2. Валютный курс

Соотношение между денежными единицами разных стран, т.е. цена денежной единицы одной страны выраженная в денежной единице другой страны, называется валютным курсом.

При металлических денежных системах валютный курс определялся очень легко - весовым содержанием золота в денежных единицах. Этот курс всегда был в пределах ± 1 % от веса золота («золотые» точки). За этими пределами обмен бумажных денег был невыгоден и люди предпочитали покупать золото, везти его за границу и там рассчитываться.

В условиях бумажно-денежных систем основой валютного курса служит ППС - паритет покупательской способности. Для этого определяется стоимость определенного набора вещей и продуктов в разных странах и разных валютах, а потом эти валюты соотносятся между собой.

Например: на 100 $ можно купить в США тот же набор товаров, что и

за 500 Fs. Значит курс $ = 1 : 5. Однако, реальный курс

отклоняется от ППС в развитых странах - до 40 %, в

остальных - в 2 - 4 раза, в РФ - в 6 раз (ниже).

Курсы валют, основанные на золотых паритетах, не требовали государственного регулирования. А современные валютные курсы обязательно контролируются государством и регулируются ЦБ. Потому что валютный курс - это такой элемент совершения международных экономических отношений, без которого они просто невозможны.

На валютный курс влияет множество разнообразных факторов:

1) спрос и предложение;

2) состояние экономики, и степень ее «встроенности» в мировое

хозяйство;

3) темп инфляции - чем он выше, тем ниже курс;

4) уровень процентных ставок внутри страны - рост процентов приводит к удорожанию валюты этой страны (если она свободно конвертируемая);

5) темпы вывоза или ввоза капитала;

6) состояние РЦБ и кредитной системы в совокупности со спекуляциями

на валютных биржах;

7) состояние платежного баланса;

8) политическая обстановка, психологическая и многие другие факторы.

Уровень валютного курса существенно влияет на внешнюю торговлю. Снижение курса выгодно экспортерам, которые стремятся расширить вывоз своих товаров.

Импортерам выгоден рост курса, а при его снижении они несут убытки. Все это влияет на внутриэкономическую ситуацию, как положительно, так и отрицательно. Снижение курса ведет к инфляции из-за роста цен на импорт и при расширении спроса у экспортеров.

Поэтому, государство должно учитывать все факторы и принимать нужные меры по регулированию валютного курса.

Такое регулирование выражается в выборе формы валютного курса и инструментов его поддержания.

Формы валютного курса могут быть:

1) Фиксированный курс - привязка национальной валюты к другой, более устойчивой: $, евро или к корзине валют.

2) Гибкий курс - при этом у валюты отсутствует официальный паритет.

Могут быть его разновидности – например, плавающий курс. Он применяется в большинстве стран, курс зависит от спроса и предложения. Но все-таки поддерживается ЦБ. Инструментарий такой поддержки применяется во всех странах и в РФ после создания двухуровневой банковской системы:

- проценты или дисконтная политика. Это изменение процентных ставок рефинансирования с целью изменения капитала (например в мае 1998 г. с 50 до 150), чтобы отвлечь кредиты с валютного рынка.

- девизная политика - купля-продажа валюты ЦБ, а ее разновидности - валютные интервенции (так в сентябре 1998 г. ЦБ РФ потратил 9 млрд. $ на поддержание курса рубля).

- валютные ограничения. В определенной форме применяются во всех странах, например «лидз энд лэгс» - лимитирование сроков по валютным операциям (замедление или ускорение расчетов) в связи с ожиданием девальвации, или движением «горячих» денег, т.е. спекулятивного капитала.

- диверсификация валютных резервов для снижения риска по валютным операциям и др.

- если экономические рыночные инструменты не помогают, то вводятся административные - т.е. валютные ограничения: вывоз наличной валюты ограничен (до 10 тыс. $), экспортеры обязаны продавать 70 % валютной выручки и др. Однако МВФ не разрешает использовать ограничения постоянно в связи с 8 ст. Устава МВФ. Только временно по текущим операциям.

Ограничения по финансовым операциям остаются в большинстве стран, даже в США.

В практической деятельности валютный курс называют валютной котировкой. Официальную валютную котировку разрабатывает Центробанк и публикует в официальном органе. Она используется для целей учета, таможенных платежей и при составлении платежного баланса, а также в качестве ориентира в сделках. В развитых странах в основном используется межбанковская котировка - курсы покупки и продажи валют крупными банками друг у друга. Биржевой курс - может резко меняться в течении дня по разным сделкам. Он складывается из сопоставления заявок на куплю-продажу, и в развивающихся странах является основным.

Кросс-курс - это соотношение двух валют, которое вытекает из их курсов по отношению к третьей валюте (обычно $).