17 Понятие и цели денежно-кредитной политики.

Под денежно-кредитной (монетарной) политикой понимают совокупность мероприятий, предпринимаемых в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики. Разрабатывает и реализует ее центральный банк страны, который при этом действует в русле проводимой правительством экономической политики. Объектами регулирования является денежная масса и связанные с ней параметры. Субъектами денежно-кредитной политики выступают, прежде всего, центральный банк, коммерческие банки и другие кредитно-финансовые учреждения. Прежде всего, потому, что она влияет на положение фактически каждого экономического субъекта, будь то гос-ные учреждения, фирмы или домохозяйства.

Так как денежно-кредитная политика важнейший инструмент макро-кого регулирования, то ее конечные цели совпадают с целями национальной экономики. Ими являются: 1) устойчивые темпы экон-кого роста; 2) высокий уровень занятости; 3) стабильный уровень цен; 4) равновесие платежного баланса страны (рис. 5.1). Одновременно достичь всех целей невозможно, так как если одни из них согласуются между собой, то другие противоречат друг другу. Например, обеспечение высоких, устойчивых темпов экономического роста, несомненно, приведет к повышению уровня занятости. Но действия, направленные на стабилизацию уровня цен, могут сопровождаться увеличением безработицы. Поэтому необходимо установить иерархию целей. Приоритетной целью монетарной политики, как правило, является поддержание стабильного уровня цен.

Особенность денежно-кредитного регулирования в том, что центральный банк не в состоянии напрямую влиять на объем национального продукта, уровень занятости. Но, чтобы способствовать достижению конечных целей, он воздействует на определенные параметры денежно-кредитной сферы, которые непосредственно связаны с реальным сектором экономики. Именно они являются промежуточными целями денежно-кредитной политики. Центральный банк определяет конкретные значения параметров, которые и контролирует в процессе ее реализации.

Существуют критерии выбора промежуточной цели. Во-первых, измеримость, т е. это должна быть переменная, которую можно быстро и точно рассчитать, что позволит банку оперативно получать информацию о ее состоянии. Во-вторых, управляемость: центральный банк должен быть способен с помощью своих инструментов изменять в нужном направлении величину этой переменной. В-третьих, предсказуемость ее воздействия на конечные цели.

Основными промежуточными целями, как правило, являются денежная масса (предложение денег) и процентная ставка. В качестве других возможных целей могут выступать: обменный курс национальной валюты, разница между долгосрочными и краткосрочными ставками процента, объем кредита, индексы товарных цен.

Как денежная масса, так и процентная ставка, при использовании их в качестве промежуточных целей, имеют свои преимущества и недостатки. Проблема в том, что центральный банк должен выбрать одну из них. Он не в состоянии одновременно достичь двух автономно поставленных целей в связи с тем, что, согласно кривой спроса на деньги, каждой ставке процента соответствует определенная величина денежной массы, и наоборот. Поэтому центральный банк должен определить, что он будет контролировать: предложение денег или процентную ставку.

Чтобы достичь промежуточных целей центральный банк, в свою очередь, определяет набор тактических (операционных целей). Ими могут быть денежная база, денежные агрегаты, межбанковская процентная ставка или ставка процента по государственным ценным бумагам и другие (рис.5.1). Тактические цели обычно определяются в соответствии с промежуточными. Например, если в качестве последней выбрана денежная масса, то тогда центральный банк может избрать операционной целью денежную базу или конкретный денежный агрегат. Если же он намерен регулировать процентную ставку, то тактической целью логично выбрать межбанковскую ставку процента.

Таким образом, центральный банк ставит перед денежно-кредитной политикой комплекс целей, контроль за которыми позволяет ему оперативно отслеживать правильность выбранной политики, корректировать ее в нужном направлении, которое определяется планируемыми конечными результатами.

Следует отметить, что центральный банк не придерживается единожды выбранных целей, он может изменять их в зависимости от состояния развития экономики и задач, стоящих перед обществом.