20. Мультипликатор сбалансированного бюджета.
Мультипликатор сбалансированною бюджета показывает, что равновесные приросты государственных расходов и налогов вызывают увеличение равновесною объема производства на величину, равную ∆G и Т. Увеличение государственных расходов и налогов на 20 млрд руб. вызывает рост равновесного объема производства также на 20 млрд руб.
Увеличение равновесного объема производства равно размеру первоначального прироста государственных расходов и налогов (20 млрд руб.), т. е. мультипликатор сбалансированного бюджета равен 1.
Однако изменения государственных расходов имеют более сильное воздействие на совокупные расходы, чем изменение величины налогов такого же размера, потому что государственные расходы являются непосредственной составляющей совокупных расходов. Их рост на 20 млрд руб. смещает кривую совокупных расходов вверх также на 20 млрд руб., т. е. прямо и непосредственно увеличивает совокупные расходы.
Налоги воздействуют на совокупные расходы косвенно (путем изменения располагаемого дохода и через него изменения потребительских расходов). Рост Haлогов на 20 млрд руб. сопровождается смещением кривой совокупных расходов вниз только на величину налога, помноженную на МРС (20*3/4), т. е. на 15 млрд руб. В результате кривая совокупных расходов сдвигается вверх не на 20, а только на 5 млрд руб. При мультипликаторе, равном 4, рост равновесного объема производства составит 20 (5*4).
Таким образом, увеличение государственных расходов на 20 млрд руб. привело к росту равновесного объема производства на 80 млрд руб. Одновременное введение налогов сократило сбережения на 5 млрд руб. и потребление на 15 млрд руб., что вызвало сокращение равновесного объема производства на 60 млрд руб. Чистый прирост объема производства составит 80 - 60 = 20 млрд руб. Следовательно, увеличение государственных расходов и налогов на равную величину вызывает прирост объема производства на величину, равную приросту государственных расходов и налогов.
21. Дискреционная фискальная политика и ее виды.
Фискальная политика используется государством для стабилизации экономики, т. е. ликвидации безработицы и инфляции.
В период спада фискальная политика, направленная на борьбу с безработицей, должна иметь стимулирующий (экспансионистский) характер. Она включает в себя: 1) увеличение государственных расходов, или 2) снижение налогов, или 3) сочетание увеличения государственных расходов со снижением налогов. В период спада фискальная политика должна двигаться в направлении появления бюджетного дефицита (G > T).
Под бюджетным дефицитом понимается превышение расходов государства над его доходами. При данной величине бюджетного дефицита стимулирующее воздействие фискальной политики на экономику будет зависеть от методов финансирования дефицита. Выделяют два способа финансирования дефицита: 1) за счет займов у населения; 2) за счет выпуска новых денег.
1. Займы у населения. Если правительство выходит на денежный рынок и размещает здесь свои займы, оно вступает в конкуренцию с частными предпринимателями за финансовые средства. Возросший дополнительный спрос на финансовые средства приводит к повышению равновесного уровня процентной ставки, которое будет выталкивать частных инвесторов и чувствительные к величине процентной ставки потребительские расходы, т. е. вызывает эффект вытеснения инвестиций.
2. Выпуск новых денег (или монетизация), при которых совокупные расходы возрастают, не оказывая пагубного влияния на инвестиционные или потребительские расходы. При монетизации бюджетного дефицита государство получает сеньораж - доход, образуемый в результате выпуска в обращение дополнительного количества денег.
Если в экономике имеет место инфляция спроса, то должна проводиться сдерживающая, или рестриктивная фискальная политика, которая включает в себя: 1) сокращение государственных расходов; 2) увеличение налогов; 3) сочетание снижения государственных расходов с ростом налогов. Рестриктивная фискальная политика ориентируется на формирование положительного сальдо государственного бюджета, т. е. появление бюджетных излишков (Т> G).
Эффективность сдерживающей фискальной политики будет зависеть от того, какими методами будет ликвидироваться бюджетный излишек. Имеются два метода.
1. Погашение долга. Правительство может использовать дополнительные средства от избыточных налоговых поступлений для погашения внутреннего долга. Однако эта мера может несколько снизить антиинфляционное воздействие бюджетного излишка, так как, выкупая свои долговые обязательства у населения, правительство передает избыточные налоговые поступления обратно на денежный рынок. Это приводит к падению процентной ставки и, следовательно, к росту инвестиций и потребительских расходов.
2. Изъятие денег из обращения. Таким образом, главное назначение дискреционной фискальной политики состоит в противодействии циклическим колебаниям экономики через стимулирование или ограничение совокупных расходов. Ее проведение требует осуществления мер по сбалансированию государственного бюджета, которое осуществляется посредством: а) финансирования бюджетного дефицита; б) ликвидации бюджетных излишков.
22. Недискреционная фискальная политика. Проблемы эффективности фискальной политики.
Применяемые в хозяйственной практике налоговые системы обеспечивают изъятие такого чистого налога, который изменяется пропорционально величине дохода.
Налоговая система, изображенная на рис. 20.3, создает определенный элемент стабильности, автоматически вызывая изменения в налогах и, следовательно, в государственном бюджете, которые противодействуют инфляции и безработице. Встроенный стабилизатор - это механизм, который автоматически увеличивает бюджетный дефицит (или сокращает ею положительное сальдо) в период спада и увеличивает ею положительное сальдо (или увеличивает его бюджетный излишек) в период инфляции.
По мере увеличения НД в период подъема налоги автоматически возрастают и сдерживают экономический подъем, формируя тенденцию к ликвидации дефицита государственного бюджета и созданию бюджетного излишка. И наоборот, в период спада налоги автоматически сокращаются, что смягчает экономический спад и подталкивает государственный бюджет от бюджетного излишка к бюджетному дефициту.
1. Осуществление фискальной политики требует решения некоторых проблем времени:
а) временной лаг распознавания - это тот промежуток времени, который проходит от начала спада или инфляции до осознания этого факта;
б) административная задержка - это период времени от момента признания необходимости принятия фискальных мер до момента принятия этих мер;
в) функциональное запаздывание - временной лаг между моментом принятия решений о фискальных мерах и временем, когда эти меры начнут оказывать влияние на доход и занятость.
2. Поскольку фискальная политика формируется на политической арене, то ее сложно использовать для целей стабилизации экономики, потому что:
а) экономическая стабильность является не единственной целью правительства; оно решает еще целый ряд задач, в том числе проблемы по обеспечению населения социальными благами и перераспределению доходов;
б) может существовать предрасположенность в пользу бюджетного дефицита, так как сокращение налогов и рост государственных расходов очень популярны у населения;
в) в целях поддержки у избирателей политические деятели могут проводить даже те меры, которые дестабилизируют экономику.
3. Проблема эффектов вытеснения, инфляции и чистого экспорта.
Сущность эффекта вытеснения состоит в том, что стимулирующая (дефицитная) фискальная политика имеет тенденцию к росту процентной ставки и сокращению инвестиций, ослабляя или полностью подрывая тем самым стимулирующий эффект (рис. 20.4б).
Мероприятия, действующие через международную торговлю и подрывающие эффективность фискальной политики, называются эффектом чистого экспорта (рис. 20.4г).
Предположим, что правительство проводит стимулирующую фискальную политику, которая приводит к более высоким процентным ставкам. Высокие процентные ставки привлекут иностранный капитал в отечественную экономику. Но иностранные инвесторы, для того чтобы купить ценные бумаги, должны получить в распоряжение национальную валюту той страны, куда вкладывается капитал. Увеличение спроса на деньги вызовет рост их цены - процентной ставки. Цена отечественной национальной денежной единицы, выраженная в других валютах, возрастет. Так как для покупки отечественных товаров и услуг нужно будет больше иностранной валюты, иностранцам отечественный экспорт будет представляться более дорогим, следовательно, он будет сокращаться, а импорт - увеличиваться. Значит, произойдет снижение чистого экспорта и стимулирующая фискальная политика будет частично нейтрализована.
Стимулирующая фискальная политика, увеличивая совокупный спрос с AD1 до AD2, повышает процентную ставку и снижает чистый экспорт. Сокращение чистого экспорта как элемента совокупных расходов отчасти будет противодействовать стимулирующей фискальной политике. Кривая спроса перемещается с AD1 доАD2’,а не к AD2, и равновесный НД возрастет с AV1 до АV2’. Следовательно, чистый экспорт влияет на фискальную политику аналогично эффекту вытеснения и инфляции.
23. Деньги и их функции. Финансовые активы и их ликвидность.
Деньги являются всеобщим эквивалентом. Деньги - это такое финансовое средство, которое может быть использовано для покупки других средств. Сущность денег проявляется в их функциях. Выделяют три основные функции:
1) средство обращения. В качестве средства обращения деньги выступают как вещь-посредник, которой пользуются при обмене одного блага на другое. Альтернативой деньгам как средству обращения выступает натуральный (бартерный) обмен;
2) счетная единица. В качестве счетной единицы деньги выступают в том смысле, что в определенных денежных единицах может быть выражена цена любого товара;
3) средство сбережения или сохранения и накопления богатства.
Деньги, являясь наиболее ликвидным средством, представляют собой наиболее удобную форму хранения богатства.
Помимо денег к финансовым активам относятся акции и облигации. Облигации - это такой вид финансовых активов, который гарантирует их держателю фиксированный доход в виде процента. С помощью облигаций государство (реже корпорации) занимают деньги у домашних хозяйств. Процент является формой оплаты риска, который несут займодатели.
Акции представляют собой финансовые активы, обеспечивающие доход в форме дивиденда с прибыли корпораций. Акции удостоверяют долевое участие ее владельца в капитале акционерного общества. Дивиденд также является платой за риск, поскольку корпорация может разориться и не только не сможет выплачивать дивиденды, но и оплатить стоимость акции. Вложение денег в акции более рискованно, поэтому годовая отдача от акций выше, чем от облигаций.
Одной из важных характеристик финансовых активов является их ликвидность, т. е. способность легко обращаться в платежное средство. Деньги как финансовый актив обладают абсолютной ликвидностью. Однако наличные деньги, обладая абсолютной ликвидностью, имеют недостаток, состоящий в том, что не приносят их владельцу доход. В то же время другие виды финансовых активов, имея меньшую ликвидность, приносят их владельцам определенный доход.
Высокой ликвидностью кроме наличных денег обладают банковские вклады, которые не ограничены каким-либо сроком и по которым можно изъять средства в любой момент времени. Наоборот, низкой ликвидностью обладают такие финансовые активы, в которых средства остаются связанными в течение длительного времени (например, долгосрочные займы, которые невозможно обратить ни во что другое в течение определенного срока).