32. Еврорынок как звено мрск. Особенности и проблемы формирования .

Еврорынок – часть мирового рынка ссудных капиталов, на котором банки осуществляют депозитно-ссудные операции в евровалютах. Евровалюта– это свободно конвертируемые валюты, функционирующие за

пределами национальных границ страны-эмитента, и не подлежащие контролю со стороны государственных финансовых органов.

Еврорынки возникли в конце 50-х гг. К числу причин их возникновения относят:

1)появление предложений по размещению долларов вне США;

2)большой спрос на доллары США в Европе;

3)регламентацию властей США, усложняющих валютные операции с долларом внутри страны по сравнению с операциями на свободном рынке;

4)желание европейских банков найти орудие финансирования международных операций. Взаимодействие между краткосрочными и долгосрочными операциями на еврорынке осуществляется по следующим направлениям.

1)источниками средств, используемых для покупки облигаций евровалютных займов являются краткосрочные инвалютные авуары.

2)средства, полученные от реализации долгосрочных евровалютных ценных бумаг, нередко размещаются на рынке краткосрочных капиталов.

Вывод: подобные операции проводятся когда евровалютные ставки на краткосрочном рынке повышаются.

Еврорынок располагает относительно самостоятельной и гибкой системой процентных ставок, что позволяет евроцентрам предлагать клиентам более высокие проценты по депозитам и низкие по кредитам по сравнению с порядком кредитования и привлечения средств на национальных рынках капиталов.

Еврорынок ослабил способность центральных банков контролировать денежную массу в связи с тем, что оффшорный характер их операций ослабляет действие денежных мультипликаторов. Еврорынок играет ключевую роль и в кредитовании мировой экономики, и в обеспечении международного обмена ликвидными активами. На валютном (денежном) секторе еврорынка совершается купля–продажа СКВ(свобод.конверт.валют.), необходимых для осуществления международных расчетов и спекулятивных сделок, а также краткосрочные депозитно-кредитные операции (от суток до года), на финансовом – в основном средне- и долгосрочные заимствования посредством международных облигаций и специальных финансовых инструментов.

Чтобы привлечь клиентуру и увеличить свои прибыли, участники мирового кредитно-финансового рынка –

банки, фондовые биржи, специализированные кредитно-финансовые институты –создали рынок финансовых фьючерсов, финансовых опционов и "своп", выпускают ценные бумаги с дополнительными страховыми условиями. Банки заключают срочные соглашения о будущей ставке с целью компенсации убытков от

изменения процентных ставок по депозитам сроком до года на суммы от 1 млн. до 50 млн. долл. Такие форвардные сделки служат альтернативой биржевым фьючерсным и опционным операциям с финансовыми (кредитными) инструментами.

33. Сделки на рынке спот. Факторы влияющие на курс спот.

При осуществлении международных расчетов в банковской деятельности широко применяются валютные сделки.Валютные сделки это операции по купле-продаже, расчетам, кредитованию в иностранной валюте.

Факторы, влияющие на валютные сделки

1) Конкуренция среди дилеров.

2) Иностранная торговля.

Увеличение импорта ведет к повышенному предложению валюты и к понижению валютного курса. Уменьшение импорта приводит к снижению предложения валюты и к росту валютного курса. Экспорт товаров означает возникновение спроса на внутреннюю валюту. Снижение экспорта приводит к сокращению спроса на валюту и к понижению валютного курса. Увеличение экспорта ведет к росту спроса на валюту и к увеличению валютного курса.

3) Международный кредит.

Увеличение займов в иностранной валюте ведет к увеличению спроса на эту валюту и к росту ее курса.

4) Процентные ставки.

Процентные ставки оказывают влияние на соотношение форвардного курса и курса спот. Паритет процентных ставок предусматривает такое соотношение двух курсов: форвард/спот=(1+r1 )/(l+r2), где r1, r2 - процентные ставки в странах.

то есть (1+f)=(1+r1)/(l+r2), где f - форвардная надбавка к валюте другой страны или скидка с нее.

Условием осуществления паритета процентных ставок является свобода передвижения капитала и ресурсов между странами.

5) Инфляция.

6) Официальные интервенции Центрального банка страны.

В данном случае происходит купля или продажа валюты Центральным банком страны с целью оказать воздействие на ее валютный курс в нужном направлении.

7) Изменение денежной массы страны.

Рост денежной массы увеличивает предложение валюты, что снижает ее курс. Снижение предложения денег в стране ведет к увеличению ее курса на валютном рынке.

Под сделкой типа «СПОТ» понимается конверсионная операция с датой валютирования на второй за днем заключения сделки рабочий банковский день.Курс спот представляет собой курс валюты на момент совершения обмена, так что сделки спот составляют рынок наличной валюты. Эффективность обменной операции зависит от величины спреда. Спред определяется как разница между котировками продавца и покупателя валюты по отношению к цене продавца в процентах:

Спред = [(Цена продавца) - (Цена покупателя)] / (Цена продавца)

С другой стороны, спред можно рассматривать как цену дилеров при покупке валюты. Для фирмы, действующей на международных рынках, спред является операционными издержками при конвертации валюты.

Величина спреда зависит от таких факторов, как:

*наличие конкуренции среди дилеров - чем большее количество дилеров принимает участие в валютных операциях, тем меньше величина спреда;

*валютный риск - чем больше величина валютного риска при совершении обменных операций с данной денежной единицей, тем больше величина спреда как платы за риск;

*объемы сделок - чем больше объем сделки, тем выше риск потери в случае неудачи, тем больше требуется величина спреда для того, чтобы такая операция произошла;

*категория покупателей - самые высокие спреды наблюдаются в международных аэропортах и гостиницах: приезжие требуют немедленно и небольшое количество валюты разных стран; самые низкие спреды осуществляются на межбанковском рынке: электронные сделки позволяют совершать операции мгновенно и не требуют запаса валюты;

*территориальный арбитраж - цена покупателя в одном месте превышает цену ее продажи в другом за счет факторов территориального характера; высота спреда может быть максимальной.

Наличные валютные операции осуществляют в основном на условиях «СПОТ», что подразумевает двухдневный срок перевода валют после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Это позволяет перевести средства в любую страну и завершить оформление сделки. Базой для проведения «СПОТ» служат корреспондентские отношения между банками.

Их сущность заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т. е. если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день.

Банки используют операции «СПОТ» для поддержания минимально необходимых рабочих остатков в иностранных банках на счетах «ностро» в целях уменьшения излишков в одной валюте и покрытия потребности в другой

валюте. С помощью этого банки регулируют свою валютную позицию в целях избежания образования непокрытых остатках на счетах. Несмотря на короткий срок поставки иностранной валюты, контрагенты несут валютный риск и по этой сделке, так как в условиях «плавающих» валютных курсов курс может измениться и за два рабочих дня.