Глава XVIII. Стимулирование инвестиционной активности субъектов хозяйствования 383

i |учае часть работ по обслуживанию лизингового имущества ныполняется лизингополучателем самостоятельно, а другая часть — оплачивается (т.е. — выполняется лизингодателем). При мокром лизинге расходы лизингополучателя максимальны и отказ от самостоятельного обслуживания лизингового иму­щества оправдан лишь в том случае, если качество сторонних услуг намного превышает собственные потенциальные воз­можности лизингополучателя.

По срокам действия договора лизинга выделяют финансовый шзинг, предполагающий полную выплату стоимости лизинго­вого имущества за срок действия договора, продолжительность которого, как правило, близка к нормативному сроку службы jToro имущества. При этом после прекращения срока действия договора финансового лизинга право собственности на объект сделки обычно переходит к лизингополучателю. В ходу также оперативный лизинг, при котором срок действия договора мень­ше нормативного срока службы лизингового имущества. В этом случае суммарные лизинговые платежи меньше его стоимости и по окончании срока действия договора право собственности на объект лизинга остается за лизингодателем.

По типу лизингового имущества выделяют прежде всего ма­шинно-технический лизинг. В структуре лизинговых сделок в странах с развитой рыночной экономикой он занимает более 80%. Существует еще лизинг недвижимости.

В целом, можно констатировать, что лизинговые технологии инвестирования выполняют производственную, сбытовую и финансовую функции1. Производственная функция проявляет­ся у производителя предмета лизинга и лизингополучателя, об­ретающих новые возможности для своей производственной де­ятельности. Сбытовая функция характерна для всех участников лизинговой сделки. Производитель предмета лизинга продает его при помощи лизинговой компании и избегает кризиса сбы­та. Лизингополучатель, обновив свои производственные фон­ды, становится способным предложить рынку более конкурен­тоспособную продукцию и расширить свое присутствие на рынке; лизинговая компания размещает на рынке свою про­фильную услугу. Естественно, что и финансовая функция каса-

1 См.: Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес. М.: Экономика, 1994.

384

Государственное регулирование рыночной экономики

I шва XVIII. Стимулирование инвестиционной активности субъектов хозяйствования 385

ется и лизингодателя, и лизингополучателя, и производителя оборудования, поскольку сделка должна быть выгодна для каж­дого из них.

Применение лизинга позволяет лизингополучателю обно­вить свой производственный аппарат и повысить конкуренто­способность выпускаемой продукции без стартового капитала. Кроме того, в силу предусмотренных законом налоговых льгот лизинг, как правило обходится дешевле привлечения банков­ского кредита, то у данного вида инвестиционного предприни­мательства большие перспективы. Улучшение существующего правового обеспечения лизинга предполагает отмену лицензи­рования и совершенствование налогового учета лизинговых сделок. Последнее в особенности относится к вопросу об ис­ключении существующей практики двойного обложения нало­гом на добавленную стоимость. Перед законодателями стоит также задача обеспечения реального льготного налогообложе­ния доходов лизинговых компаний и улучшения качества пре­доставляемых им гарантий возврата инвестиций.

В целом, в обозримой перспективе доля заемных и привле­ченных средств в общем объеме инвестиций в основной капи­тал будет скорее всего расти. Скорость этого процесса во мно­гом определяется эффективностью применяемого инструмен­тария государственного регулирования.

Вопросы и задания

1. Верны ли следующие утверждения?

Лизинг это долгосрочная аренда машин и оборудования.

В случае эмиссии облигаций и их продажи на рынке ценных бумаг собственники компании-эмитента не теряют контроль за принятием управленческих решений.

Выпуск американских депозитарных расписок осуществля­ется российскими компаниями под залог контрольного пакета акций.

2. Выберите правильные варианты ответов из числа предло­женных Вашему вниманию.

Основным достоинством метода ускоренной амортизации является: а) снижение себестоимости производства продукции; б) увеличение рентабельности производства; в) увеличение ин-

исстиционных возможностей предприятия; г) повышение эф­фективности инвестиций.

При приобретении дисконтной облигации инвестор полу­мает доход: а) за счет получения процентов при погашении об-шгации; б) за счет разницы в цене приобретения и номиналь­ной стоимости облигации; в) за счет возможности конверта­ции облигации в акцию и ее продажи по более высокой цене па рынке.

При заключении соглашений о разделе продукции инвестор: ,i) освобождается от выплаты всех налогов; б) обязуется осуще­ствлять поставки продукции для государственных нужд в пре-1усмотренном соглашением объеме; в) выплачивает плату за пользование недрами и налог на прибыль, а остальные платежи «меняются разделом продукции.

3. Завершите фразы.

Среди основных инвестиционных льгот, предоставляемых финансово-промышленным группам действующим законода­тельством, следует выделить......

Ключевыми направлениями совершенствования амортиза­ционной политики государства на современном этапе рефор­мирования российской экономики являются.....

К числу основных механизмов стимулирования увеличения долгосрочного кредитования банками предприятий реального сектора экономики относятся....

©Марголин А.М., 20002 © Никитинский В.Н., 2002

25 — Гос. регул рыночной экономики

Глава

XIX