44. Определение критериев и способов анализа рисков

Инв-й риск хар-ет вероятность не­дополучения прогноз-го дохода, след-но его уровень оценив-ся как от­клонение ожидаемых доходов по инв-ям от средней или рас­четной величины. При расчете вероятности получения ожидаемого дохода м/б исп-ны статист-е данные и экспертные оценки. Но при недостатке ста­тист-х данных наилучшим методом явл-ся обработка экспертами статист-й информации и осущ-е на этой основе экс­пертных оценок. Стат-ая оценка инв-ых рисков осущ-тся 2 методами: 1) методом вероятностного распределения; 2) методом оценки по коэффициенту β. Уровень риска оценив-ся след-ми величинами:

матем-кого ожидания доходности:

дисперсии доходности:

среднеквадратического отклонения доходности:

коэффициента вариации:

где А_i—расчетный доход при разных значениях конъюнктуры; р — значение вероятности, соотв-щее расчетному доходу; п — количество наблюдений.

При одинаковых значениях уровня ожидаемого дохода более на­дежными явл-ся вложения, α-е хар-ся меньшим знач-ем среднеквадрат-го отклонения. При различии значений средних уровней доход-ти выбор направления вложений невозможен, поэтому инв-ное решение принимается на основе коэф-та ва­риации, оценивающего размер риска на величину доходности. Наилучшее соотнош-е дохода и риска в тех инв-ых проектах, по α-ым зна­чение коэф-та вариации явл-ся более низким.

Метод оценки по коэф-ту β исп-ся при опред-и риска данного инв-го объекта по отношению к уровню систематич-го (рыночного) риска. Коэф-т опред-ся по формуле:

где K_p—корреляция м/у доход-тью данного фонд-го инстру­мента и средним уровнем доход-ти фонд-ых инструм-ов в целом; δ_i — среднеквадрат-е отклонение доход-ти по данному фонд-му инструменту; δ_г — среднеквадрат-ое отклонение доход-и по рынку ц.б. в целом.

При β=1 данный фонд-ый инструмент харак-ся средним уровнем риска, при β > 1 — высоким уровнем риска и при β < 1 -низким уровнем риска. След-но, с увелич-ем β происходит возраст-е уровня систематич-го риска инв-ых вложе­ний.