54. Прогнозирование основных финансовых показателей.
Прогнозирование, как один из методов управления, предполагает не только расчеты количественных ориентиров, но и выявление оптимальных вар-тов действий. На практике исп-ся различные методы прогнозирования:
Метод ситуационного анализа. Предполагает прогнозирование возможных рез-тов, в кач-ве которых могут выступать показатели прибыли, рентабельности, приведенной (дисконтированной, уменьшенной) стоимости и присвоение им вероятностей. Из множества вар-тов выбирается тот, который удовлетворяет выбранному критерию.
Метод процента от продаж. Применяется для прогнозирования изменения объема продаж на основе установления пропорциональных зависимостей между показателями. Заключается в: Эксперты предполагают, что ресурсы предприятия исп-ся полностью, и. для обеспечения планируемого увеличения объема продаж, необходимо в такой же степени увеличить текущие затраты. Активы и обязательства. Для этого оценивают в виде процента от продаж отчетного года и умножают на планируемые продажи для получения прогнозных величин статей баланса. Долгосрочные обязательства и оплаченный акционерный капитал переносятся из отчетного баланса. Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом чистой рентабельности продаж и коэффициента выплаты дивидендов. В рез-те расчетов выясняется потребность в дополнительном внешнем финансировании как разность между планируемыми суммами активов и пассивов.
Метод моделирования. В кач-ве примера моделирования рассмотрим модели факторных связей по схеме, используемой фирмой Du Pont:
Базовая модель. Увязывает рентабельность активов, рентабельность продаж по чистой прибыли и оборачиваемость активов (ресурсоотдача). ROA=M*RO=NP/S*S/A, где ROA – рентабельность активов, М – рентабельность продаж, RO – коэфф. оборачиваемости активов, NP – чистая прибыль, S – объем продаж, A – стоим. активов
модифицированная модель. Характеризует рентабельность собств. капитала и её зависимость от праметров (рентабельность активов, финансовый рычаг). ROE=ROA*FD=M*RO*FD=NP/S*S/A*A/E, где ROE – рентабельность собств. капитала, FD – финанс. рычаг или мультипликатор собств. капитала, E – собств. капитал. Используя эти модели эксперт может провести сравнит. анализ применения разл. стратегий финансирования, найти возм. снижения расходов по обязат. процентным платежам, снизить степень риска в случае привлечения дополнит. внешних ист. финансирования, необходимых для повышения рентабельности собств. капитала.
модель достижимого роста предприятия. С помощью этой модели хар-ся зависимость роста предприятия от рентабельности собств. капитала и от коэфф. реинвестирования прибыли. SGR=(r*ROE)/(1-r*ROE); SGR=(r*M*RO*FD)/(1-r*M*RO*FD), где r – коэф. реинвестирования прибыли. Эта модель устойчивого состояния, в которой будущее аналогично прошлому в отношении баланса и показателей эффективности работы предприятия. При составлении этой модели изначально предполагается, что предприятие не привлекает средства извне, выпуская новые акции, а собственный капитал увеличивается только путем накопления прибыли.
Если владельцы и руководство предприятия намерены наращивать потенциал более высокими темпами, то они могут это сделать за счет одного или неск. факторов:
1) изменение дивидендной политики, а именно уменьшение доли чистой прибыли, выплачиваемой в виде дивидендов
2) изменение финанс. полит. в сторону повышения доли привлеч. средств к общей сумме капитала
3) повышение оборачиваемости активов т.е. роста ресурсоотдачи за счет интенсификации произв. деят-ти
4) увелич-е рентабельности продукции за счет относит. сокращения издержек производства и реализации
Моделирование уровня достижимого роста при изменяющихся переменных осущ-ся по формуле:
где E0 – акцион. капитал в отчетном году, Enew – поступления от продажи акций в плановом году, Div – плановая сумма годовых дивидендов.