74. Международные валютные системы. Европейский валютный союз.

Международная валютная система - это принятое странами-участницами соглаше­ние о порядке установления и регулирования их валютных отношений. Международные ва­лютные системы различаются принципами установления валютных курсов, методами регу­лирования дефицитов платежных балансов и валютных курсов, инструментами международ­ной денежно-кредитной политики.

Причиной регионализации международных валютных систем является то, что к концу 80-х годов прошлого века в мире сформировалось несколько крупнейших геополитических центров: США, Западная Европа, Япония и развивающиеся экономики Центральной Амери­ки и Юго-Восточной Азии, а в 90-е годы к открытой рыночной экономике присоединилась группа стран после распада Восточного блока. Такое изменение мировой геополитической ситуации в условиях неравномерности экономического развития привело к возникновению противоречия интересов различных блоков как в политической, так и в экономической сфе­рах. Для защиты своих экономических интересов страны блока заключают между собой ва­лютные союзы.

Европейская валютная система вступила в действие в 1979 году, при этом в нее вступи­ли 8 стран Европейского сообщества: ФРГ, Франция, Италия, Бельгия, Голландия, Люксем­бург, Дания, Ирландия.

Основными принципами Европейской валютной системы стали следующие:

1. Сохранение среди стран-участниц стабильных валютных курсов на основе поддер­жания валютных курсов в точно фиксированных пределах колебаний (± 2,25 % вокруг ва­лютного паритета, за исключением Италии, для которой пределы колебаний установлены в ± 6 %).

2. Валютные курсы по отношению к другим странам остаются плавающими (групповое плавание).

3. Создание резервного пула для предоставления странам-участницам краткосрочных кредитов в случае временной нехватки средств; каждая страна-участница вкладывает при­мерно 20 % своих валютных резервов в золоте и в долларах США и такое же количество на­циональной валюты в Европейский валютный фонд; в случае необходимости стране, имею­щей трудности в уравновешивании платежного баланса, предоставляется первая часть взно­са без всяких условий; последующие выплаты связываются с определенными экономически­ми обязательствами; тем самым ограничивается возможность решения проблем платежного баланса за счет легко получаемых кредитов.

4. Создана расчетная европейская денежная единица - ЭКЮ. Она используется в каче­стве исходной величины для установления валютных паритетов и для определения границ интервенции, а также в случае кредитных операций между эмиссионными банками стран-членов. На основе ЭКЮ строится «решетка паритетов», в которую вносятся пределы колеба­ний отдельных валют относительно каждой другой валюты стран-членов ЕВ.

5. Интервенции осуществляются с использованием валюты партнера.

Формально ЕВС функционирует на принципах стабильных валютных курсов при усло­вии обязательной интервенции эмиссионных банков, если точка предельного отклонения ва­лютного курса превышает верхний и нижний пределы. Предусмотрена система раннего предупреждения: эмиссионные банки могут осущест­влять интервенцию прежде, чем валютный курс достигнет точки предельного отклонения. Тем самым реагирование на возможное неравновесие платежного баланса происходит забла­говременно.

До середины 80-х годов ЕВС была работоспособной. Однако в середине 80-х годов сложились новые экономические условия, что выражалось в усилении экономической инте­грации европейских стран, а это сделало возможным дальнейшую валютную интеграцию на основе единой европейской валюты.

Новый этап в развитии западноевропейской интеграции - создание валютного эконо­мического союза, разработанного комитетом Ж. Делора в 1989 году. «План Делора» предусматривал:

• координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдержива­ния инфляции, стабилизации цен и экономического роста; ограничение дефицита госбюджета и совершенствования методов его покрытия;

• учреждение наднационального Европейского Центрального банка в составе управ­ляющих Центральными банками и членов директората для координации денежной и валютной политики;

• единую валютную политику, введение фиксированных валютных курсов и единой европейской валюты.

На основе «плана Делора» к декабрю 1991 г. был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, который ратифицирован и вступил в силу с 1993 года.

Маастрихтский договор предусматривал поэтапное продвижение к экономическому и валютному союзу.

Iэтап фактически начался в июле 1990 г. одновременно с полной отменой валютных ограничений по движению капиталов в ЕС, которое должно способствовать сближению уровней экономического развития, снижению темпа инфляции и сокращению бюджетного дефицита стран-участниц.

II этап начался с января 1994 г. вместе с созданием Европейского валютного института во Франкфурте-на-Майне в составе управляющих Центральными банками стран-членов. Его задача - координация экономической и денежно-кредитной политики стран-членов с целью достижения критериев Маастрихтского договора относительно уровня инфляции, дефицита платежного баланса, уровня государственного долга и т. д.

III этап начался с 1999 года и предусматривал постепенное введение единой европей­ской валюты (евро) в денежно-кредитный оборот при условии оздоровления европейской экономики и соответствия макроэкономических индикаторов стран-участниц критериям Маастрихтского договора.

Таким образом, Европейский валютный союз был подготовлен процессами интеграции экономик стран-участниц на основе создания Общего рынка, либерализации движения капи­талов, формирования единого европейского экономического пространства, «гармонизации» бюджетно-налоговой и координации денежно-кредитной политики. Развитие регионального европейского валютного союза сопровождается постоянным процессом поиска компромис­сов между странами-участницами, который мог бы сгладить противоречия, возникающие внутри союза в ходе валютной интеграции. С другой стороны, создание Европейского ва­лютного союза приводит к изменению расстановки сил в мире между США, Японией и Ев­ропой в пользу Европейского союза.

В начале XXI века появилась региональная европейская валюта, которая обеспечена объективными процессами развития и интеграции европейских стран. Наряду с долларом США и евро сохраняются и другие национальные валюты, которые играют роль мировых денег и международных резервов. В настоящее время в мировой валютной системе большую роль играет доллар США: на него приходится более 80 % всех операций на валютных рын­ках, более 60 % мировых валютных резервов и более 50 % операций с ценными бумагами. Однако в перспективе роли доллара США и евро будут определяться соотношением эконо­мических потенциалов Европейского сообщества, США и других геополитических центров. Расширение Европейского сообщества на Восток приведет к укреплению евро, но одновре­менно США стремятся расширить интеграционные процессы на территории Центральной и Южной Америки. Экономическая экспансия в Юго-Восточной Азии может привести к воз­никновению Азиатской валютной зоны йены с центром в Японии.

Таким образом, в XXI веке возможно существование нескольких региональных валют­ных систем, основанных на интеграции экономик в рамках крупных региональных геополи­тических зон.

55