5.3. Финансовое управление оборотными активами

Задача управления оборотными активами состоит в формировании необходимого объема, оптимизации состава и обеспечении эффективного использования оборотных активов предприятия.

Управление оборотными активами осуществляется по следующим этапам.

1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде. При этом определяется уровень обеспеченности предприятия оборотными активами. Оценивается уровень ликвидности и оборачиваемость оборотных активов. Выявляются резервы повышения эффективности их функционирования, для чего вычисляется коэффициент рентабельности оборотных активов. Определяется также уровень финансового риска, соответствующий структуре источников финансирования оборотных активов.

2. Выбор политики формирования оборотных активов, отражающей приемлемое соотношение уровня доходности и риска финансовой деятельности. Выделяют три подхода к формированию оборотных активов предприятия – консервативный, умеренный и агрессивный.

3. Оптимизация объема оборотных активов – исходит из выбранного подхода к формированию оборотных активов. Процесс оптимизации объема оборотных активов выполняется в следующей последовательности.

Вначале с учетом результатов анализа оборотных активов в предшествующем периоде определяется система мероприятий сокращению продолжительности операционного цикла предприятия. Далее на основе выбранного подхода к формированию оборотных активов, а также планируемого объема производства отдельных видов продукции и резервов сокращения продолжительности операционного цикла оптимизируется объем оборотных активов путем нормирования периода их оборота и суммы. При этом общий объем оборотных активов на конец предстоящего периода определяется из следующего соотношения:

ОА_ПЛ = ПЗ_ПЛ + НЗП_ПЛ + ЗГП_ПЛ + ДЗ_ПЛ + ДА_ПЛ + ОА_ПР,_ПЛ ,

где ПЗ; НЗП; ЗГП; ДЗ; ДА и ОАпр - сумма запасов сырья и материалов; незавершенного производства, запасов готовой продукции; дебиторской задолженности; денежных активов и прочих оборотных активов.

4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Потребность в оборотных активах колеблется в зависимости от сезонных особенностей операционной деятельности. Так, на предприятиях ряда отраслей АПК закупки сырья осуществляются в течение лишь определенных сезонов, что определяет повышенную потребность в оборотных активах в этот период в форме запасов этого сырья.

Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется в следующей последовательности.

1) По результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их среднего сезонного изменения.

2) По результатам графика сезонного изменения рассчитываются коэффициенты неравномерности (максимального и минимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню.

3) Определяется сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде

ОА_ПОСТ = ОА_{СР, ПЛ} * К_МИН ,

где ОА_{СР, ПЛ} - средняя сумма оборотных активов предприятия;

К_МИН - коэффициент минимального уровня оборотных активов.

4) Определяется максимальная ОА_{ПЕР, МАКС} и средняя ОА_{ПЕР, СР} сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде

ОА_{ПЕР, МАКС} = ОА_{СР, ПЛ} * (К_МАКС - К_МИН) ;