- •Финансовый инжиниринг (экзамен)
- •Тема 2 Ценные бумаги и производные финансовые инструменты в фи
- •3.Понятие и типы инновационных ф. Продуктов
- •4.Систематизация инновац-х ф. Продуктов. Список Финнерти
- •4 Тема.Структурированные фин. Продукты (сп) (сущность, свойства)
- •Тема 4 Фин. Инжиниринг на рынке долговых обязательств
- •Для эмитента
- •5.Методы фи на рынке облигаций
- •Тема 6. Финансовый инжиниринг на рынке долевых ценных бумаг
- •6.2 Гибридные ценные бум. На основе долевых фин. Инструментов
Тема 6. Финансовый инжиниринг на рынке долевых ценных бумаг
По теме 6 к ЗАВТРАШНЕМУ ДНЮ к 11.30 по 5 тестов каждому человеку по всей 6 теме.
6.1 Основные направления фин. инноваций в сфере обыкновенных и привелигированных акций
Основные направления фин. инноваций в сфере акций
Обыкновенные:
1.Изменение порядка расчета дивидендов
Появление целевых акций
-практика выделения сектора высоких технологий в самостоятельное юридическое лицо и выпуск акций под его активы и прибыли
-выпуск целевых акций, представляющих активы отдельного подразделения компании
Более высокие дивиденды ведут к росту рын. стоимости таких акций, и следовательно повышению капитализации компании в целом.
2.Вариация прав голоса по акциям
1.с одним голосом (стандартный вариант)
2. с голосом меньше 1 (подчиненные акции)
3. с голосом больше 1 (многоголосые акции)
4.безголосые акции (могут представлять интерес для инвесторов, уже располагающих голосующими акциями, либо для мелких инвесторов, голоса которых в лбом случае растворятся в общей массе)
Чем меньше прав предоставляет акция, тем ниже ее рыночная стоимость.
Привелигированные акции.
Сочетание «прибыль-право голоса» смещено в пользу первого компонента.
Эмитент имеет возможности для комбинации по след. направлениям:
1.Установление механизма определения величины дивиденда
2.Определение механизма выплаты дивидендов
3.Предоставление различного уровня гарантий по выплате дивидендов.
Некоторые фин. инновации в сфере привелигированных акций
Вид параметра |
Хар-ка значений параметра |
Вид акции |
Величина дивиденда |
Фиксированный размер |
Стандартная привелиг. акция |
Определенный способ расчета размера дивиденда |
Привелиг. акция с регулируемой ставкой дивиденда |
|
Определенный размер плюс «экстра-дивиденд» в случае если дивиденд по обыкновенным акциям выше |
Участвующая привелиг. акция |
|
Механизм выплаты дивиденда |
Дивиденд выплачивается в конце года или иного установленного периода |
Стандартная привелиг. акция |
Устанавливаются периоды вычисления дивидендов, но нет обязанности по их выплате. в случае недостаточности прибыли дивиденды накапливаются и выплачиваются позже. Акционеры при этом не приобретают дополнительного права голоса. |
Кумулятивная привелиг. акция |
|
Гарантии инвесторам |
Выплаты дивидендов гарантируются другой компанией, обычно материнской по отношению к эмитенту |
Гарантированная привилегированная акция |
Устанавливается различный уровень «старшинства» акций - очередности в распределении прибыли |
Приоритетные привел. акции и привел. акции с преимущественными правами |
|
Создается фонд погашения акций, средства которого тратятся на постепенный выкуп всей эмиссии |
Привилегированные акции с фондом погашения |
|
Создается фонд покупки: эмитент берет на себя обязательство по выкупу определенного кол-ва акций ежегодно с целью поддержания ликвидности рынка |
|