5.2. Характеристика движения оборотных активов

Управление оборотными активами предприятия связано с особенностями формирования его операционного цикла.

Операционный (производственно-коммерческий) цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Процесс этого оборота представлен на рис. 5.1.

Денежные активы

5

Дебиторская задолженность

4 1

3

Запасы готовой продукции

Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов

Незавершенное производство

2

Рис. 5.1. Схема движения оборотных активов в процессе

операционного цикла

Как видно из рис. 5.1, движение оборотных активов в процессе операционного цикла проходит пять стадий, последовательно меняя свои формы.

На первой стадии денежные активы используются для приобретения сырья и материалов.

На второй и третьей стадиях входящие запасы материальных оборотных активов в результате производственной деятельности превращаются сначала в незавершенное производство, а затем в запасы готовой продукции.

На четвертой стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до момента их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

На пятой стадии инкассированная дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть денежных активов до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).

Важной характеристикой операционного цикла, влияющей на эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность. Это период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение запасов материальных оборотных активов до поступления денежных средств от дебиторов за реализованную им продукцию.

Продолжительность операционного цикла предприятия (в днях) определяется из следующей формулы

ПОЦ = ПО_ДА + ПО_ПЗ + ПО_НЗП + ПО_ЗГП + ПО_ДЗ ,

где ПО_ДА, ПО_ПЗ, ПО_НЗП, ПО_ЗГП и ПО_ДЗ - продолжительность оборота среднего остатка денежных активов; производственных запасов; незавершенного производства; запасов готовой продукции и продолжительность инкассации дебиторской задолженности, дни;

Операционный цикл предприятия включает две составляющие: производственный цикл и финансовый цикл.

Производственный цикл - это период полного оборота материальных элементов оборотных активов, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки готовой продукции покупателям.

Продолжительность производственного цикла (в днях)

ППЦ = ПО_ПЗ + ПО_НЗП + ПО_ГП .

Финансовый цикл предприятия - это период полного оборота денежных средств, авансированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.

Продолжительность финансового цикла (в днях)

ПФЦ = ППЦ + ПО_ДЗ - ПО_КЗ ,

где ПО_ДЗ и ПО_КЗ - средний период оборота дебиторской задолженности и кредиторской задолженности, дней.