5.6. Управление финансированием оборотных активов

Управление финансированием оборотных активов предприятия подчинено целям обеспечения необходимой потребности в них соответствующими финансовыми средствами и оптимизации структуры источников формирования этих средств. Управление финансированием оборотных активов осуществляется по следующим этапам.

1. Анализ состояния финансирования оборотных активов предприятия в предшествующем периоде. При этом оценивается уровень достаточности финансовых средств, инвестированных в оборотные активы, а также степень эффективности формирования структуры источников их финансирования с позиций влияния на финансовую устойчивость предприятия.

2. Формирование принципов финансирования оборотных активов предприятия.

Существует три принципиальных подхода к финанси­рованию различных групп оборотных активов предпри­ятия (рис. 5.5).

Оборотные активы предприятия	Консервативный подход	Умеренный или компромиссный подход	Агрессивный подход
Переменная часть ОА	КЗК	КЗК	КЗК
Постоянная часть ОА	ДЗК + СК	ДЗК + СК	ДЗК + СК

Условные обозначения:

КЗК - краткосрочный заемный капитал; ДЗК - долгосрочный заемный капитал; СК - собственный капитал.

Рис. 5.5. Подходы к финансированию оборотных активов предприятия

3. Оптимизация объема текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) с учетом формируемого финансового цикла предприятия.

Такая оптимизация позволяет выявить и минимизировать реальную потребность предприятия в финансировании оборотных активов за счет собственного капитала и привлекаемого финансового кредита (в долгосрочной или краткосрочной его формах).

Оптимизированный прог­нозируемый объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) служит ос­новой выбора конкретных источников финансовых средств, инвестируемых в эти активы.

4. Оптимизация структуры источников финансирова­ния оборотных активов предприятия. При этом выделяют следующие группы источников: собственный капитал предприятия; долгосрочный и краткосрочный финансовый кредит; товарный (коммерческий) кредит; внутренняя кредиторская задолженность предпри­ятия.

Результаты формирования и финансирования оборотных активов получают свое отражение в сводном плановом документе - балансе формирования и финансирования оборотных активов. Этот баланс позволяет увязать общую потреб­ность в оборотных активах с планируемым объемом финансовых средств, привлекаемых из разных источ­ников для обеспечения их формирования.

6. Управление внеоборотными активами

ЛЕКЦИЯ 13.