Содержание лекций:

1 часть Рыбин Виктор. Николаевич. «Основы страхования»

Федорова Татьяна Аркадьевна «Страхование»

2 часть -Страховой менеджмент в страховой компании - стоимостной менеджмент

Шкала баллов

Экзамен 5 (80-100баллов), 4 (60-80)

научно исследовательская работа- в электронном виде, передаваться старостам (20 баллов), выступление на конференции (20баллов), закончить к середине ноября Тема выбрать из списка, содержание

Сдача экзамена 40 баллов, на понимание

Практика 60 баллов

Лекция 1

Роль риска в рыночной экономике (см учебник Рыбина )

Страхование финансовых рисков – весьма ограничены (хеджирование)

Косвенные риски не страхуются

Риски и классификация(см учебник Рыбина )

Сложность изучения риска определяется след обстоятельствами:

1. Сложность определения потерь от рисков не позволяет в ряде случаев выявить реальные убытки (различны точки зрения вычисления потерь от рисков)

2. Риски определяются на перспективу, потому сложно определить их обоснованное значение

3. Риски проявляют своё действие не только прямо, но и косвенно

4. Риски зависят от большого кол-ва факторов внешних и внутренних причин, кроме того риски зависят от решений принимаемых отдельными лицами и коллективами людей

Классификация рисков

1. Естественные риски (стихийные бедствия)

2. Риски больших технологических систем (интернет , авария на электростанциях, атомных электростанциях )

3. Риски незначительного масштаба

4. Политические риски (войны, конфликты, забастовки)( страхуются только системой правительства )

5. Предпринимательский коммерческий и информацинные риски (страхуются)

Простые и сложные риски

Простые риски – это риски у которых имеются ,один источник риска и один объект риска

Для управления такими рисками разрабатываются стандартные схемы расчета.

Финансовые риски- являются сложными.

Защита от простого риска:

Отросительно источника

1. Ликвидировать источник риска

2. Уменьшить влияние источника риска

3. Создать защиту от источника риска

4. Не реагировать на риск

5. Создать резервы для борьбы с риском

6. Убрать объект из зоны риска

Относительной объекта риска

А) Создать совместные объекты защиты от риска

Для управления сложными рисками используются метод построения матрицы рисков:

Матрица риска- каждый риск идентифицируется с двух точек знения, 1- сумма ущерба, 2- частота проявления

Три уровня риска

1. Незначительное

2. Среднее

3. Очень сильное влияниерисков

По частоте выделяется: высокая средняя и низкая.

Ч астота

В А А

С В А

С С В

Сила

Класс А- требуются действия администрации

КлассВ- содержит серьёзную опасность и треб спец мер по борьбе с рисками

Класс С- содержит случай который требует разработку нормативных рекомендаций

Эк сущность и понятийный аппарат страхования

Страховой фонд – резерв материальных и финансовых ресурсов, изъятие средств из национального дохода

В РФ формируется в след организационных формах:

1. Централизованный страховой (резервный фонд)- создается за счет гос ресурсов и служит для борьбы со стихийными бедствиями

2. Фонд самострахования- создается ввиде материальных и финансовых запасов

3. Страховой фонд страховщиков- создается в страховых компаниях

Границы страхования

Условия страхования

1. Страхование эффективно- когда большое число объектов не может быть защищено от донного риска, т.е. когда действует закон больших чисел. Закон больших чисел в страхование значит, что при большом кол-ве договоров статистическая оценка рисков является надёжными, начинает действовать при числе объектов более 30. Минимальное кол-во объектов при котором начинает действовать закон больших чисел Н=10/р

2. Возможность предсказания потерь от риска в данное время и данном месте.

3. Возможность четкого выделения страхуемых и не страхуемых потерь.

4. Страхование эффективно только в том случае, когда страхуются маловероятные риски.

С прос

1 2 3 Тариф

1-высокий спрос

2-умеренный спрос

3-низкий спрос

Если риски высокие, то цена страхования риска очень высокая и тогда страхование не эффективно.

Следовательно ,страхуются маловероятные события.

Страхование влияет двойственно, защищая и в тоже время открывая возможности проявления страхового риска.

Управление финансами страховых компаний на основе концепций страхового менеджмента

Концепция ценностно ориентируемого менеджмента-это относительно новое и активно развивающееся в теоритическом плане и интенсивно вливающееся в практику системы, под стоимостью компании понимается её справедливая стоимость не учитывающая конъюнктурные колебания, а также возможные систематические переоценки недооценки компании под действиями спекулятивных факторов, т.е. стоимость компании VBM-value based management.

Обоснование цели функционирования страховой компании.

В зависимости от жизни страховой компании могут быть поставлены разные цели. В большинстве случаев ориентир на увеличение прибыли.

Недостаток прибыли:

1. показывает те результаты что были в прошлом, не выявляю будущих результатов. Текущая прибыль не учитывает, что страх компания может ограничить выплаты времмоно увеличивая прибыль, теряя клиентов и будущие прибыль

2. колебания рисков

3. проблемы бух учета. На прибыли находят отражение уровень резервов

4. дополнительный капитал. Прибыль можно увеличить используя доп капитал за счет снидения диведентов, что приведет к искажению прибыли.

Прибыль является не надежным показателем стоимости компании.

В отличии от интересов собственников, стоимость компании харектериз истерес соб-ка, в срах компании рискует преждесвего собственник.

Собственный заёмный капитал в страховой компании.

Расматривая структуру капитала необходимо отметить и выделить заемный капитал страхователей как капитал первого уровня, а производные от них страховые резервы это форма капиталов 2ого уровня. Существуют компании кредиторской задолженности (неявл существенной частью).

Для оценки стоимости страх комп необходимо осуществлять взвевание по коэффициентам приведения при этом взвешивание результатов страх компании определяется исходя из средневзвешенной стоимости капитала

WACC=Кс*Ус+Кз*Уз

КС- затраты на собственные капитал, цена СК

Ус- удельный вес с к

КЗ- зактаты на ск

Уз- удельный вес зк

Для объективной оценки затрат на капитал треб опред 2х принципиально разных видов страх деят-ти.

Накопит страх-е треб использования накопительных схем финансирования и применения сложных актуарных расчетов.

Определение суммы ЗК по рискам видам страхования.

Кз=1/2 *S*T

S-сумма полученных премий

T- период на которых заключен договор

В накопительном страховании сумма капитала определяется на основе конкретных договоров. В первом приближении объем капитала можно рассчитать исходя из объемов резервов:

Кзкр=Рез/(1+Увд)

Кзкр- объем капитала исходл из риска

Рез- сред сумма резервов страх комп включ резервы на

Увд- удельный вес расходов на ведение дела в премии

Оценка стоимости ЗК в рос страх компании

К оценке стоимости капитала предявл фундамент требования:

1. цена капитала может формироваться только на страховом рынке, инвестов должен получать опред доход который привышает доход который он может получить из альтернативных источников

стоимость капитала это минимальная ставка доходности. Для инвестиций которые осущ страхователи или собственники страх компаний требуется обеспечение для них наименьшее ожидаемая ставка доходности, что бы оправдать осущ-ние инвестиций с учетом степени риска.

Изучить проблемы оценки ЗК для рисковых видов страхования можно применительно к отдельному страхователю или к коллективу страхователей являющихся инвесторами в страховой комп. Страхователи в целом одалжевают ср-ва в форме страх взносов и надеются получить страх выплата.

Росно 0,565

Альфа- страх 0,6

Ингострах 0,68

Поскольку индивидуальный риск страхователя большой, то в результате страхования он уменьшается, и каждый индивид страхователь получает доход, не смотря на значительно малую выплату.

Вывод: цена заемного капитала является отрицательной.

Цена ЗК=(Коэф выплат-1)*коэф отношение ЗК к премии

Методы оценки стоимости (цены) СК Рос страх компании

Стандартный метод опред ст-ти капитуемых компаний

E=Eб+β*Ер

Еб- без рисковая ставка дохода

β-параметр риска

Ер- доходность фондового рынка(прирост % рыекка цб)

Параметр β хакаетериз соотношение риска данной цб или данной компании по отнош к риску всего фонд рынка

Если β=1 (нормальный риск)то фонд рынок увелич на 1%, если β=2ум(высокий риск) то рост на 2%

Особенностью рос страх рынка-Росс страховых компании не котируются на рынке ц.б.

Метод бухгалтерского коэффициента β- косвенный метод основанный на изучении рисков стартовых компаний с рисками его фондового рынка и делается вывод о требуемой доходности непубличной страх комп.

Δдск=а+β* Δдфр

Δдск-доходность на публич страх комп

А и β- паказатели

Δдфр-прирост доходности фондового рынка

Исходные данные рассчитываются по кварталам.

Динамика индекса по кварталу

87,6

34,77

20,31

23,21

25,06

-27,29

Динамика по квартальной прибыли Ингострах

-57 99

108 32,7

100

1,39 =β

R^2=0,13 (корреляции)

Автор А. Домадора-книга, где подробно излагается выше приведенный метод.

Метод по доходности страх комп

№	показатели	Ед	2008	2010
1	Резервы страховой компании на начало года	тыс. руб	4346792	3079481
2	Резервы страховой компании на конец года	тыс. руб	2089684	2503978
3	Средней уровень резервов страховой компании	тыс. руб	3218238	2791729,5
4	Удельный вес расходов на ведение дел в премии	%	23,37	16,5
5	Объем ЗК	тыс. руб	4199779	3329515
6	СК	тыс. руб	795071	1433733
7	Объем СК и ЗК	тыс. руб	4994850	4763248
8	Удельный вес СК	%	15,9	30,0
9	Удельный вес ЗК	%	84,1	70,0
10	Цена СЕК	%	25,4	21,9
11	Страховые премии нетто-перестрахования	тыс. руб	3148473	3177298
12	Капиталоемкость страховых премий	Руб/руб	1,59	1,50
13	Коэффициент выплаты	%	120	122
14	Цена ЗК	%	12,6	14,6
15	WACC	%	10,6	16,9
16	Финансовый результат от операций страхования	тыс. руб	523399	708899
17	NOPAT	тыс. руб	418719	708899
18	Рентабельность инвестированного капитала	%	8,4	-
19	EVA	тыс. руб	109887	1513888
20	Критический уровень финансовых результатов (прибыли) от операции страхования	тыс. руб	661778	1006236

В начале опред объем заемного капитала-который дается страхователями

EVA=(NOPAT- Капитал)*WACC

Для опред цены СК целесообразно ориентироваться на показатели биржи(ММВБ)

Исходя из динамики биржевых показателей можно определить доходность страховой компании.

Динамика доходности фондового рынка

Год	Квартал	индекс	Доходность Фондового рынка
2006	1	1209	((1330/1209)-1)*100
	2	1330
	3
	4
2007	1	1600
	2	1550
	3
	4

Доходность собственного капитала опред формула Δдск=а+β* Δдфр

Асват Томогорон «инвестиционная оценка»

Δдск- прирост чистой прибыли

R^2

Сущ доверительные границы длякорриляции Rmin <R< Rmax

По ряду страховых компаний отсутствуют поквартальные данные

Поэтому применяется 2 метод «Отрасливой»-тк все параметры доходности расчитываются по всем страховым компаниям или по группе компаний.

1этап опред показатели a и β.

Показатель β-рычаг опред по отрасли

2этап: по группе страх комп или по отрасли рассчитывается безрычаговый коэфф β по всей отрасли страхования.

β=βио/[1+(1-H)*Kдсо]

βио-среднеотрасл коэф

Н-ставка налога на прибыль

Кдсо- среднеотраслевой долга к СК

3этап: определение параметра коэф β по конкр страховой компании

β=βб*(1+(1-H)*Kдс)

βб-безрачаговый коэв

Кдс - долг к СК определяемой страх компанией

По страховым кампаниям РФ Кдс изменяется от 0,3 до 7,2, в среднем 3,6%, ЗК>CK

При определении β необходимо учитывать страновой риск

НИРС

1. Актуальность темы

2. Теория вопроса

3. Состояние и развитие темы ( фактические данные и прогнозные)

4. Проблемы и проблемные вопросы

5. Пути решения этих проблем и их преимущества

26.09.12.

Страховая деятельность основана на принципах

1. Эквивалентность – отражает необходимость в процессе страхования обеспечить равновесие между доходами и расходами страхования, выплаты по срах. случаям покрываются из взносов страхователей. Означает сбалансированность полученных страх премий и сумм ущербов. Он противоречит концепции управления стоимостей потому что при управлении стоимостью требуется чтобы доходы превышали расходы чтобы обеспечивалась требуемая доходность.

2. Случайность страхуются только случайные события.

3. Принцип замкнутой раскладки ущерба. Т.е. ущерб распределяется отдельных лиц.

4. Принцип выравнивания ущербов в пространстве и во времени

Особенности страхования

1. Страховые компании не имеют четко выраженных реинвестиционных ресурсов

2. Страховые компании имеют сложности с оценкой долга

3. Высокая степень регулирования

К примеру: Мин размер уставного капитала в страх компания раньше 30 млн сейчас 120млн. Если страхуют жизнь то 240 млн.

Коэффициент выплат в страх компаниях по всей России – 70% в этом году.

Обоснование стоимости страховой компании на основе модели дисконтирования денежных потоков