77. Розкрийте основні етапи аналізу звіту про фінансові результати підприємства.

Під час аналізу звіту про фінансові результати діяльності підприємства розраховуються показники рентабельності, які визначають відношення прибутку до таких показників: рівня продажу, активів, власного капіталу. При розрахунку цих показників використовуються:

- чистий прибуток, що визначається як балансовий прибуток за вирахуванням платежів до бюджету (ряд. 220 ф. № 2);

- чиста реалізація, що визначається як виручка від реалізації мінус ПДВ, акцизний збір та інші відрахування з доходу (ряд. 035 ф. № 2).

Розглянемоьдеякі важливі показники рентабельності, що застосовуються в світовій практиці.

1) коефіцієнт прибутковості (інше найменування цього показника – коефіцієнт “прибуток/продаж” (profit margin), норма чистого прибутку). Він показує, який чистий прибуток з однієї гривні продажу отримало підприємство. Розраховується за формулою:

Коефіцієнт прибутковості = Чистий прибуток (ряд. 220 ф. 2) / Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) (ряд. 035 ф. 2)

2) Прибуток на активи (інше найменування цього показника – коефіцієнт “прибуток/актив” (ROA – Return on Assets)). Він характеризує, наскільки ефективно підприємство використовує свої активи для отримання прибутку, тобто показує, який прибуток приносить кожна гривня, вкладена в активи підприємства. Визначається як відношення чистого прибутку до середньорічної вартості активів:

Прибуток на активи = Чистий прибуток / [Активи на початок періоду (ряд. 080+260+270 гр. 3 ф. 1) +Активи на кінець періоду (ряд. 080+260+270 гр. 4 ф. 1)]:2

Прибуток на активи = Коефіцієнт прибутковості х Коефіцієнт оборотності активів = Чистий прибуток / Чиста реалізація х Чиста реалізація / Активи = Чистий прибуток / Активи

3) Коефіцієнт прибуток на капітал ( (ROE – Return on Equity)) характеризує ефективність використання підприємством власного капіталу:

Рентабельність капіталу = Чистий прибуток (ряд. 220 ф. 2) / [Власний капітал на початок періоду (ряд. 380 гр. 3 ф. 1) + Власний капітал на кінець періоду (ряд. 380 гр. 4 ф. 1)] : 2

Для аналізу причин зміни коефіцієнта ROE доцільно застосовувати рівняння Дюпона. Наведемо це рівняння:

ROE = ROA х (Активи : Власний капітал).

У рівнянні Дюпона коефіцієнт ROE розкладений на такі складові: прибутковість активів і коефіцієнт фінансового важеля (фінансового левериджу), який обчислюється як співвідношення: Активи/Власний капітал. Тобто це рівняння наглядно показує, що прибутковість власного капіталу залежить від прибутковості активів і фінансового левериджу. Наглядно це видно з такої схеми:

Рентабельність = Прибуток на активи х Активи / Власний капітал = Чистий прибуток / Активи х Активи / Власний капітал = Чистий прибуток / Власний капітал.

78. Опишіть процес аналізу звіту про рух грошових коштів.

Важливою особливістю звіту про рух грошових коштів є відокремлена інформація про фонд фінансових ресурсів – грошові кошти та їх еквіваленти (cash & cash-equivalents).

Центром звіту про рух грошових коштів є показник Cash Flow, який має англо-американське походження.

Показник Cash Flow використовується, з одного боку, як індикатор фінансової стійкості підприємства (показник оцінки потенціалу внутрішніх джерел фінансування), а з другого – як індикатор прибутковості (показник актуальної та потенційної прибутковості підприємства). Залежно від вихідних даних та цілей фінансово-економічного аналізу використовуються різні інтерпретації показника Cash Flow. Його трактують і як показник наявності внутрішніх фінансових джерел, і як індикатор фінансової стабільності підприємства тощо. Проте будь-яка інтерпретація Cash Flow ґрунтується на гіпотетичному припущенні про наявність двох підприємств: із стійким економічним станом, і нестійким. З такої передумови випливає, що А > В. Визначаючи Cash Flow, слід також враховувати галузеві особливості діяльності підприємств.

Показник Cash Flow найчастіше визначається шляхом збільшення чистого прибутку на величину акумульованих амортизаційних відрахувань

Найважливіші показники, що використовуються для аналізу акцій:

- коефіцієнт заборгованості - розмір залученого капіталу по відношенню до власного капіталу;

- балансова вартість акції - розмір власного капіталу в розрахунку на одну акцію;

- прибуток на одну акцію - розмір скоригованого підсумку в розрахунку на одну акцію;

- відношення «курс/прибуток» (KGV) - показує, наскільки часто необхідно одержувати прибуток, щоб акція коштувала сьогодні стільки ж, скільки і при постійній динаміці прибутку протягом року;

- відношення “курс/ Cash Flow” (KGV) - показує, наскільки часто в курсі акції відображається показник “кешфлоу в розрахунку на акцію”;

- дивідендний фактичний доход - розмір дивіденда в порівнянні з біржовим курсом.