Тема 13. Деньги и денежный рынок. Банковская система. Денежно-кредитная политика

13.1. Деньги и их функции. Денежный рынок

Деньги – это то, что общество признает деньгами. Таково наиболее общее и полное их определение.

Деньгам традиционно приписывается три функции:

1. Средство обращения (платежа) – деньги, используемые для покупки товаров и услуг, а также для уплаты долгов. Эта функция денег позволяет уйти от бартерной формы торговли и развести во времени акты купли и продажи.

2. Мера стоимости. Общество считает удобным использовать конкретную денежную единицу в качестве масштаба для соизмерения относительных стоимостей разнородных товаров и услуг.

3. Средство накопления (сбережения) – актив, сохраняемый после продажи товаров и услуг и обеспечивающий покупательную способность в будущем.

Люди могут хранить свое богатство в виде драгоценностей, произведений искусства, домов, ценных бумаг и т. д. Однако деньги больше подходят для выполнения этой функции, поскольку им присуща ликвидность. Ликвидным (легкореализуемым) называется такой актив, который может быть использован как средство платежа (или легко превращен в средство платежа) и имеет фиксированную номинальную стоимость. Деньги, по определению, обладают совершенной ликвидностью.

Денежное обращение – это непрерывное движение денег, выполняющих функции средства обращения и платежа, обслуживающих кругооборот товаров и услуг.

Закон денежного обращения определяет количество денег, необходимых для обращения:

Д =	Р – К + П – ВП	,
	С0

где Д – количество денег, необходимых для обращения; Р – сумма цен товаров, подлежащих реализации; К – сумма цен товаров, проданных в кредит; П – платежи, срок по которым наступил; ВП – взаимопогашаемые платежи; С₀ – скорость оборота одной денежной единицы.

Введем понятие «скорость обращения денег».

Скорость обращения денег (V) – среднее количество раз в год, которое каждый доллар (рубль) из общей массы денег, находящихся в обращении, используется на покупку готовых товаров:

V =	Номинальный ВВП	,
	Масса денег в обращении

Современное денежное обращение представляет собой совокупность денежных средств, внешне выступающих в 2-х формах: наличной и безналичной. По объему наличные деньги составляют около 10% всех денежных средств. Наличие всех денег в экономике называется предложением денег (MS).

Для измерения денежной массы применяются обобщенные показатели, называемые денежные агрегаты (табл. 4).

Параметры М₂ и М₃ называют еще «почти деньги».

Если предложение денег в России контролирует Центральный Банк России, то спрос на деньги формируется во всех секторах экономики. Под спросом на деньги понимают желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств (кассу).

Таблица 4.

Показатели денежной массы

Обозначения	Включаемые активы
С	Наличные деньги
М1	С + вклады до востребования + чековые депозиты
М2	М1 + бесчековые сберегательные счета + мелкие срочные вклады
М3	М2 + крупные срочные вклады
L	М3 + сберегательные облигации + краткосрочные обязательства Казначейства + др. ликвидные активы

Почему возникает спрос на деньги? Он вытекает из двух функций денег – быть средством обращения и средством сохранения богатства, а также их абсолютной ликвидности. На этой основе совокупный спрос на деньги (МД) можно разделить на 3 части:

1. Спрос на деньги для совершения сделок (трансакционный мотив). Люди нуждаются в деньгах для того, чтобы в периоды между моментами получения денежных доходов («от зарплаты до зарплаты») оплачивать приобретение необходимых им благ. Спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВНП.

2. Спрос на деньги по мотиву предосторожности. В жизни экономическим субъектам приходится сталкиваться с непредвиденными платежами и неожиданным снижением дохода. Желание подстраховать себя «на черный день» порождает спрос на деньги по мотиву предосторожности. Его объем зависит от размера непредвиденных платежей, который, как правило, прямо пропорционален доходу субъекта.

3. Спрос на деньги как средство приобретения иных финансовых средств (спекулятивный мотив). Поскольку часть денежных доходов сберегается, то эти доходы могут накапливаться в виде наличных денег, вкладываться в ценные бумаги или использоваться на приобретение недвижимости. Поэтому приходится решать, сколько финансовых активов держать, допустим, в облигациях, а сколько – в деньгах. Как выгоднее? Стремление не проиграть, получить максимальный доход при минимальном риске подталкивает потребителя иметь в своем «портфеле финансовых средств» и деньги, и облигации, и акции, причем деньги нужны ему исключительно в спекулятивных целях – приобрести иные финансовые средства, когда цена на них упадет. Спекулятивный спрос на деньги тем выше, чем меньше возможности использовать для сохранения ценности иные финансовые активы.

Спрос на деньги есть спрос на реальные деньги, т. е. он меняется прямо пропорционально изменению уровня цен. С ускорением инфляции спрос на реальную кассу (объем имеющихся у экономического субъекта платежных средств) снижается, а при снижении инфляции возрастает.

Денежный рынок – рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки – «цену» денег. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента. Равновесие на денежном рынке иллюстрирует рис. 22.

Ставка процента, %	r0	MS MD
		Количество денег, руб.

Рис. 22. Равновесие на рынке денег

Кривая предложения денег MS всегда вертикальна – количество находящихся в обращении денег на конкретный момент времени постоянно. Кривая спроса на деньги МD нисходящая.

Денежный рынок находится в состоянии равновесия, когда спрос на реальные денежные остатки (реальную кассу) равен предлагаемому их количеству, r – равновесная ставка процента.

Классическая количественная теория денег и цен иллюстрируется уравнением обмена, или уравнением И. Фишера, которое записывается так:

MV = PQ,

где М – количество денег, находящихся в обращении; V – скорость обращения денег; Р – уровень цен; Q – величина реального объема национального производства (реальный национальный доход).

Денежный мультипликатор – прирост предложения денег, вызванный увеличением денежной базы на 1 доллар (рубль). Он определяется как отношение денежной массы к денежной базе (деньги Центрального банка).

Эмиссия денег. Экономисты могут точно сказать, сколько нужно напечатать денег. Они просто складывают проценты экономического роста в стране и инфляции. В 2001 году в России инфляция была 18%, а экономический рост составил около 7%. Итого – 25%. Значит, ЦБ печатает денег ровно столько, сколько надо.