14.Цена и курс акции.

Цена акции зависит от того, на каком рынке, первичном или вторичном, она обращается

Виды цен на акции:

• рыночная (курсовая) цена акции – это цена, по которой акция котируется (оценивается) на вторичном рынке ценных бумаг. Именно курсовая цена определяет реальную ценность данной акции. Когда говорят о цене акций, обычно имеют ввиду их курсовую стоимость;

• номинальная цена акции. Обычно указывается на самой акции, не имеет практически никакого значения для дальнейшего движения акции на рынке ценных бумаг и носит чисто информативный характер, указывая на величину долевого капитала;

• эмиссионная цена акции – это цена, по которой акция продается на первичном рынке (то есть сразу после эмиссии). Обычно эмиссионная цена отличается от номинальной, так как размещение акций эмитент производит, как правило, через посредническую дилерскую фирму (чаще всего инвестиционный банк). Дилер скупает у эмитента по согласованной цене выпущенную в продажу партию акций, которую реализует затем среди посредников.

Цена, по которой акция продаётся и покупается, называется курсом акции. Курс акции зависит от двух факторов: от величины дивиденда и от ставки депозитного процента.

Рыночная цена акций называется курсом акций. Он рассчитывается по формуле:

Курс акций в значительной степени зависит не только от величины активов акционерного общества, но и от соотношения спроса и предложения на акции на фондовом рынке, финансового положения, дивидендной политики акционерного общества, политической ситуации в стране и т.д.

15. Доходность государственных ценных бумаг

По ГКО рассчитывается четыре вида доходности: к погашению, операции купли-продажи, текущая к аукциону, эффективная.

Методика расчета доходности ГКО к погашению, предложенная ЦБ РФ 05.09.1995г., состоит в следующем:

  (2). где N - номинал облигации, %;        Р - цена покупки облигации, % от номинала;        t - срок до погашения облигации, дней.

Доходность к погашению обеспечивается инвестору при условии покупки ценных бумаг данного выпуска по текущей цене и владения им до погашения.

Доходность операции купли-продажи ГКО рассчитывается по формуле:

  (3) где Ро - цена покупки облигации;  Р1 - цена продажи облигации; t - период от даты покупки до даты продажи.      

В случае реализации ГКО на вторичных торгах до срока их погаше­ния расчет доходности к аукциону выполняется по формуле:

  (4) где - Р - цена облигации, % к номиналу, или цена закрытия на вторичных торгах; Pa -  средневзвешенная цена аукциона, % к номиналу; t - количество дней, прошедшее со дня аукциона.

Эффективная доходность ГКО используется при продаже выпусков, цена которых падает, и при вложении полученных средств в облигации, цена которых предположительно будет расти. Она рассчи­тывается по формуле:

  (5) где N - номинал; Ро - цена покупки; t- период (в днях), в течение которого инвестор владел бумагой.

Расчет доходности по ОФЗ-ПК к погашению в годовом исчислении осуществляется следующим образом:

  (6) где N -номинал облигации, руб.; С - величина купона, руб.; Р - цена облигации, руб.; А - накопленный с начала купонного периода доход, руб.; t - срок до окончания купонного периода, дней.

Накопленный с начала купонного периода доход определяется по формуле:

    (7) где Т- продолжительность купонного периода в днях.

В свою очередь, величина купона в рублях определяется следующим образом:

  (8) К- купонная ставка в процентах.

Доходность ОГСЗ рассчитывается аналогично доходности ОФЗ-ПК по формуле:

  (9) где N - номинал облигации, руб.; С - объявленный по данной серии купон, руб.; Р - цена облигации без учета накопленного дохода, руб.; А - накопленный купонный доход, руб.; t - срок до выплаты купона, дней.

Накопленный купонный доход и величина купона определяются ПО формулам (7) и (8).

Доходность ОВВЗ определяется по следующим формулам: текущая:    (10) где К - купонная ставка, %; Ро - текущая цена облигации, %; до ближайшей выплаты:    (11) где С - купонный доход по ставке 3% годовых;  Р1 - цена облигации на дату выплаты; t - период до выплаты текущего купона, дней; Ро - текущая цена облигации; А - накопленный купонный доход.

  (12) где T-период до погашения, дней.

- к погашению:

    где i - порядковый номер года; n - число лет.