- •1. Основы управления капиталом предприятия
- •Сущность и целевая функция финансового менеджмента на предприятии
- •1.2. Экономическая сущность капитала предприятия
- •1.3. Классификация капитала предприятия
- •1.4. Стоимость капитала
- •1.5. Принципы оценки стоимости капитала
- •1.5. Эффект финансового рычага и факторы, его определяющие
- •9.6. Оптимизация структуры капитала
- •Расчет средневзвешенной стоимости капитала для различной структуры капитала
- •2. Управление собственным капиталом
- •2.1. Формы собственного капитала предприятия и источники его формирования
- •2.2. Формирование собственных финансовых ресурсов предприятия
- •Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников
- •2.3. Оценка стоимости элементов собственного капитала
- •Стоимость функционирующего собственного капитала предприятия в отчетном периоде, %
- •2.4. Финансовый механизм управления формированием операционной прибыли
- •0 ОРтб оРпл ор продукции
- •2.5. Эффект операционного рычага и особенности его проявления
- •2.6. Дивидендная политика: типы и подходы к формированию
- •2.7. Этапы формирования дивидендной политики
- •2.8. Политика эмиссии акций предприятия
- •3. Управление заемным капиталом
- •3.1. Формы заемного капитала предприятия
- •3.2. Привлечение заемных средств
- •3.3. Оценка стоимости элементов заемного капитала
- •3.4. Управление привлечением банковского кредита
- •3.5. Управление финансовым лизингом
- •3.6. Управление облигационным займом
- •3.7. Управление привлечением товарного кредита
- •Управление внутренней кредиторской задолженностью
- •4. Управление активами
- •4.1. Экономическая сущность и классификация активов предприятия
- •4.2. Формирование активов предприятия
- •4.3. Оптимизация состава и ускорение оборота активов предприятия
- •4.4. Подходы и методы оценки стоимости предприятия и его активов
- •5. Управление оборотными активами
- •5.1. Классификация оборотных активов
- •5.2. Характеристика движения оборотных активов
- •Денежные активы
- •5.3. Финансовое управление оборотными активами
- •Оапер, макс - оапост
- •5.4. Управление запасами
- •5.5. Управление текущей дебиторской задолженностью
- •5.6. Управление денежными активами
- •2 * Робсл * подо
- •5.6. Управление финансированием оборотных активов
- •6. Управление внеоборотными активами
- •6.1. Классификация внеоборотных активов и особенности их стоимостного кругооборота
- •6.2. Управление внеоборотными активами и этапы его реализации
- •6.3. Управление обновлением внеоборотных активов
- •6.4. Управление финансированием внеоборотных активов
- •Управление и планирование денежных потоков предприятия
- •7.1. Функции управления денежными потоками предприятия
- •7.2. Классификация видов денежных потоков
- •7.3. Этапы управления денежных потоков предприятия
- •7.4. Оптимизация денежных потоков предприятия
- •15.5. Факторы, определяющие объемы и характер формирования денежных потоков во времени
- •7.6. Планирование поступления и расходования денежных средств
- •7.7. Разработка платежного календаря
1.4. Стоимость капитала
Стоимость капитала - это цена, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников. При этом стоимость капитала, как и стоимость других факторов производства, влияет на уровень операционных и инвестиционных затрат предприятия.
Сферы использования показателя стоимости капитала.
1. Стоимость капитала предприятия служит мерой прибыльности его операционной деятельности. Стоимость капитала характеризует часть прибыли, которая должна быть уплачена за использование сформированного или вновь привлеченного капитала для обеспечения выпуска и реализации продукции. Таким образом, при планировании прибыли предприятия стоимость капитала выступает нижней границей ее размеров.
2. Стоимость капитала является мерой целесообразности и эффективности реальных и финансовых инвестиций. Прежде всего, стоимость капитала конкретного предприятия выступает как ставка дисконтирования, по которой чистый денежный поток приводятся к текущей стоимости при оценке эффективности инвестиций. Кроме того, стоимость капитала является критерием целесообразности реализации инвестиционного проекта (если внутренняя норма доходности меньше стоимости капитала, то инвестиционный проект должен быть отвергнут).
При оценке прибыльности финансовых инструментов базой сравнения также выступает стоимость капитала. Стоимость капитала позволяет не только оценить реальную рыночную стоимость или доходность отдельных инструментов финансового инвестирования, но и сформировать наиболее эффективные направления и виды этого инвестирования. Стоимость капитала служит также мерой прибыльности инвестиционного портфеля в целом.
3. Стоимость капитала является критерием принятия управленческих решений относительно использования лизинга или приобретения в собственность основных производственных фондов. Если стоимость обслуживания лизинга превышает стоимость капитала, применение лизинга для формирования основных фондов для предприятия невыгодно.
4. Стоимость отдельных элементов капитала используется для управления его структурой на основе механизма финансового рычага. Эффективное использование финансового рычага заключается в формировании наивысшего его дифференциала, одной из составляющих которого является стоимость заемного капитала. Минимизация стоимости заемного капитала обеспечивается в процессе формирования структуры источников заемного капитала на предприятии.
5. Стоимость капитала является фактором, влияющим на рыночную стоимость предприятия. Снижение стоимости капитала приводит к росту рыночной стоимости предприятия и наоборот. Так, цена на акции акционерного общества поднимается или падает соответственно при снижении или росте стоимости капитала.
6. Стоимость капитала является критерием формирования соответствующего типа политики финансирования предприятием своих активов (в первую очередь – оборотных). Исходя из стоимости капитала, предприятие формирует агрессивный, умеренный или консервативный тип политики финансирования активов.