76. . Конвертируемость национальных валют, ее виды.

В общем смысле конвертируемость (от лат. convertere – обменять) – свойство валют обмениваться между собой.

Конвертируемость (обратимость) национальной валюты – свободный обмен ее на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена.

Через механизм конвертируемости валют решается проблема использования в качестве международного платежного средства валюты одного государства на территории других государств.

Если обратиться к истории вопроса, то денежное устройство, основанное на полноценном золотом обращении внутри стран и в масштабах всего мира, изначально содержало в себе механизм обратимости, который не требовал каких-либо особых средств и приемов обмена одних валют на другие. Другими словами свободная и неограниченная конвертируемость подразумевалась сама собой.

Положение кардинальным образом изменилось с началом демонетизации золота, прекращением свободного обмена банкнот на золото, введением денежных систем, основанных на бумажных и кредитных деньгах. Существенным образом обострил проблему конвертируемости валют Мировой экономический кризис 1929 – 1933 гг., который отразился на национальных валютных системах многих стран.

Мы помним, что, начиная с 1929 года, свободный размен бумажных денег на золото был прекращен и лишь доллар США формально сохранял способность к обмену на золото до 1971 г. При этом речь шла, прежде всего, о крупномасштабных международных сделках.

Длительная привязка к золоту доллара США определила его признание в качестве ведущей резервной валюты, когда проблемы конвертируемости стали регулироваться уже на межгосударственном уровне.

Особенно остро необходимость такого регулирования встала после второй мировой войны, в годы которой многие страны ввели жесткие валютные ограничения. За исключением доллара США и швейцарского франка, все валюты стали неконвертируемыми, что препятствовало развитию в послевоенные годы внешней торговли и восстановлению национальных экономик.

Чтобы успешно решать вопросы конвертируемости, были созданы Международный валютный фонд (1944 г.), Европейское валютное соглашение (1958 – 1973 гг.), Европейская валютная система (1978 г.) и другие валютные организации.

В 1985 году 60 стран – членов МВФ официально приняли на себя обязательства лишь с одобрения Фонда вводить режим валютных ограничений. Одновременно МВФ была разработал концепция так называемой «свободно используемой валюты», суть которой состоит в том, что такая валюта должна, во-первых, широко использоваться в международных расчетах, а во-вторых, свободно обращаться на основных валютных рынках.

Такими «свободно используемыми валютами» МВФ считает евро, японскую йену, английский фунт стерлингов и доллар США. Эти валюты играют ведущую роль в международных расчетах и применяются МВФ для выдачи кредитов, уплаты процентов по кредитам, предоставленным Фондом.

Таким образом, понятие и признаки конвертируемости не остаются постоянными. Они меняются с учетом новых экономических условий, приобретают черты, позволяющие быстро приспосабливаться к условиям мировой торговли.

Условно существующие виды конвертируемости можно разделить на две группы: полную и частичную.

Полная (свободная) конвертируемость – означает отсутствие ограничений для иностранных и национальных владельцев валюты на ее ввоз в страну, перевод за границу в любое время и использование для любых национальных и международных расчетов.

Сфера обмена свободно конвертируемой валюты распространяется на текущие операции, связанные с повседневной внешнеэкономической деятельностью (внешнеторговый обмен, неторговые платежи, иностранный туризм), а также на операции по движению внешних кредитов или иностранных инвестиций.

Свободно конвертируемая валюта не всегда может использоваться в качестве всеобщего международного платежного и покупательного средства и в функции накопления. Такой способностью в той или иной степени обладают резервные конвертируемые валюты, эмитентами которых являются экономически развитые страны с мощным финансовым потенциалом и развитой банковской системой. В таких валютах центральные банки других стран накапливают и хранят резервы средств для международных расчетов.

Страна-эмитент резервной конвертируемой валюты может позволить себе иметь пассивный торговый и платежный балансы без каких-либо нежелательных последствий для внутренней экономики, поскольку разрыв в платежах страны покрывается ее собственными национальными деньгами. В той мере, в какой эти деньги оседают в международном платежном обороте, они не предъявляются обратно в виде требований на поставку товаров или для обмена на иностранную валюту.

Частичная (ограниченная) конвертируемость – указывает на существование определенных валютных ограничений, которые распространяются на субъекты, объекты и зоны обратимости.

Спектр таких ограничений может быть достаточно широким. Он может включать в себя отдельные товары, страны, виды расчетов или виды субъектов хозяйствования.

Частичная конвертируемость может относиться также к отдельным видам валют или валютных операций. Так, например, если объектом конвертируемости являются средства, получаемые от текущих операций (внешняя торговля, туризм и пр.), то мы имеем дело с так называемой коммерческой обратимостью.

Понятие частичной конвертируемости используется и по операциям, отражающим движение капиталов. Устранение ограничений на движение капиталов – одно из важнейших направлений развития валютной интеграции в современных условиях. Так, например, страны ЕЭС полностью отменили валютные ограничения в этой области начиная с 1992 г.

Можно назвать и частичную конвертируемость в пределах той или иной валютной зоны, когда разрешена взаимная обратимость валют стран, входящих в данную зону.

Частичная конвертируемость может быть внутренней и внешней.

Внутренняя конвертируемость имеет место, если национальным держателям валюты (резидентам) предоставляется право свободно покупать за национальную валюту иностранную валюту для ее использования, прежде всего, во внешнеэкономической деятельности, а также право свободного ввоза и вывоза валютных средств.

При внешней конвертируемости валюты лишь иностранным государствам, предприятиям и гражданам (нерезидентам) предоставляется право свободно обменивать свои активы в денежные единицы данной страны (в виде доходов, прибыли или других поступлений) на необходимую им валюту других стран и осуществлять переводы этой валюты за границу. Такой режим делает экономику страны открытой и привлекательной для иностранного капитала.

Так, например, в 1958 г. в западноевропейских странах была введена частичная обратимость, относящаяся лишь к нерезидентам, по счетам которых была разрешена конверсия и перевод денежных средств. Одновременно резидентам (национальным юридическим и физическим лицам) такие операции не разрешались.

Как же достигается конвертируемость валют?

Переход страны к конвертируемости национальной валюты – процесс достаточно сложный и, как правило, продолжительный. Он предполагает создание определенных экономических предпосылок и прежде всего:

- развитие экспортно-импортных операций;

- формирование официальных золотовалютных резервов

- сдерживание инфляции;

- сокращение дефицита государственного бюджета;

- улучшение платежного баланса;

- урегулирование внешней задолженности страны;

- нормализацию социально-политической обстановки в стране и др.

Переход к конвертируемости национальной валюты может быть постепенным (по мере создания необходимых предпосылок, о которых было сказано выше) или волюнтаристским (шоковым).

Первый вариант естественно предпочтительнее, так как позволяет избежать падения курса национальной валюты, истощения официальных валютных резервов, удорожания импорта и усиления инфляции, а также увеличения валютных потерь при погашении внешнего долга, которыми, чаще всего, сопровождается шоковый вариант.

Таким образом, введение конвертируемости связано с проблемами выбора:

- степени конвертируемости;

- того, для кого она предназначена (резидентов или нерезидентов);

- типа операций;

- степени необходимости валютных ограничений.

В конечном итоге обратимость национальной денежной единицы обеспечивает стране:

- свободный выбор производителя и потребителя, наиболее выгодных рынков сбыта и закупок внутри страны и за рубежом;

- больше возможностей в привлечении иностранных инвестиций и осуществлении инвестиций за рубежом;

- подтягивание национального производства к международным стандартам по ценам, издержкам и качеству;

- возможность осуществления международных расчетов в национальных деньгах;

- повышение эффективности использования валютных ресурсов.