12. Анализ структуры заемного капитала, оценка финансовой напряженности организации

Заемный капитал - это совокупность заемных средств, приносящих корпорации доход.

Заемные средства оформляются в виде договоров кредита и займа, а также - товарного и коммерческого кредита. При этом выделяются отдельные виды обязательств займа: всесильные обязательства и обязательства, возникающие при выпуске и продаже облигаций.

Определение величины заемного капитала и его структуры является необходимым этапом при решении ряда задач финансового менеджмента, наиболее распространенными из которых являются следующие: - оценка финансовой независимости и платежеспособности корпорации;

- прогнозирование вероятного банкротства и оптимизации структуры капитала;

- расчет цены заемного капитала и средневзвешенной стоимости капитала корпорации;

- определение приемлемого уровня финансового риска.

Здесь ключевыми принято считать показатели доли собственного капитала в общей его величине и соотношение всех заемных источников и собственных. Этот подход вызван заинтересованностью инвесторов в быстрой и простой оценке возможности корпорации рассчитаться по всем своим обязательствам. Увеличение доли заемных средств влечет за собой повышенный риск вложений в данную корпорацию и требует дальнейшего, более подробного изучения причин, вызвавших этот процесс.

В первом приближении возможная оценка на основе суммы долгосрочных обязательств пассивов бухгалтерского баланса. В группе статей "Займы" раздела "Долгосрочные обязательства" показываются непогашенные суммы займов, подлежащие погашению в соответствии с договорами более чем через 12 месяцев после отчетной даты. В составе "Текущие обязательства" выделяются группы статей: "Краткосрочные займы и овердрафт", "Текущая часть долгосрочных займов", "Краткосрочная кредиторская задолженность" показываются суммы текущих обязательств, не нашедших отражения по другим статьям данного раздела бухгалтерского баланса. Эта группа статей требует более детального рассмотрения в каждом конкретном случае, так как по своему характеру они могут быть ближе к собственным источникам финансирования.

Важным аспектом оценки финансовой устойчивости и прогнозирования банкротства корпорации является ее зависимость от размера заимствований в финансово-кредитной сфере. Это связано как с приоритетным правом кредиторов на получение своих долгов в случае банкротства корпорации, так и с нестабильностью банковской системы, особенно остро проявившейся в условиях финансового кризиса.

Такой подход обусловливает учет в составе заемного капитала только средств, полученных от кредитных организаций со сроком погашения более одного года или операционного цикла в зависимости от того, что продолжительнее. Кроме определения содержания заемного капитала, его величины и размера отдельных составных частей, важным моментом является анализ структуры заемного капитала. Положительным с точки зрения потенциальных инвесторов явлением принято считать наличие долгосрочных кредитов, которые наряду с собственным капиталом формируют постоянный капитал.