39. Понятие и элементы инвестиционной стратегии

Инвестиционная политика – формирование системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности и выбор вариантов наиболее эффективных путей достижения поставленных целей.

В аспекте финансового менеджмента инвестиционная политика рассматривается как комплекс мероприятий по организации управления инвестиционной деятельностью, которая имеет следующие цели:

1. обеспечить оптимальный объём и структуру инвестиционных ресурсов и инвестиционных активов;

2. обеспечить рост прибыльности инвестиционных активов при допустимом уровне риска.

Разработка инвестиционной стратегии имеет ряд особенностей:

1. вследствие длительности инвестиционной деятельности разработка инвестиционной стратегии должна осуществляться на основе тщательного перспективного анализа и прогнозирования:

   1. внешних условий деятельности:

• состояния макроэкономической среды и инвестиционного климата;

• состояния конъюнктуры инвестиционного рынка и его отдельных сегментов;

• особенности налогообложения и госрегулирования инвестиционной деятельности;

1. внутренних условий:

• объём и структура инвестиционных ресурсов организации;

• этап жизненного цикла организации;

• цели и задачи её развития;

• относительная доходность различных активов предприятия с учётом риска;

• ликвидность активов;

2. определение основных направлений инвестиционной деятельности, связанных с исследованием и оценкой альтернативных вариантов инвестиционных решений, с разработкой таких моделей инвестиционного развития, которые оптимальны с точки зрения прибыльности, ликвидности и риска;

3. Т.к. внешняя среда деятельности организации постоянно изменяется, то возникает необходимость периодической корректировки инвестиционной стратегии организации с учётом прогнозируемых изменений в управленческом аспекте: разработка системы оперативного реагирования на возникающие изменения внешней среды.

ИС разрабатывается в рамках общей деловой стратегии предприятия, цели которой являются ориентирами при разработке стратегических целей инвестиционной деятельности.

40. Основные методы оценки риска

Риск — э/возможность неблагоприятного исхода, т.е. неполучения инв-ом ожидаемой прибыли. Чм выше вероят-ть получения низкого дохода или даже убытков, тем рискованнее проект. А чем рискованнее проект, тем выше д/б норма его доходности. Каждому событию ставится в соответствие некоторая величина, харак-щуя возможность того, что оно (событие) произойдет — вероятность данного события—р. Если событие не м/т произойти ни при каких условиях, его вероятность нулевая (р = 0). Если событие происходит при любых условиях, его вероятность равна единице. Ожидае­мая норма доходностиЕRR—средневзвешенное (где в кач-ве весов берутся вероятности) или вероятностное среднее возможных IRR (внутренняя норма дох-ти).

Здесь n — число возможных ситуаций.

Среднеквадрат-ое отклонение:

Чем меньще величина δ, тем менее рискован проект.

Зная какой доход приносит фин-я или хоз-я операция в предыдущие годы м/о рассчит-ть среднеквадрат-ое отклонение след-ей формулой:

Здесь n- число лет, ARR- средняя норма доход-ти, т.е. среднее арифметическое всех IRR за n лет.

Еще одной величиной, харак-щей степень риска, явл-ся коэф-т вариации CV:

Он выражает кол-во риска на единицу доход-ти. Чем выше CV, тем выше степень риска. Коэф-т вариации необх-м в том случае, когда требуется сравнить фин-е операции с различными ожидаемыми нормами доход-ти ЕRR.