16. Система показателей эффективности инвестиционных проектов.

Данная система базируется на соотношении затрат и результатов.

1. Показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников.

2. Показатели бюджетной эффективности. Отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального и местного бютжетов.

3. Показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящего за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта, однако допускающие стоимостное изменение.

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта, осуществляющегося в пределах расчетного периода, продолжительность которого принимается с учетом:

• продолжительности создания и эксплуатации проекта, а в случае необходимости, и ликвидация объекта;

• средневзвешенного нормативного срока службы технологического оборудования;

• достижения заданных характеристик (объемов) прибыли, нормы прибыли;

• требования инвестора или инвесторов.

Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета (шагом может быть месяц, квартал, полгода, год).

Затраты по проекту подразделяются на:

• начальные затраты (капиталообразующие инвестиции), они разоводискретные;

• текущие затраты, связаны с приобретением материалов, выплатой зарплаты, т.е. затраты связанные с функционированием проекта (они как бы образуют себестоимость);

• ликвидационные затраты.

Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться следующие виды цен:

• базисные;

• мировые;

• расчетные;

• прогнозные.

Цены базисные – это цены на любую продукцию, сложившиеся в народном хозяйстве на определенный момент времени (они считаются неизменными в рамках расчетов).

Цены прогнозные – цены в конце Т-периода в рамках расчетов по отношению к ценам в начальный период.

Ц_пр = Ц_б * I( t₀ , t_t )

Цены расчетные – учитывают общий индекс инфляции и используются для вычислений интегральных показателей эффективности если текущее значение затрат и результатов выражается в прогнозных ценах.

17. Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проектов) с использованием различных показателей.

1. Чистый дисконтный доход (ЧДД) или интегральный эффект.

2. Индекс доходности (ИД).

3. Внутренняя норма доходности (ВНД).

4. Срок окупаемости (Ток).

Существуют также и другие показатели, которые отражают интересы инвесторов и участников проекта или специфику проекта.

ЧДД =  (R_t - З_t )*{1 + E} ^{- t}

1 + E – говорит о том, что это дисконтированная величина, приведенная к настоящему

времени.

ИД =  (R_t - З_t )*{1 + E) ^{- t} чистая прибыль

К капитал

Р = П / К

Р – рентабельность;

П – прибыль;

К – капитал.

Капитал при этом в общем случае вычисляется по формуле:

К =  К_t * (1 + E) ^{- t}

Внутренняя норма доходности рассматривается в части “динамические методы роста эффективности инвестиций”.

Срок окупаемости проекта рассчитывается следующим образом:

Т_ок = 1 / ИД – говорит о том как скоро прибыль окупит капитал.

Т_ок = К / П – срок окупаемости этих вложений.