42.Временная оптимизация портфеля инвестора

Оптимизация портфеля инвестора:

3. пространственная оптимизация

3. проекты поддаются дроблению

4. проекты не поддаются дроблению

4. Временная оптимизация

Временная оптимизация. Есть несколько проектов которые устраивают, денег на все не хватает. Но есть уверенность что на второй год недостающие средства будут получены. В первый год 70 млн, а нужно 105. Как распределить начало реализации проектов по двум годам что бы суммарное NPV проектов было максимальным.

В основе методики составления оптимального портфеля заложено по данному выводу сл идея: по каждому проекту рассчитывается специальный индекс который учитывает относительную потерю NPV в случае если проект отложен к исполнению на год. Проекты с минимальными значениями индекса могут быть отложены на следующий год.

Проект	Инвестиции	Доля инвестиций включенных в проект	NPV портфеля
1 год
Б	20	100%	2,68
В	40	100%	4,82
Г	10(Б)	67%	0,92
Итого за 1 год:	70		1,37*0,67=8,42
2 год
Г	5	33%	1,25*0,33=0,41
А	30	100%	2,28
Итого за 2 год:	35		2,69
Итого портфеля:			8,42+2,69=11,11

В результате наши потери составили не очень много 11,38-11,11=0,27 млн руб.

45.Основные этапы жизненного цикла проекта, краткая характеристика

инвестиционный цикл принято делить на три основные стадии (фазы):

• предынвестиционную — от предварительного исследования до принятия окончательного решения о реализации проекта;

• инвестиционную — проектирование, заключение договоров и контрактов, подряда на строительство, то есть стадию, на которой производится наибольший объём затрат;

• производственную — стадию хозяйственной деятельности предприятия или производства и его ликвидацию.

На предынвестиционной стадии изучаются возможности будущего проекта. Стадия включает три основных этапа (рис. 3.1):

1. Аналитический, включающий анализ возможностей реализации проекта, анализ общих возможностей экономики (макроподход), анализ возможностей конкретного проекта (микроподход);

2. Подготовки обоснования проекта, где основными разрабатываемыми документами являются подготови­тель­ное технико-экономическое обоснование (ПТЭО) и технико-экономическое обоснование (ТЭО), содержащие первоначальную детальную оценку различных затрат по всем этапам жизненного цикла проекта;

3. Оценку проекта и принятие решения об инвестировании.

Структура ПТЭО включает следующие разделы.

1. Резюме — краткий обзор всех основных вопросов, рассматриваемых в документе.

2. Предпосылки и история проекта, спонсоры, стоимость выполненных исследований.

3. Анализ рынка и концепция маркетинга: определение основной идеи, целей и стратегий проекта; спрос и рынок; прогноз продаж и предполагаемые затраты на стимулирование сбыта и маркетинг, производственная программа.

4. Материальные ресурсы — приблизительная потребность в каждом виде сырья и материалов, других ресурсов, их стоимость.

5. Месторасположение объекта инвестиций, участок и окружающая среда.

6. Проектно-конструкторские работы: расчёт проектной мощности, её соответствие продажам, технология и оборудование, гражданское строительство и т.д.

7. Организация и накладные расходы: общее руководство, производство, продажи, администрация, пред­по­ла­гаемые накладные расходы (общезаводские, административные, финансовые).

8. Трудовые ресурсы: потребность в них и её покрытие, оплата.

9. Финансовый анализ и инвестиции: полные инвестиционные затраты, финансирование проекта, производственные издержки, оценка эффективности, экономический анализ затрат и выгод.