- •Методические рекомендации к лабораторно-практическим занятиям по курсу «финансовый менеджмент» Методические указания к выполнению заданий по теме «Анализ финансового состояния предприятия».
- •Раздел 1. Финансовые результаты (прибыль и убытки) в динамике и в течение года.
- •Раздел 2. Структура активов баланса.
- •Раздел 3. Структура пассивов баланса.
- •Раздел 4. Эффективность деятельности.
- •Раздел 5. Финансовая устойчивость.
- •Раздел 6. Комплексная оценка финансовой привлекательности.
- •Методические указания к выполнению заданий по теме «Управление оборотным капиталом».
- •Расчет затрат, связанных с поддержанием запасов.
- •Определение оптимальной величины закупаемой партии
- •Оценка состояния дебиторской задолженности.
- •Расчет чистого денежного потока.
- •Расчет минимально необходимой суммы денежных активов.
- •Методические указания к выполнению заданий по теме «Управление издержками и ценами на предприятии».
- •Расчет порога рентабельности математическим методом и методом маржинальной прибыли.
- •Расчет эффекта операционного рычага.
- •Расчет запаса финансовой прочности.
- •Методические указания к выполнению заданий по теме «Управление финансовым обеспечением».
- •Методические указания к выполнению заданий по теме «Цена и структура капитала».
- •Определение стоимости (цены) заемного капитала.
- •3. Формирование рациональной структуры капитала.
- •Основная литература
- •Тема 2. Анализ финансового состояния предприятия.
- •Тема 3. Управление оборотным капиталом.
- •Тема 4. Управление издержками и ценами на предприятии.
- •Тема 5. Управление финансовым обеспечением.
- •Тема 6. Цена и структура капитала.
Расчет эффекта операционного рычага.
Операционный (производственный) рычаг – это потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска. Расчет операционного рычага позволяет определить, как сильно изменяется прибыль при изменении выручки от реализации. Действие операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации продукции всегда порождает более сильное изменение прибыли. Степень чувствительности прибыли к изменению выручки от реализации – сила операционного рычага зависит от соотношения постоянных и переменных затрат в общих затратах предприятия. Чем выше удельный вес постоянных затрат в общем объеме затрат на производство и реализацию продукции, тем больше сила операционного рычага.
В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи к прибыли. Сила операционного рычага показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на один процент.
Расчет запаса финансовой прочности.
Запас финансовой прочности – это уровень безопасности предприятия. Расчет этого показателя показывает, насколько можно сокращать производство продукции, не нанося при этом убытков.
В абсолютном выражении расчет запаса финансовой прочности представляет разницу между запланированным (фактическим) объемом реализации (выручкой от реализации) и порогом рентабельности:
ЗФП = ВР – ПР
Запас финансовой прочности измеряется либо в денежном выражении, либо в процентах к выручке от реализации продукции.
Методические указания к выполнению заданий по теме «Управление финансовым обеспечением».
Расчет эффекта финансового рычага.
Согласно концепции управления затратами на прибыль предприятия возможно влиять путем изменения объема и структуры обязательств предприятия. Потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов носит название финансового рычага. Действие финансового рычага характеризует целесообразность и эффективность использования предприятием заемных средств как источника долгосрочного финансирования хозяйственной деятельности. Повышение рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря привлечению заемных средств (кредитов банков), несмотря на их платность, называется эффектом финансового рычага (ЭФР).
ЭФР=(1 – Т)*( ЭР – СП)*ЗК/СК, где
↓ ↓ ↓
налоговый дифференциал плечо
корректор рычага рычага
Т – ставка налога на прибыль, %;
ЭР – экономическая рентабельность активов, %;
СП – средняя расчетная ставка процента по кредиту, %;
ЗК – заемный капитал, ден.ед.;
СК – собственный капитал, ден.ед.
Эта формула позволяет определить безопасный для предприятия объем заемных средств, наиболее выгодные условия кредитования и приемлемую ставку ссудного процента.
На основании формулы эффекта финансового рычага можно определить два важнейших правила:
- если новый займ приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то он выгоден;
- риск кредитора выражен величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск и наоборот.