Оапер, макс - оапост

ОА_{ПЕР, СР} = ---------------------------------- ,

2

где ОА_ПОСТ - сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

К_МАКС - коэффициент максимального уровня оборотных активов.

Соотношение постоянной и переменной частей оборотных активов является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников их финансирования.

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными, общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимую платежеспособность предприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обязательствам. В этих целях с учетом графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

6. Обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов. Как и любой вид активов, оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при их использовании в операционной деятельности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые вложения). Поэтому необходимо использовать временно свободный остаток денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.

7. Выбор форм и источников финансирования оборотных активов. Выбор структуры источников финансирования прироста оборотных активов осуществляется с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и стоимости привлечения различных видов капитала. В зависимости от финансового менталитета менеджеров формируется тот или иной подход к финансированию оборотных активов (консервативный, умеренный или агрессивный).

5.4. Управление запасами

Управление запасами направлено на обеспечение бесперебойного производства и реализации продукции при минимизации текущих затрат по их обслуживанию. Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного цикла, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы.

Управление запасами осуществляется по следующим этапам.

1. Анализ запасов товарно-материальных ценностей в предшествующем периоде. При этом оценивается обеспеченность производства и реализации продукции запасами товарно-материальных ценностей и эффективность использования запасов, которая характеризуется их оборачиваемостью. Исследуется объем и структура текущих затрат по обслуживанию запасов.

2. Определение целей формирования запасов. Такими целями могут быть:

- обеспечение текущей производственной деятельности (текущие запасы сырья и материалов);

- обеспечение текущей сбытовой деятельности (текущие запасы готовой продукции);

- обеспечение хозяйственной деятельности в условиях сезонных колебаний объема производства и реализации (сезонные запасы сырья, материалов и готовой продукции) и т.п.

3. Оптимизация размера текущих запасов. При этом для каждого вида запасов (производственные запасы и запасы готовой продукции) выделяются запасы текущего хранения, т.е. постоянно обновляемая часть запасов, регулярно формируемых и равномерно потребляемых в процессе производства продукции или ее реализации покупателям.

Для оптимизации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей используется ряд моделей, среди которых наибольшее распространение получила «Модель экономически обоснованного размера заказа» (Economic ordering quontity – EOQ model) – модель Уилсона. Она может быть использована для оптимизации размера, как производственных запасов, так и запасов готовой продукции.

Расчетный механизм этой модели основан на минимизации совокупных операционных затрат, включающих:

1) затраты по размещению заказов (в том числе расходы по транспортированию и приемке товаров на складе);

2) затраты по хранению товаров на складе.

Рассмотрим механизм модели Уилсона на примере формирования производственных запасов.

С одной стороны, предприятию выгодно завозить сырье и материалы как можно большими партиями. При этом, чем больше размер партии поставки, тем ниже операционные затраты по размещению заказов в определенном периоде (по оформлению заказов, доставке заказанных товаров на склад и их приемке на складе).

С другой стороны, большой размер одной партии поставки исходных материалов вызывает рост операционных затрат по хранению товаров на складе, так как при этом увеличивается средний размер запаса в днях оборота.

Таким образом, с ростом среднего размера партии поставки товаров снижаются затраты по размещению заказа и возрастают затраты по хранению товарных запасов на складе предприятия (и наоборот). Модель Уилсона позволяет оптимизировать пропорции между двумя группами операционных затрат на основе критерия минимизации совокупной суммы затрат.

Исходя из модели Уилсона, оптимальный размер партии поставки определяется по следующей формуле:

2 * ОПП * С_Р.З

РПП_ОПТ =  ---------------------- ,

С_Х.Т

где РПП_ОПТ – оптимальный средний размер партии поставки товаров;

ОПП - объем производств потребления сырья и материалов в рассматриваемом периоде;

С_Р.З - средняя стоимость размещения одного заказа;

С_Х.Т - стоимость хранения единицы товара.

Соответственно оптимальный средний размер производственного запаса сырья и материалов равен

РПП_ОПТ

ПЗ_ОПТ = ------------ .

2

4. Оптимизация общей суммы запасов материально-технических ценностей, включаемых в состав оборотных активов. Расчет оптимальной суммы запасов каждого вида на конец рассматриваемого периода (в целом и по основным группам их номенклатуры) осуществляется по формуле:

З_ПЛ = ( НЗ_Т.Х * О_ДН ) + З_С.Х + З_Ц.Н ,

где НЗ_Т.Х - норматив запасов текущего хранения в днях оборота;

О_ДН - однодневный объем производства (для запасов сырья и материалов) или реализации (для запасов готовой продукции) в предстоящем периоде;

З_С.Х - планируемая сумма запасов сезонного хранения;

З_Ц.Н - планируемая сумма запасов целевого назначения других видов.

5. Повышение оборачиваемости и эффективности форм движения запасов. Осуществляется путем оптимизации материальных потоков всех видов запасов. Оптимизация материальных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом технологических особенностей его операционной деятельности.

Целью оптимизации материальных потоков предприятия является обеспечение своевременной доставки различных материальных активов в необходимом количестве в нужные пункты с минимумом затрат на ее осуществление.

Интегральная оценка экономической эффективности оптимизации материальных потоков может быть получена на основе «метода совокупных затрат» (total distribution cost method; TDS) путем сравнения суммы полных затрат на организацию материальных потоков оборотных активов до и после проведения их оптимизации, Интегральная экономическая эффективность определяется из соотношения:

ПЗ_Ф – ПЗ_ПЛ

ИЭопт = ------------------ ;

ОМП_ПЛ

где ПЗ_Ф и ПЗ_ПЛ - фактическая и планируемая суммы полных затрат на

организацию материальных потоков до и после проведения их оптимизации;

ОМП_ПЛ - планируемый объем материальных потоков оборотных активов.

6. Обоснование учетной политики оценки запасов. Выбор учетной политики оценки запасов обосновывается особенностями управления ими на предприятии.

7. Построение систем контроля за движением запасов на предприятии. Задачей таких контролирующих систем, которые являются составной частью финансового контроллинга предприятия, является своевременное размещение заказов на пополнение запасов и вовлечение в хозяйственный оборот излишне сформированных их видов.

ЛЕКЦИЯ 11.