57. Система пок-лей оценки эффективности инвестиц. Проекта

Оценку инвестиц. проектов, сравнение вариантов и выбор наилучшего из них производят с исп-ем след. пок-лей: чистый доход (интегральный эффект), ин­декс доходности; внутренняя норма доходности, срок окупае­мости инвестиций, др. пок-ли, отраж. интересы участников или специфику проекта. При оценке эфф-сти инвестиц. проектов необ­ходимо привести указ. показатели к стоимости в момент сравнения, т.к. ден.поступления и затраты в различ­ные врем. периоды неравнозначны. Послед-сть поступлений и выплат-де­н. поток. Учет фактора времени про­водится на основе дисконтиро­вания — процесса приведения разноврем. ден. по­токов (доходов и выплат) к единому моменту времени — началу расчетного периода. Осущ. с пом. К-та дисконтировании: , где t— время от момента получения результата (произведения затрат) до момента сравнения, измеряемое в годах. Норма дисконта Е — к-нт доходности капитала (отношение дохода к капитальным вложениям.Процесс приведения разновременных доходов и выплат к концу рассматриваемого периода называется компаундингом. Чистый дисконтированный доход-сум­ма тек. эффектов за весь расчетный период, приведенная к началу проекта: где NPV – чистая приведенная ст-сть, CF – ден. поток, E - норма дисконта, I – з-ты на I-ции. Если NPV>0 – проект эфф-н, NPV<0 – проект не эфф-н, NPV=0 проект не прибыльный.

Размер инвестиций, необходимых для реализации проекта, определен по формуле: , т.е. приведен к начальному периоду времени реализации инвес­тиционного проекта. . Рент-сть проекта PI= ; PI= , где PV – ден. д-ды, получ. от I-ния. Внутр. норма доходности: JRR , т.е. норма дисконта приводящая чист. д-д и I-ные изд-ки к одному моменту времени, при к-ом они равны, явл. внутр. нормой рент-сти: JRR=E. Срок окупаемости PB= =0 PB= . Срок окуп-сти с учетом дисконт-я ДРР= .

58. Метод расчета чистой дисконтированной стоимости: сущность, назначение.

Потоки платежей – объект анализа при осущ-нии оценки инвест. проектов. Ден. поток – послед-сть поступлений, выплат. Доход, полученный в каждом врем. инт-ле произв. деят-сти - платежи по его получению – чистый доход. Аморт. отчисления не относ. к текущим затратам. Дисконтирование – процесс приведения разновременных ден. потоков (доходов и выплат) к единому моменту времени – началу расч. периода. К-нт дисконтир-я , где t – время от момента получ-я рез-та. Ставка зависит от: риска и изменения эк. сист. на рынке. Чистая тек. ст-сть раз-ть дисконтир. * на 1 момент времени пок-лей доходов и I-ных р-дов. Потоки доходов и I-ций – чисый поток ден. ср-тв, равный разности тек. д-дов и р-дов. Ориентиром при устан-нии нормы диск-ния явл. ставка банк-ого % либо доходность вложения ср-в в ЦБ. Чистый дисконтир-ный доход – сумма тек. эффектов за весь расчетный период приведения к началу проекта или как превышение интегральных рез-ов над интегральными з-тами , где NPV – чистая приведенная ст-сть, CF – ден. поток, E - норма дисконта, I – з-ты на I-ции. Если NPV>0 – проект эфф-н, NPV<0 – проект не эфф-н, NPV=0 проект не прибыльный. Рент-сть проекта PI= PI= , где PV – ден. д-ды, получ. от I-ния. Внутр. норма доходности: JRR , т.е. норма дисконта приводящая чист. д-д и I-ные изд-ки к одному моменту времени, при к-ом они равны, явл. внутренней нормой рент-сти: JRR=E. Срок окупаемости PB= =0 PB= . Срок окупаемости с учетом дисконт-я ДРР= . Компаудинг – сколко будет стоить в будущем опред. росте можно рассчитать, как вырастет баз. к-ла при ежегодном % при росте дохода.