64. Валютные курс как инструмент регулирования платежного баланса

ВАЛЮТЫНЙ КУРС есть «цена» валюты данной страны, выраженная в валютах других стран. Анализ валютного курса с точки зрения общего равновесия, абстрагируется от циклических и иных краткосрочных колебаний и учитывает только принципиально важные изменение, могущие повлиять на параметры внутреннего и внешнего балансов - обнаружение запасов нефти, существенные сдвиги в соотношении уровней производительности труда между странами, изменение возрастного состава трудоспособного населения и так далее.

… выделяют фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение национальных валют - и гибкий (плавающий валютный курс) – курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения.

На валютный курс влияют следующие факторы:

1. Перемены во вкусах потребителей

2. Относительное изменение в доходах

3. Относительное изменение цен

4. Относительные реальные процентные ставки

5. Спекуляции

Выделяют следующие виды валютных курсов: номинальный и реальный. Номинальный валютный курс – это соотношение, в котором обмениваются национальные валюты двух стран. Реальный обменный курс – соотношение, в котором товары и услуги одной страны обмениваются на товары и услуги другой страны. Реальный валютный курс зависит от номинального курса и от цен товара, измеренных в национальных валютах.

На состояние валютного курса больше всего реагируют те статьи платежного баланса, в которых отражаются текущие операции. Дефицит платежного баланса свидетельствует о низкой конкурентноспособности товаров и услуг и большей привлекательности для граждан данной страны иностранных товаров. Вэ том случае происходит рост внешней задолженности страны и возникает тенденция к снижению курса национальной валюты. Однако очень многое зависит от эластичности цен на экспортные и импортные товары. Это означает, что при неэластичном спросе на импорт падение курса национальной валюты может ухудшить торговый баланс станы. Если спрос на импорт растет быстрее, чем предложение экспорта, то обесценение курса национальной валюты вызовет на некоторый период ухудшение торгового баланса.

После роста валютного курса, если спрос на импорт неэластичен, снижение цен на импортные товары вызовет сокращение расходов на импорт.

Учет движения капитала значительно усложняет прогнозирование валютного курса. Капитал чаще перемещается в те страны, где процентные ставки выше, платежный баланс положительный и курс национальной валюты растет, и истекает их тех стран, где процентные ставки ниже. Платежный баланс дефицитен и курс национальной валюты падает.

Капитал обычно начинает покидать страну накануне девальвации национальной валюты, когда становится ясным, что далее поддерживать курс не удастся. Такой резкий отток капитала – спекулятивная атака – может привести к полной потере валютных резервов, к кризису платежного баланса и резко ухудшить положение любой, даже крупной страны.

Как общее правило, курс валюты стран, имеющих хронический дефицит платежного баланса, должен падать, а стран, постоянно имеющих положительное сальдо, - расти. Это касается исключительно долгосрочного прогнозирования. Кроме того, многое зависит от того, как классифицированы международные платежи в каждой из стран и насколько сопоставимы их платежные балансы по структуре.

Т.о. теория общего макроэкономического равновесия , как основы определения равновесного реального валютного курса, является наиболее всеобъемлющей теорией валютного курса.