41. Понятие инвестиционных рисков
Инвестиционный риск – вероятность возникновения финансовых потерь в виде уменьшения капитала или утраты дохода вследствие неопределённости инвестиционной деятельности.
Общие закономерности, которые отражают взаимосвязь между принимаемым риском и ожидаемой доходностью:
при увеличении дохода снижается вероятность его получения;
наиболее рискованным вложениям присуща более высокая степень дохода;
оптимальность соотношения дохода и риска означает достижение максимальную для оптимизационной задачи доходность – риск и минимальный для оптимизационной задачи риск – доходность.
42. Методы оценки облигаций
Облигации принято оценивать в соответствии с 2 основными характеристиками:
сумма капитализированных доходов или внутренняя цена облигаций (ВЦО);
средневзвешенная продолжительность или продолжительность облигации (ПО).
- доходы по облигациям, обещанные эмитентом к уплате в 1,2…n годам до погашения облигации
- включает в себя сумму выплат основного долга
R - рыночная цена облигации на момент приобретения
z – процентная ставка по гарантированным бумагам с фиксированным доходом
n – срок существования
Р – обещанная ставка по облигациям
43. Выбор стратегических направлений инвестиционной деятельности
Инвестирование с целью получения доходов в виде процентов, дивидендов, выплат с прибыли. При выборе такого направления основное внимание уделяется стабильности доходов, такое направление инвестиционной деятельности соответствует консервативной традиционной инвестиционной стратегии. Вложение средств осуществляется в объекты с фиксированной доходностью в течение длительного периода времени при минимальном риске, высокой ликвидности и надёжности инвестиций. При проведении инвестиционного анализа основными задачами является выявление надёжности вложений, степени гарантированности доходов, возможности хеджирования рисков. Необходимая информация для анализа формируется при особом внимании к движению процентных ставок, доходности ценных бумаг, рейтингу компаний-эмитентов ценных бумаг.
Инвестирование с целью получения дохода в виде приращения капитала в результате роста рыночной стоимости инвестиционных активов. Такая стратегия имеет основную цель: стабильность, увеличение рыночной стоимости объектов инвестиционных вложений. Доходность в этом случае рассматривают только как фактор роста рыночной стоимости актива. Инвестиционные объекты характеризуются повышенной степенью риска, который обусловлен возможностью обесценения активов. Рост рыночной стоимости объектов инвестирования может происходить по двум причинам:
улучшение инвестиционных качеств;
кратковременное колебание рыночной конъюнктуры.
При реализации этого направления возрастает роль спекулятивных операций. Она соответствует агрессивному типу стратегии, цель которой достижение высокой эффективности каждой инвестиционной сделки, максимального дохода как разнице между ценой его приобретения и его последней стоимости при ограниченном периоде инвестирования.
В области инвестиционного анализа особое внимание уделяется перспективному анализу при принятии инвестиционных решений.
Инвестирование с целью получения дохода, составляющими которого выступают как текущие доходы, так и приращённый капитал.
На практике 1 и 2 могут сочетаться в различных формах и вариантах, которые позволяют сгладить недостатки. Вариантом такой комбинации служит умеренная инвестиционная стратегия, которая отдаёт предпочтение достаточной величине дохода в форме текущих выплат или в форме приращения капитала при неограниченном периоде инвестирования и умеренном риске.