Диагностика банкротства предприятия

С точки зрения менеджмента возможное наступление банкротства является кризисным состоянием предприятия. Существующая официальная процедура диагностика кризисного состояния предприятия предусматривает определение 4 коэффициентов:

1. коэффициент текущей ликвидности

2. коэффициент обеспеченности собственными средствами

3. коэффициент восстановления платежеспособности предприятия

Кв.п.= [Ктек.ликвид + 6/Т*(Кт.л.-Кт.л.н.)]/2

Кт.л.- коэффициент текущей ликвидности (фактическое значение)

Кт.л.н. - коэффициент текущей ликвидности (на начало периода)

Т - отчетный период (месяц), Т=3,6,9,12

Если Кв.п.>1, то у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность

Если Кв.п.<1, то у предприятия нет возможности восстановить свою платежеспособность, и определяется коэффициент утраты платежеспособности

Ку.п.= [Ктек.ликвид + 3/Т*(Кт.л.-Кт.л.н.)]/2

Если Ку.п.>1, это свидетельствует о возможности НЕ УТРАТИТЬ свою платежеспособность

Если Ку.п.<1, то предприятию грозит утрат платежеспособности

Коэффициент текущей ликвидности>2, Коэффициент обеспеченности средствами >0,5 Коэффициент банкротства за счет внутреннего потенциала предприятия диагностируется с помощью 2 показателей:

• коэффициент рентабельности – дает представление о том, в какой мере предприятие способно формировать дополнительные денежные потоки для удовлетворения возрастающих платежных обязательств

Кр=ЧП/СК

чистая прибыль

среднее значение собственного капитала

• коэффициент оборачиваемости активов – степень скорости формирования этих дополнительных денежных потоков.

Ко=О/А

О - сумма общего оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде

А - средний остаток активов в рассматриваемом периоде

Методы интегральной оценки угроз банкротства

методы интегральной оценки основаны на комплексной оценке приведенных показателей. Один из наиболее распространенных способов – модель Альтмана.

Британские ученые Тафлер и Тишоу предложили 4-х факторную модель Z-счета:

Z4=0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4

Х1 -прибыль от реализации/ краткосрочные обязательства

Х2 – оборотные активы/сумма обязательств

Х3 - краткосрочные обязательства/всего активов

Х4 – выручка от реализации/всего активов

Пороговое значение Z-счета = 0,2

Если больше 0,2 – предприятию не грозит банкротство

Если менее 0,2, то предприятие подвержено угрозе банкротства

Наиболее распространенная 5-ти факторная модель Э.Альтмана (коэффициент вероятности банкротства) Этот коэффциент расчитан по данным исследования соокупности 33 компаний. Точность 70%.

В расчете участвуют:

• рентабельность активов

• динамика прибыли

• коэффициент покрытия

• коэффициент текущей ликвидности

• доля собственных средств в пассивах

• стоимость активов

• отношение накопленной прибыли к активам

Формула Альтмана

Z5=1,2 К об + 1,4К н.п. + 3,3К р + 0,6К п + К о.т., где (для ОАО)

К об – доля покрытия активов собственным оборотным капиталом. Характеризует платежеспособность

К об = (Текущие активы – Текущие обязательства) / все активы

К н.п – отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов, Рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли

К н.п. = нераспределенной прибыль / все активы

К р – рентабельность активов, определенная как отношение балансовой прибыли к общей сумме активов

К р = прибыль до уплаты налогов и процентов / все активы

К п – коэффициент покрытия по рыночной стоимости акционерного капитала, отражает структуру капитала

К п = рыночная стоимость акций / краткосрочная задолженность

К от. – отдача всех активов, отношение выручки от реализации к общей сумме активов

К от = объем продаж / все активы активов

Значение Z5	Вероятность банкротства
1,8 и меньше	Очень высокая
От 1,8 до 2,7	Высокая
От 2,71 до 2,9	Возможная
От 3 и выше	Очень мала
Критическое значение индекса Z5=2,7

Формула Альтмана для компаний, акции которых не котируются на бирже, имеет следующий вид

Z5 = 0,717К об + 0,847К н.п.+ 3,107К р + 0,42К п + 0, 995К от ( для ООО)

1,23 и меньше	Очень высокая
От 1,23 до 2,9	Зона неопределенности
От 2,9 и выше	Очень мала

Уточненная модель для производственных предприятий Z5 = 0,717 К об + 0,847 К н.п.+ 3,107 К р + 0,42 К п + 0, 995 Кот

Уточненная модель для непроизводственных предприятий

Z5 = 6,56 К об + 3,26 К н.п.+ 6,72 К р + 1,05К п