34. Анализ эф-ти инвестиций на основе дисконтирования денежных поступлений (pv)

ДДП – процедура опред-я сегод-ей ст-ти буд-щих ден-х потоков с учетом факторов времени, т.е.опред-е ст-ти вложений от буд-го к текущему моменту времени.

PV = FV/(1+r) в степ n = FV*1/(1+r)в степ n= FV*kd kd- коэф.дисконтирования.

Метод дисконтирования исп-ся для опред-я суммы инвестиций, к-е нужно провести в наст. Время, чтобы довести их ст-ть до требуемой вел-ны при заданной ставке %.

Обратимся к примеру.

PV= 4976*1/(1+0.2)в 5 степ= 2000т.р.

Если ДС поступают нес-ко раз за период:

PV= FV*1/(1+r/m)в степени n*m

При опред-нии PV следует учитывать, что ден-ые поступления могут осущ-ся один раз по истечении n-го периода. Напримнр в конце 5-го года.

PV= FV/(1+r)в степени n

Денежные поступления осущ-ся в течении срока действия проекта. Например, в течение 5лет.

Тогда опред-ем PV за каждый год, а потом все складываем.

PV= сумма CF/(1+r)в степ.n CF-денежные поступления.

Пример. Вклад-ся инвестиции 5000т.р. Предполаг-ся, что в первый год CF=2400, во 2-й-1800, в 3-й-1500, в 4-й-1000. r = 11%годовых.

PV= 2400/1.11 + 1800/(1.11)во 2степ. + 1500/(1.11)в 3степ. + 1000/(1.11)в 4ст. = 5379

35.Анализ эф-ти инвестиций на основе чистой дисконтир-й ст-ти (npv)

NPV= PV- Jo Jo-инвестиции

Если NPV>0 – инвестиции выгодны

NPV=0 – инвестиции только окупаются

NPV<0 – инвестиции ком-ком плане не выгодны, т.к. они имеют низкую дох-ть и выгоднее разместить деньги в др. напр-ях.

Однако при NPV=0 инвестиции следует пр-ть, если они имеют соц-ный эф-т, природоохранный эф-т.

Вместе с NPV рассчит-ся индекс рент-ти (JR)

JR=PV/Jo

36. Анализ и оценка внутренней нормы доходности инвестиций (jrr)

Это относительный воказатель, опред-ий макс-но применимую ставку дисконта, при к-й дисконт-е дохода от проекта=инвест-м зат-м.

Сумма CF/(1+JRR)в степ.n – Jo=0

При этом исп-ют финн-вые ф-ции, прогр-мы калькул-ции, электр-е табл., финан-е калькулятора.

JRR пок-ет макс-но допустимый уровень нвест-ных зат-т в окупаемый проект.

Для опред-я JRR можно воспол-ся и методом послед-ной итерации, при к-м рассчит-ся чистая текущая ст-ть (NPV) при разл-х знач-х r до такого знач-я, пока вел-на NPV не примет отриц-е знач-е.

JRR= ra+(rb-ra)*NPVra/NPVra-NPVrb a- вариант а, в- вариант в.

ra<JRR<rb NPVa>0>NPVb

Пример. Проект стоит 6000, от реал-ции планир-ся в теч.3-х лет получать по 2500. Для JRR выбраны 2 варианта:

А) r =12% b) r = 15% NPVra=5

PVra=6005 ( 2232+1793+1779)

PVrb=2174+1890+1644=5708

NPVrb= -292. – нерав-во вып-ся NPV>0>NPV

JRR= 12+(15-12)*5/5+292= 12.05%

37. Анализ и оценка эффективности инвестиций на основе расчета длительности жизненного цикла инвестиционного проекта

Средневзвешенный жизненный цикл проекта и эффективное время действия его D=(∑n*PV_n)/(∑PV_n), где PV_n- текущая стоимость доходов, n- период поступления доходов. Срок приведенной окупаемости показывает в какой момент времени чистая дисконтированная стоимость=0. Значение n при котором данные уровня верны и будут сроком приведенной окупаемости, это период когда проект приносит экономическую выгоду, косвенная оценка запаса прочности инвест проекта. Чем больше эта разность тем меньше риски. D=(∑n*PV_n)/(∑PV_n)→(1* PV_n+2* PV_n+3* PV_n…+ n*PV_n)/(∑PV_n).