46.Враждебные поглощения

Враждебное поглощение - тендерное предложение, которое менеджмент компании-покупателя выдвигает на фондовом рынке на акции предприятия-цели (обычно, контрольный пакет акций)

Тендерное предложение - предложение на покупку определенного пакета акций определенной компании, по определенной цене, в течение определенного периода времени. Информация является общедоступной, т.е. известной все заинтересованным участника фондового рынка.

Признание сделки враждебным поглощением зависит скорее от действий управляющих и акционеров компании-цели, в случае, если атакующая компания выполнила все требования органов регулирования об афишировании своих действий.

Враждебные поглощения, по сути, являются практическим воплощением такого явления, как конкуренция за управление активами. Такая конкуренция предполагает, что менеджеры в акционерных обществах, наделенные необходимыми полномочиями, управляют принадлежащим акционерам имуществом в целях увеличения их благосостояния.

Целью враждебных поглощений является увеличение благосостояния акционеров и постижение конкурентных преимуществ на рынке.

47.Методы защиты компании от враждебных поглощений

Типы защиты:

Защита до предложения:

Раздельный совет – Совет делится на три равные группы. Каждый год избирается только одна группа. Поэтому захватчик не может получить контроль над мишенью сразу же после получения большинства голосов.

Супербольшинство – Высокий % акций, необходимый для одобрения слияния, обычно 80%

Справедливая цена – ограничивает слияния акционерам, владеющим более, чем определенной долей акций в обращении, если не платится справедливая цена.

«Ядовитая пилюля» Для существующих акционеров выпускаются права, которые в случае пупки значительной доли акций захватчиком могут быть использованы дл приобретения обыкновенных акций компании по низкой цене. В случае слияния права м.б использованы для приобретения акц покупающей компании.

Рекапитализация высшего класса – Распространение обыкновенных акций нового класса с более высокими правами голоса. Позволяет менеджерам компании-мишени получить большинство голосов без владения большей доли акций.

Защита после предложения:

Защита Пэкмена – контрнападение на акции захватчика.

Тяжба – Возбуждается судебное разбирательство против захватчика за нарушение антитрестовского закона или закона о ценных бумагах.

Реструктуризация активов – покупка активов, кот. не понравятся захватчику или кот создадут антитрестовские проблемы.

Реструктуризация обязательств – Выпуск акций для дружественной третьей стороны или увеличение числа акционеров. Выкуп акций с премией у существующих акционеров.