2.2. Политика ликвидации неплатежеспособности предприятия как выбор структуры баланса.

Если имеет место

то предпочтительнее использовать политику №3 перехода баланса в удовлетворительную структуру;

Для политики № 3, перехода баланса в удовлетворительное состояние искомая величина X определяется из соотношений:

откуда

Для политики №3 перехода эти ограничения могут иметь следующий вид:

Где: a- допустимый процент уменьшения внеоборотных активов: b – допустимый процент увеличения источников собственных средств.

Разработка политики №3

Актив	Обозначения	Отчетная дата
		неудовлетворительная	удовлетворительная
I. Внеоборотные активы	О	1038	1038
II. Оборотные активы	ОС	7028	7028
1. Запасы и затраты	З	886	886
2. Дебиторская задолженность	ДЗ	5402	5402
3. Денежные средства и прочие активы	ДС	427	427
БАЛАНС	А	8066	8066

Пассив	Обозначения	Отчетная дата
		неудовлетворительная	удовлетворительная
III. Капитал и резервы	СС	818	4552
IV. Долгосрочные пассивы	ДКЗ	-	-
V. Краткосрочные пассивы	ККЗ	7248	3514
1. Заемные средства	ЗС	155	155
2. Кредиторская задолженность	КЗ	7089	3359
3. Резервы предстоящих расходов	Р	-	-
БАЛАНС	П	8066	8066

По данным таблицы №2 видно, что размер дебиторской задолженности не изменился, то есть, в нашем случае, не наблюдается падение темпов роста выручки. Однако заметен рост собственных средств и наряду с этим- уменьшение доли кредиторской задолженности (краткосрочных пассивов).

Обеспечить удовлетворительную структуру баланса, таким образом, стало возможно путем проведения следующего комплекса мероприятий:

• увеличение собственных средств с одновременным уменьшением краткосрочной кредиторской задолженности. Это происходит в результате погашения части краткосрочной кредиторской задолженности путем размещения ценных бумаг предприятия.

• увеличение доли собственных средств, при неизменной доле внеоборотных активов, приводит к возрастанию доли собственных оборотных средств.

В сложные для предприятия времена для погашения кредиторской задолженности и расчетов с поставщиками и заказчиками можно использовать прибыль предприятия, при этом временно не выплачивать дивидендов по акциям и процентов по облигациям.

2.3. Взаимосвязь структуры баланса с показателями прибыли и рентабельности.

При прочих равных условиях протекания производственного процесса взаимосвязь выручки от реализации и структура баланса приближенно может быть представлена следующим образом:

B^|=29439*(1+32/8066)=29556

Приведенная зависимость показывает, что улучшение платежеспособности предприятия, осуществляемое как за счет сокращения оборотных средств, необходимых для протекания производственного процесса (ускорения их оборачиваемости), так и за счет увеличения оборотных средств, ввиду их нехватки ведут к росту выручки от реализации. Оба этих фактора в условиях стабильной рыночной экономики справедливы, можно лишь говорить, будет ли эта связь линейной или нелинейной, одинаковой или разной.

Взаимосвязь между выручкой от реализации продукции и прогнозируемыми затратами приближенно может быть представлена как:

где:

ККЗ, ККЗ^| - соответственно отчетные за квартал и планируемые на следующий квартал краткосрочные кредиты и займы;

СБП – ставка банковского процента за кредиты в квартал.

С, таким образом, является суммой показателей себестоимости реализованных товаров, работ, услуг (20521), коммерческих расходов (9088) и управленческих расходов (0).

С=29609

СБП – 9% годовых, то есть 2,25% в квартал.

В_ср.=(В+В^|)/2=(29439+29556)/2=29498

О пределим ККЗ^|:

0, если Х ККЗ

ККЗ'= Х, если Х<ККЗ

т.е. первоначально должны погашаться краткосрочные кредиты и займы, так как по ним требуется оплата процентов.

3734>3514 ККЗ^|=0

С^|=(29609-0,0225*7248)*(29439/29498)+0,0225*0=29387

Остальные виды прибыли являются производными от В^| и С^| и могут определятся как:

БП^|=В^|-С^|+(ВД-ВР)+(ОД-ОР)

П^|=(1-НП)·БП^|-ККЗ^|

Где: (ВД-ВР) – сальдо доходов и расходов от внереализационной операции;

(ОД-ОР) – сальдо доходов и расходов от прочей реализации;

ККЗ^| - прогнозируемая суммарная оплата за использование

кредита;

НП – ставка налога на прибыль.

БП^|=29556-29387+(547-304)-170=242

П^|=(1-0,2)*242-0=193,6

При окончательном выборе политики восстановления структуры баланса необходим экономический анализ, выходящий за рамки отчетных и планируемых балансов предприятия. Также необходимо учитывать, структура баланса по объему основных и оборотных средств, и их соотношения, влияют на объем получаемой предприятием прибыли и рентабельность работы предприятия. Можно показать, что каждой структуре баланса предприятия соответствуют свои значения показателей прибыли и рентабельности. Особенно наглядна эта связь из соотношения:

Где: R_cc – рентабельность собственных средств;

R_a=БП/A – рентабельность активов;

НП – ставка налога на прибыль;

ССП – средняя ставка процента по всем видам задолженности.

R_cc =4/818=0,005=0,5%

Взаимосвязь планируемой структуры баланса с соответствующими планируемыми показателями прибыли и рентабельности может осуществляться по-разному. Одним из возможных подходов может быть непосредственная увязка показателей структуры баланса с показателями выручки и затрат по реализации продукции, а следовательно, и с прибылью и рентабельностью работы предприятия.

Планируемые показатели рентабельности определяются по формулам:

; ; ;

где: R^|_a – планируемая рентабельность активов;

R^|_cc - планируемая рентабельность собственных средств;

R^|_p - планируемая рентабельность реализованной продукции;

R^|_тп - планируемая рентабельность товарной продукции.

R^|_a=242/8066=0,03

R^|_cc=242/4552=0,05

R^|_p=242/29556=0,008

R^|_тп=242/29387=0,0082

Следует отметить, что в качестве критериев оптимальности структуры баланса могут использоваться различные частные параметры в зависимости от конкретных условий функционирования предприятия. Показатели рентабельности могут быть объединены в едином показателе с учетом их значимости.

R^|_a+R^|_cc+R^|_p+R^|_тп

где: ,,,-коэффициенты значимости каждого из показателей, причем +++=1 устанавливаются экспертами или лицами, принимающими решение.