47. Анализ рентабельности капитала. Оценка эффективности использования заемного капитала.

Эффективность исп-ния капитала хар-ся его рентабельностью - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и обор-го капитала.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала).

Обратным показателем коэффициенту оборачиваемости капитала является капиталоемкость (отношение среднегодовой суммы капитала к сумме выручки).

Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:

Иными словами, рентабельность активов (ROA) равна произведению рентабельности продаж (Rрп) и коэффициента оборач-сти капитала (К_об):

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):

где ROA — экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала); Кн — коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли); СП — ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом; ЗК — заемный капитал; СК - собственный капитал.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала (ROE) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

ЭФР состоит из двух компонентов:

разности между рентабельностью совокупного капитала после уплаты налога и ставкой процента за кредиты:

[ROA(1 - Кн) - СП],

плеча финансового рычага: ЗК/СК.

Положительный ЭФР возникает, если ROA(1 - Кн) - СП > 0.

48. Понятие и критерии банкротства. Информационное обеспечение диагностики банкротства. Система показателей для финансовой диагностики банкротства. Методика финансовой диагностики вероятности банротства.

Банкротство = финансовый крах=разорение – признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и уплате др. обяз-х платежей.

Осн. признак – неспособность предпр-я обеспечить выполнение треб-й кредиторов в течение 3 мес-в со дня срока платежа.

Виды банкротства:

-«несчастное» - не по собственной вине, а из-за непредвиденных обстоятельств (война, кризис, рецессия)

-«ложное» (корыстное) – умышленное укрытие имущество в целях избеж-я уплаты долгов

-«неосторожное» - в рез-те рискованных операций, неэффект-й работы

Методы диагностики банкротства:

- анализ многих индикаторов

- огран-го круга показ-й

- иентегральных показателей (с помощью скоринговых моделей, многомерного рейтингового ан-за, кризис-прогнозных моделей).

2 группы показ-й:

1. показатели возможных фин затруднений и вероятности банкротства в ближ будущем (повтор-ся потери в осндеят-сти, хроничпросроч-я кредит. и дебит-я задолж-сть, низкие коэф-ты ликвидности, дефицит собств. обор-го кап-ла, сверхнормативные запасы сырья и гот-й пр-ции, падение рын-й стоимости акций, сниж-е произв-го потенциала и т.д.)

2. показатели, которые не дают основание считать сит-ю критической,носвид-ют о возможном резком ухудшении (зависимость пр-я от 1 проекта, рынка, потеря ключ-х контрагентов, недооценка обновлен-я техники, потеря опытных сотрудников аппарата упр-я, вынужден-е простои, неэф-е долгоср-е согл-я…)

«+» подхода – комплексность и системность, «-» - сложность принятия решения.

Для РБ огранич-й круг нииболеесущ-х показателей:

-коэф-т текущей ликвидности

- коэф-т обеспеченности собств оборотным кап-лом

- коэф-т фин зависимости

- доля просроченных финобяз-в в общей сумме активов предпр-я