34. Портфель инвестиций и основные подходы к его оптимизации

Инвестиционный портфель (англ. investment portfolio) — совокупность ценных бумаг и других активов, собранных вместе для достижения определенных целей. Составляющими вашего инвестиционного портфеля могут быть любые активы, от золота и недвижимости, до акций и опционов.

Оптимизация инвестиционного портфеля является одной из главных задач, которая стоит перед управляющей компанией или частным инвестором. При оптимизации инвестиционного портфеля, прежде всего, необходимо чётко определить границы оптимизации, т. е. сумму денег, которую управляющие готовы потратить на инвестиции, и уровень доходности, который они рассчитывают получить.

 

К эффективным инвестиционным портфелям принято относить тот набор ценных бумаг, который обеспечивает максимальную доходность при обеспечении минимального риска для каждой сделки.

 

Для оптимизации  инвестиционного портфеля в настоящее время существует множество алгоритмов, на основе которых разработано специальное программное обеспечение. Для оценки эффективности оптимизационных портфелей применяются различные методы математической статистики, которые позволяют дать объективную оценку рисков и возможной прибыли для инвесторов.

 

При оптимизации инвестиционного портфеля проводится как общая оптимизация, так и оптимизация каждого портфеля.

 Несмотря на обилие математический и статистических методов оптимизации, большинство инвесторов предпочитают полагаться на свой опыт при выборе оптимальной стратегии управления инвестиционным портфелем.

 Как правило, создать оптимальный инвестиционный портфель не представляется возможным, поэтому многие инвесторы вынуждены пренебрегать высокими рисками или высокой доходностью при оптимизации инвестиционного портфеля, а также обеспечивать необходимой уровень ликвидности пакета ценных бумаг, которые должны быть проданы в кратчайшие сроки.

 

Оптимизация инвестиционного портфеля должна производиться на всех этапах инвестиционной деятельности, начиная от создания инвестиционного портфеля и заканчивая   управлением этим портфелем на всех этапах его работы. Так как ситуация на рынке ценных бумаг постоянно изменяется, наиболее оптимальный портфель для каждого момента времени определить довольно сложно, поэтому управляющая компания или инвестор должны определить, на какие параметры оптимизации необходимо обратить наибольшее внимание.

 

Оптимизация инвестиционного портфеля может производиться как управляющей компанией, так и аудиторами. В некоторых случаях обращение в аудиторскую компанию позволит провести более эффективную оптимизацию инвестиционного портфеля за счет применения более глубокого анализа экономической ситуации и применения более совершенных методов оценки эффективности инвестиций.

Оптимизация инвестиционного портфеля базируется на определенных принципах, основными из которых являются:

1. Принцип обеспечения реализации инвестиционной политики. Он определяет корреляцию целей инвестиционной политики предприятия с целями формирования инвестиционного портфеля. Необходимость такой корреляции вызывается преемственностью долгосрочного и текущего планирования инвестиционной деятельности предприятия в процессе подбора к реализации отдельных объектов инвестирования.

2. Принцип обеспечения соответствия портфеля объему инвестиционных ресурсов. Этот принцип определяет необходимость увязки суммарной капиталоемкости отбираемых в портфель объектов с объемом инвестиционных ресурсов, сформированных (или предусмотренных к формированию) предприятием. Реализация этого принципа определяет ограниченность отбираемых в портфель объектов рамками возможного их финансирования и определяет приоритетность отбора отдельных объектов инвестирования по критерию их значимости для обеспечения развития предприятия.

3. Принцип оптимизации соотношения уровней доходности и риска портфеля. Этот принцип обеспечивает пропорции между их уровнями исходя из конкретных приоритетных целей формирования портфеля, определяемых финансовым менталитетом инвестиционных менеджеров предприятия. Такая оптимизация обеспечивается в процессе отбора в портфель каждого конкретного объекта инвестирования и по инвестиционному портфелю в целом. Реализация этого принципа достигается путем соответствующей диверсификации инвестиционного портфеля.

4. Принцип оптимизации соотношения уровней доходности и ликвидности портфеля. Этот принцип призван обеспечить необходимую пропорциональность рассматриваемых показателей с учетом приоритетных целей инвестиционной деятельности, необходимой финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

5. Принцип обеспечения управляемости портфелем. Этот принцип определяет ограниченность отбираемых в портфель реальных инвестиционных проектов возможностями их реализации в рамках кадрового потенциала предприятия и соответственно отбираемых в портфель фондовых инструментов возможностями систематически отслеживать их позицию на рынке ценных бумаг и оперативно осуществлять необходимое реинвестирование средств.

В процессе оптимизации инвестиционного портфеля используется методический аппарат "портфельной теории".