4. Денежная эмиссия: виды, причины и последствия.

Под эмиссией (от латинского слова emission – выпуск) в широком смысле слова понимается выпуск в обращение денег, ценных бумаг, платежно-расчетных документов, пластиковых карточек и т.п. Государство, бак, учреждение или предприятие, производящее эмиссию, является эмитентом.

Денежная эмиссия – это выпуск в обращение денег во всех их формах, ведущий к увеличению денежной массы в обороте. Эмиссия может быть бюджетной (казначейской) или кредитной (банковской). При бюджетной эмиссии уполномоченный государством финансовый орган, обычно казначейство, выпускает в обращение казначейские билеты и государственные ценные бумаги с целью финансирования государственных расходов, не покрываемых поступлениями в доход бюджета от других источников.

Исторический опыт свидетельствует, что важнейшими причинами эмиссии казначейских билетов и разного рода государственных ценных бумаг являются войны, крупные социально-экономические перемены и непроизводительные расходы государства. Казначейские билеты и обязательства государства обычно ничем не обеспечены и поэтому называются бумажными деньгами. Государство наделяет такие деньги принудительным курсом, т.е. своими законами объявляет их обязательными к приему во все виды платежей. Разность между номинальной стоимостью всех выпущенных бумажных денег и затратами по их изготовлению составляет доход государства, который оно использует на покрытие бюджетных расходов. Поскольку казначейская эмиссия обусловлена не потребностями реального хозяйственного оборота, а масштабами бюджетного дефицита, то появляющиеся дополнительно в обороте деньги приводят к обесценению всей массы денег.

При банковской эмиссии в оборот поступают кредитные деньги, возникающие на основе кредитных отношений. Отсюда и второе название банковской эмиссии – кредитная эмиссия. Кредитные деньги развились на базе функции денег как средства платежа, при которой один из контрагентов обмена передает другому товар на условиях последующей оплаты. В этом случае составляется вексель (ранее это была долговая расписка). В дальнейшем банки взамен коммерческих векселей стали выпускать свои долговые обязательства – банкноты, потом появились расчетно-платежные документы и электронные деньги, с появлением которых сфера обращения банкнот стала значительно уже.

Основной целью кредитной эмиссии является обеспечение нужд денежного оборота необходимым количеством платежных средств в виде остатков на счетах в банках, так как в современных условиях основная масса денежных платежей выполняется в безналичном порядке, а это требует постоянных остатков денег в форме безналичных платежных средств. Отсюда и кредитную эмиссию рассматривают как пополнение денежного оборота суммой платежных средств в безналичной форме (безналичная эмиссия) и как дополнительный выпуск в денежный оборот банкнот (наличных денег). Учитывая, что эмиссия безналичных денег приводит к увеличению остатков средств на счетах в банках, ее называют также депозитно-чековой. И безналичные и наличные деньги, следовательно, имеют единую кредитную природу. Они функционируют в обороте в неразрывном единстве и могут переходить из одной формы в другую.

Кредитная эмиссия представляет собой комплексную и сложную систему, включающую как внутренние, так и внешние экономические отношения. Кредитные деньги – это продукт функционирования банковской системы. Если право выпуска наличных денег предоставляется центральным (эмиссионным) банкам государств, то в приросте безналичной денежной массы участвуют все банки и кредитные учреждения.

Национальный банк Республики Беларусь, законодательно наделенный правом выпуска в обращение банкнот и монет, через систему эмиссионных и кассовых операций обеспечивает потребности внутреннего оборота страны необходимым объемом наличных денег. Выполняя функцию единого покупательного и платежного средства, наличные деньги переходят от одного владельца к другому. Перемещение их осуществляется преимущественно вне банковской системы. Общее их количество (остаток) сохраняется практически неизменным до нового пополнения (эмиссии) или изъятия из обращения Национальным банком.

Иной порядок функционирования безналичных денег. Их оборот происходит только в пределах банковской системы. Причем эмитированные первоначально Национальным банком безналичные деньги в силу специфики банковских кредитных операций могут затем последовательно эмитироваться коммерческими банками, многократно увеличивая денежную массу по сравнению с исходной величиной. Если не вводить никаких ограничительных мер, то один безналичный рубль, вышедший из Национального банка, может привести к увеличению количества этих безналичных рублей в неограниченной число раз.

Кредитные деньги являются «полноценными» (не стимулируют инфляцию), если их количество растет (при прочих равных условиях) вместе с ростом хозяйственного оборота (продукции, реализации, доходов), если их движение согласуется с объективным условием кредитных отношений – возвратностью. Выпуск кредитных денег сверх потребностей хозяйственного оборота ведет к инфляции (эти деньги фактически становятся действительно бумажными). Особенно это связано с государственными краткосрочными обязательствами, появлением безнадежных долгов, пролонгированных кредитов. В конечном счете, все это ведет к необоснованному росту денежной массы. Функционирование кредитных денег вызывает необходимость в наделении государством правом денежно-кредитного регулирования особого учреждения.

Сущность такого регулирования заключается в том, чтобы процесс кредитной эмиссии сделать управляемым, чтобы посредством специальных экономических методов, приводить в соответствие с потребностью оборота размер денежной массы. Как правило, регулирующим денежно-кредитным учреждением является центральный банк страны. Центральный банк устанавливает коммерческим банкам экономические нормативы, а также участвует в интересах укрепления стабильности национальной денежной единицы на кредитном рынке.

Основной предпосылкой того, чтобы центральный банк мог удержать рост денежной массы в пределах, приемлемых с точки зрения стабильности национальной валюты, является способность центрального банка держать под контролем свою денежную эмиссию. Эмиссионный банк должен быть свободен от всякого рода давлений проводить определенные кредитные операции и таким образом повысить размер денежной массы.

В странах с развитой рыночной экономикой кредитные деньги могут выполнять свою роль не только во внутреннем обороте, но и применяться в качестве международного платежного, покупательного и резервного средства.

В тех странах, где увеличение валовых кредитов, предоставляемых банковской системой, допускается при отсутствии роста или снижении производства общественного продукта, происходит подрыв подлинно кредитной основы денег, ведущий к нарушению их устойчивости и снижению покупательной способности. Выпускаемые в оборот деньги по форме остаются кредитными, а по существу приобретают признаки бумажных денег. Особенно это проявляется при кредитной эмиссии «под обесценение» государственных ценных бумаг, выпуск которых используется для финансирования бюджетного дефицита, а также при кредитовании хозяйствующих субъектов на осуществление таких затрат, которые не будут в последующем покрыты выручкой. Механизм обратного притока выданных кредитных денег нарушается: появляются безнадежные долги, происходит пролонгирование сроков погашения ссуд, растет государственный долг. В результате увеличивается денежная масса, способствующая развитию инфляционных процессов. Престижность национальной валюты падает. Население стремится как можно скорее избавиться от свободных кассовых остатков, вкладывая их в товары и конвертируя в более твердую иностранную валюту.

Таким образом, кредитные деньги являются полноценными, если соблюдается закон их движения: выйдя из банков и обслужив нужды оборота, они должны вернуться обратно в банки при погашении кредитов. Если эта закономерность нарушается, то возникает опасность того, что кредитные деньги могут превратиться в бумажные.