2. Монетаристская интерпретация кривой Филлипса. Гипотеза адаптивных ожиданий (модель Фридмена-Фелпса).

Монетаристская интерпретация кривой Филлипса опирается на гипотезу естественного уровня безработицы (лекция 5), при котором фактическая инфляция совпадает с инфляционными ожиданиями.

Графически монетаристская (долгосрочная) кривая Филлипса представлена вертикальной линией (рис. 7.4 А). PC_LR – долгосрочная кривая Филлипса – кривая ожидаемой инфляции:  = ^е.

В долгосрочном периоде, по утверждению монетаристов, не существует обратной зависимости между u и , а значит, стабилизационная политика (денежно-кредитная) в долгосрочном плане не эффективна:

Наращивая денежную массу для увеличения совокупного спроса в целях сокращения безработицы (рис. 7.4 Б), государство (в соответствии с количественной теорией денег) лишь раскрутит инфляцию, безработица же останется на естественном уровне (рис. 7.4 А).

Вертикальная кривая Филлипса (рис. 7.4 А) и вертикальная кривая совокупного предложения (рис.7.4 Б) – есть две стороны одной медали, отражающей долгосрочный подход в макроанализе, и выражают классическую идею нейтральности денег:

изменение предложения денег (т.е. денежно-кредитная политика) не может повлиять на реальные переменные (реальный уровень дохода и уровень безработицы), а может повлиять только на уровень цен, а значит и на инфляцию.

Рис. 7.4

А Б

_В В Р_В

_А

А Р_А

0 0

Один из вариантов гипотезы естественного уровня представлен гипотезой адаптивных (инфляционных) ожиданий (авторы Фридмен и Фелпс). Под адаптивными ожиданиями понимается корректировка ошибок в ожиданиях, в данном случае в инфляционных ожиданиях.

Суть этой гипотезы можно изложить следующим образом.

Вместо одной устойчивой кривойРС имеется целое семейство кривых: РС₁, РС₂, РС₃…(рис. 7.5). Какая из них справедлива, целиком зависит от инфляционных ожиданий (^е): чем они выше, тем выше (правее) расположена PC.

Рис.7.5

0

Эти кривые относятся лишьк краткосрочному периоду { = ^е -  (u – u^*)}: за исключением точек, находящихся прямо над точкой u^*, ни одна из точек этих кривых недостижима в условиях долгосрочного равновесия, так как

u^* - это единственный уровень безработицы, при котором достигается устойчивое равновесие.

Поэтому в состоянии устойчивого (долгосрочного) равновесия кривая Филлипса представляет собой вертикальную прямую, идущую вверх от точки u^*. При этом ожидаемый темп инфляции ^е может быть любым. (Т.о., долгосрочная кривая Филлипса PC_LR на рис. 7.4 А – это кривая инфляционных ожиданий. Поэтому ее можно выразить в виде  = ^е при u = u^*.)

Любые отклонения фактического уровня безработицы (u) от естественного уровня (u^*) приводят в действие силы, которые вызывают возврат к естественному уровню, причем это потребует некоторого времени, так как

корректировка ожидаемого темпа инфляции (^е), т.е его адаптация к ее фактическому текущему темпу (), также требует некоторого времени.

Так какдолгосрочное равновесие устойчиво, государство не в состоянии по своему выбору достичь желаемых уровней безработицы и инфляции, если желаемый уровень безработицы не совпадает с ее естественным уровнем.

ВЫВОД: если правительство пытается поддерживать безработицу ниже естественного уровня, оно должно уплатить штраф в виде непрерывно ускоряющейся инфляции.

Другими словами, стабилизационная политика не эффективна в долгосрочном плане, если желаемый уровень безработицы не совпадает с естественным уровнем.

Идея адаптивных (инфляционных) ожиданий используется монетаристами для объяснения взаимодействия краткосрочных и долгосрочной кривых Филлипса. При этом они исходят из того, что ожидания будущего темпа инфляции (^е) основываются на инфляционном опыте недавнего прошлого (лекция 6).

Рис.7.6