Практическая часть.

2.1. Прогнозирование возможного банкротства предприятия.

Одной из категорий рыночной экономики является банкротство или несостоятельность предприятия, под которым понимают неспособность последнего финансировать текущую финансовую деятельность и удовлетворять требования кредиторов в погашении срочных обязательств.

В процессе банкротства предприятие проходит несколько стадий: скрытую стадию банкротства, стадию финансовой нестабильности, стадию неплатежеспособности (реальное банкротство), стадию официального признания банкротства. На каждой из этих стадий принимаются определенные меры по предотвращению банкротства. На первых двух стадиях эти меры принимают собственники и менеджеры фирмы, т.е. процесс антикризисного управления рассматривается как внутренняя задача фирмы. На третьей и в особенности на четвертой стадиях используются рычаги внешнего воздействия, в том числе судебные процедуры.

Основная роль в процедуре банкротства на четвертой стадии в России отведена арбитражному суду, хотя возможно и несудебное решение возникающих проблем.

В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 года № 498 и Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и Федеральным законом № 6-ФЗ от 08.01.98 г. «О несостоятельности (банкротстве)» основанием для принятия решения и банкротстве предприятия является система критериев, с помощью которой оценивается его структура. Такими показателями являются следующие:

1. Коэффициент текущей ликвидности, который характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы его срочных обязательств и определяется по формуле:

где: IIА - итог раздела II актива баланса; VIП - итог раздела VI пассива баланса; 640, 650, 660 - соответствующие строки пассива баланса.

К _{2010= = 1,05}

К _{2011= = 1,09}

Нормативное значение К₁2.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, определяемый по формуле:

где: IA - итог раздела I актива баланса; III П - итог раздела III пассива баланса; IIA - итог раздела II актива баланса.

К _{2010= = 0,04}

К _{2011= = 0,08}

Нормативное значение К₂0,1

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, определяемый по формуле:

где: К_1Ф, К_1Н - значение коэффициента текущей ликвидности, соответственно в конце и в начале отчетного периода (значение К_1Н задается в Приложении 1); К_1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; К_1норм=2; Т - продолжительность отчетного периода в месяцах; У - период восстановления (утраты) платежеспособности.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности принимаем У=6 месяцам; при расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3.

К _{3 = = 0,56}

К _{3 = = 0,55}

Показатели	Обозначения	Варианты	Нормативное значение
		I
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл	1,09	2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Кос	0,08	0,1
Коэффициент утраты платежеспособности	Куп	0,55
Коэффициент восстановления платежеспособности	Квп	0,56

Процедура признания предприятия банкротом существенно отличается в странах рыночной экономики и Российской Федерации.

За рубежом проводится прогноз вероятности банкротства предприятия на основе двух- и пятифакторной модели.

Использование этих моделей зависит от того, на сколько точный прогноз требуется получить для предприятия.

Двухфакторная модель:

коэффициент удельный вес

Z = 0,3877 + (-1,0736)  текущей + 0,579  заемных средств

ликвидности в пассивах

где: Z - надежность, степень отдаленности от банкротства. При Z0 - вероятность банкротства велика, при Z0 - вероятность банкротства мала.

Z = 0,3877+(-1,0736)*1,09+0,579*0,094= -0,73

Пятифакторная модель:

Уравнение регрессии включает пять переменных - коэффициентов, способных предсказать банкротство:

Z=1,2Х₁+1,4Х₂+3,3Х₃+0,6Х₄+0,999Х₅,

где: Z - надежность, степень отдаленности от банкротства;

текущие активы - текущие пассивы СОС

Х1 = --------------------------------------------------= -------------- ;

активы активы

24008-21298

X1= ------------------------------- = 0,05

53209

чистая прибыль 740

Х2 = -----------------------= ------------- = 0,014

Активы 53209

НРЭИ

Х3 = ---------- = = 0,003 ;

активы

курсовая стоимость акций (уставный капитал)

Х4 = ----------------------------------------------------------------- = = 0,2;

заемные средства

курсовая средний дивиденд, руб.

Х5 = стоимость = -----------------------------------.= = 1,67

акций средний уровень

ссудного процента

Z=1,2х0,05+1,4х0,014+3,3х0,003+0,6х0,2+0,999х1,67=1,97

Если Z1,81 предприятие станет банкротом: через один год с вероятностью 95%, через два года - с вероятностью 72%, через 3 года - с вероятностью 48%, через 4 года - с вероятностью 30%, через 5 лет - с вероятностью 30%.

1,81 Z2,765 - вероятность банкротства средняя,

Прогноз вероятности банкротства на основе приведенных выше моделей представляет собой комплексный коэффициентный анализ и прогнозирует банкротство достаточно условно. Поэтому необходима разработка комплекса мероприятий, которые способны ликвидировать неплатежеспособность предприятия путем приведения структуры его баланса в удовлетворительное состояние, а также перепрофилирование производства.