоимость  эксплуатац.издержки

Т = К2-К1/С1-С2 min

2 этап(период плановой экономики)

Получили развитие: теория сравнительной эффективности, методы дисконтирования, но главное искали критерий народнохоз. эффективности. Таким критерием определили прирост нац. дохода. (определяется в целом по стране).Хочатуров в 1940-х гг предложил показатель коэф-т общей эф-ти кап.вложений:

Эф КВ=∆D/К

Экономисты разработали теории и методика разделилась на:

-оценку общей

-оценку сравнительной эфф-ти

(Хачетуров, Новожилов, Канторович и др.).

В 1956 году утверждена временная методика определения эффективности КВ в народном хозяйстве.

В 1958 был создан первый совет по эк-й эф-ти.

В 1960 была утверждена первая типовая методика эф-ти в народном хоз-ве. редактировалась в 69,80,89 г.

Параллельно разрабатывались методики эконом. эффективности новой техники, изобретений, рационализаторских предложений их разрабатывали с 1961 за тем в 1977 и 1988 годах. Типовые методики разрабатывались Хочатуровым.

2 -я методика нов.техники-школа Львова,Федоренко и Готовского.Методики для оценки нов.техники были наиболее конкретными и могли оценит рез-ты внедрений изобретений и рационализаторства.Определяется размер авторских вознаграждений от изобретений.

Особенность-народнохоз. подход и 2 метода определения эффективности:

общая (абсолютная) эф-ть

сравнительная эф-ть для выбора варианта проекта.

В развитии типовых методик разрабатывались отраслевые и специализированные методики по оценке эффективности КВ:

- в непроиз. Сферу (в 1980-х гг)

- в рек-ию действующих предприятий

- по охране окружающей среды.

На основе типовых методик разрабатывались отраслевые. Так в 1963 – методика оценки эф-ти применения нов.техники в строит-те.

1971-методика определения эф-ти КВ в строит-те.

Кроме этого были разработаты методики оценки проектных решений в строит-те.

Для всех методик советского периода характерны след. особенности:

-народнохоз. подход, т.е. общий критерий эфф-ти

-расчет проводился по усредненным показателям принятым за год.осн показатель для расчета это годовой эк-й эффект.

-нормировались пок-ли эфф-ти и значения проектов сравни-сь с норм-м.

3 этап- рыночная эк-ка. конкуренция и частичная собственность.

В экон. расчетах стали применяться методы оценки междунар-ой практики. Международные стандарты по оценке эфф-ти были предложены межд-ым центром промышл. исследований при комитете пром. развития при ООН.

Было разработано руководство по оценке проектов в кот. приняли участие международные институты для развивающихся стран.

В 1994г. была утверждена 1-ая редакция оценки «Методические рекомендации по оценке эф-ти ИП и их отбор для финансирования». В 1990 году переработана и издана в 2000.

Эти рекомендации основывались на сопоставлении рез-в и затрат за расчетный период, применялось дисконтирование денеж.потоков,а также учитывалась инфляция и неопределенность.

В н.в. сущ-ет 2 подхода к экон. оценке:

1) современный подход

Основан на формировании ден.потоков по шагам расчетного периода с дисконтированием либо без

2) традиционный подход

позволяет упрощенно определить эфф-ть. м.б. использован для экспрес оценки эф-ти проектов, поскольку 1-ый подход требует: большое кол-во информации, риск, большая аналит. работа.