19.Статистическое изучение рынка корпоративных ценных бумаг. Оценка состояния фондового рынках на основе фондовых индексов. Индекс Доу-Джонса. Российские фондовые индексы

ММВБ и РТС. Анализ динамики фондовых индексов. Показатель капитализации фондового рынка.

В России основными фондовыми индексами являются индекс ММВБ и индекс РТС.

В основе методики расчёта индексов лежит агрегатный базисный индекс Пааше. Агрегатные индексы основаны на способе взвешенной капитализации, т.е. взвешиваются по объёму присутствия на рынке. Значение индекса на определённую дату принимается за базовый уровень (100 или 1000 и т.д.) и динамика индексов оценивается по их отношению к базовому уровню.

Индекс ММВБ рассчитывается с 22.09.1997 (начальное значение – 100 пунктов). Цены на акции выражаются в рублях. В базу расчёта индекса входят акции, отобранные на основе экспертной оценки Фондовой биржи ММВБ. Изменения в базу расчёта индекса вносятся биржей не чаще одного раза в полгода.

Индекс ММВБ представляет собой взвешенный по эффективной капитализации индекс рынка 30 наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению на Фондовой бирже ММВБ и включённых в базу расчёта индекса. Эффективная капитализация акций учитывает долю акций, находящихся в свободном обращении на вторичном рынке.

Индекс РТС рассчитывается с 01.09.1995 (начальное значение – 100 пунктов) и официальным индикатором Российской торговой системы. Цены на акции выражаются в долларах США. Список акций, используемых для расчёта индекса РТС, включает акции, отобранные на основе экспертной оценки. Список акций пересматривается один раз в три месяца.

Индекс РТС рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации 50 акций, включенных в список для расчёта индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату и на поправочный коэффициент, учитывающий изменение списка акций, весовых коэффициентов и коэффициентов, определяющих количество акций каждого вида в свободном обращении.

Динамика индексов отражает общую тенденцию активности на фондовом рынке: рост фондовых индексов свидетельствует об активности фондового рынка, повышении уровня его капитализации; снижение фондовых индексов связано с потерей доверия инвесторов и снижением котировок акций.

В анализе рынка корпоративных ценных бумаг на основе публикуемой статистической информации о состоянии фондового рынка важное место отводится анализу рядов динамики.

Анализ ряда динамики – это сравнение уровней исследуемых показателей друг с другом. Различают базисный и цепной анализ:

• базисный анализ, каждый уровень показателя сравнивается с его начальным уровнем;

• цепной анализ, при котором каждый уровень показателя сравнивается с его предыдущим уровнем.

В обоих случаях тот уровень, с которым сравнивают показатель, называется базисным (базой), а тот уровень, который сравнивают – текущим.

Показатели анализа ряда динамики:

• абсолютный прирост – разница уровней, которая показывает на сколько текущий уровень отличается от базы: ;

• темп роста – отношение уровней, выраженное в процентах, которое показывает во сколько раз текущий уровень отличается от базы:

;

• темп прироста (относительный прирост) – отношение абсолютного прироста к базе, которое показывает на сколько процентов текущий уровень отличается от базы:

.

Средние показатели анализа ряда динамики:

• средний абсолютный прирост – средняя арифметическая из цепных абсолютных приростов, которая показывает на сколько в среднем уровни отличаются друг от друга:

;

• средний темп роста – средняя геометрическая из цепных темпов роста, которая показывает во сколько раз в среднем уровни отличаются друг от друга:

;

• средний темп прироста – разница среднего темпа роста и 100 %, которая показывает на сколько процентов в среднем уровни отличаются друг от друга:

.

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

20.Статистическое изучение рынка государственных ценных бумаг. Статистика аукционов государственных ценных бумаг. Показатели объема рынка по номиналу, объема рынка по рыночной стоимости облигаций. Расчет показателя дюрации.

Предметом статистики ценных бумаг являются количественные характеристики массовых процессов движения ценных бумаг как финансовых продуктов, деятельности эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, ведущих операции на рынке ценных бумаг, а также внебиржевых рынков ценных бумаг в целом.

Задачи статистики ценных бумаг:

1) сбор и раскрытие полной и адекватной информации о ценных бумагах как инвестиционных товарах, создание объективных представлений об их риске, доходности и ликвидности в качестве основы принятия инвестиционных решений

2) создание информационной базы и статистический анализ деятельности эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, действующих на фондовом рынке, в качестве основы разработки стратегий участниками рынка и политик по его регулированию и развитию государственными органами

3) формирование информационного обеспечения для статистического анализа и управления социально-экономическими процессами в той мере, в какой они отражаются или формируются на рынке ценных бумаг.

4) разработка и совершенствование методологии сбора и анализа статистической информации о ценных бумагах и участниках фондового рынка.

Основные источники статистической информации:

1) проспекты эмиссии, отчетность эмитентов о выпуске ценных бумаг и финансовая отчетность;

2) статистические наблюдения и отчетность фондовых бирж

3) статистические наблюдения и отчетность организованных систем внебиржевого оборота

4) отчетность финансовых органов и центральных банков о состоянии государственного долга, статистические публикаций комиссий по ценным бумагам или иных государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг

5) статистические публикации ассоциаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и институциональных инвесторов

6) публикации рейтинговых агентств и т.д.

Дюрация - рассчитывается как средний срок до даты погашения, взвешенный по объемам ценных бумаг в обращении (количество дней);

Публикуемые в официальных источниках Банка России («Бюллетень банковской статистики») основные характеристики рынка ценных бумаг позволяют провести экспресс-анализ портфеля государственных ценных бумаг и рассчитать показатели:

характеристику риска портфеля (среднюю дюрацию портфеля);

курсы ценных бумаг каждого вида;

среднюю доходность портфеля.

Для расчёта средней дюрации портфеля ценных бумаг применяется формула:

= ;

где Di – дюрация ценной бумаги i-го вида;

fi – доля ценных бумаг i-го вида в общем объёме торгового оборота.

Доходность портфеля ценных бумаг рассчитывается по формуле:

= ;

где Ii – индикатор рыночного портфеля для ценных бумаг i-го вида;

f i– доля ценных бумаг i-го вида в общем объёме торгового оборота.

Курс ценной бумаги определяется по формуле:

К= ∙ 100 %;

где Ррын. – рыночная цена акции;

Рном. – номинальная цена акции

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

21.Источники статистической информации о рынке ценных бумаг и фондовых биржах

Основными источниками информации о рынке ценных бумаг и фондовых биржах являются результаты биржевых торгов, которые формируются в конце оперативного дня и регулярно публикуются. Специфика данной информации заключается в ее оперативности.

Информацию о котировках государственных и корпоративных ценных бумагах регулярно публикуют специализированные экономические издания: «Вестник Банка России», журналы «Рынок ценных бумаг», «Рейтинг», «Деньги», «Эксперт», «Коммерсант».

В «Вестнике Банка России» еженедельно публикуется:

1. Информация об итогах торговли государственными краткосрочными облигациями и

Облигациями федерального займа с переменным купоном на ММВБ по показателям:

Цены сделок – минимальная, максимальная и цена на момент закрытия биржи, курс;

Доходность по цене закрытия, процентов годовых;

Величина оборота ( по номиналу), млдр. руб.

2. Основные характеристики ближайших купонных выплат по ОФЗ, к которым относится регистрационный номер выпуска, дата выплаты ближайшего купона, купонная процентная ставка (процентов годовых), размер купона в рублях.

3. Основные характеристики обращающихся на рынке выпусков ценных бумаг на конец периода (недели):

Дата первичного размещения выпуска;

Дата и срок погашения;

Количество траншей, дополнительных размещений и досрочных выкупов конкретного выпуска;

Объем; млрд.руб.;

Неразмещенный остаток, млрд.руб.

4.Некоторуе аналитические показатели, характеризующие рынок государственных ценных бумаг:

Индикатор рыночного портфеля;

Индикатор оборота рынка;

коэффициенты оборачиваемости - общий, краткосрочный и среднесрочный;

Номинальная стоимость, млрд.руб.;

Рыночную стоимость, млрд.руб.;

Дюрацию, которая рассчитывается как средний срок до даты погашения, взвешенный по объемам в обращении, дней.

На фондовом рынке представлены и корпоративные ценные бумаги. Сведения публикуются в журналах «Рынок ценных бумаг», «Рейтинг», «Эксперт». Сводная статистическая информация о функционировании фондового рынка РФ публикуется в статистических сборниках, а сведения о региональных сегментах рынка – в региональных статистических сборниках.

В статистическом анализе состояния фондового рынка применяются методы общей теории статистики:

сводка и группировка данных;

расчет абсолютных, относительных и средних величин;

составление временных рядов и анализ рядов динамики;

корреляционно-регрессионный анализ взаимосвязанных явлений и процессов;

способы наглядного представления статистических данных.

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………