24. Сбалансированность потоков платежей

 Сбалансированность   потоков   платежей  и поступлений по объему при дефицитном денежном потоке (когда выплаты превышают поступления) в краткосрочном периоде достигается за счет использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке организационных мер по ускорению привлечения денежных средств и замедлению выплат.

Например, ускорение денежного потока может быть достигнуто за счет: увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет; полной или частичной предоплаты за продукцию повышенного спроса; сокращения сроков предоставления товарного кредита покупателям; ускорения инкассации дебиторской задолженности; использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности – учета векселей, факторинга и проч.

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть за счет: увеличения по согласованию поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита; замены покупки долгосрочных активов их лизингом; реструктуризации финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные и проч.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть обеспечен за счет: привлечения инвесторов и вкладчиков; дополнительной эмиссии акций и облигаций; привлечения долгосрочных кредитов; продажи активов. Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто в результате: сокращения инвестиционных программ; «сжатия» производства; снижения постоянных издержек.

Избыточный денежный поток может быть уменьшен в результате: расширения производства; обновления внеоборотных активов; формирования инвестиционного портфеля; досрочного погашения финансовых кредитов; повышения дивидендных выплат и проч.

25. Конверсия потоков

Конверсионные операции (конверсия платежей) — это замена одних финансовых обязательств другими. Основным принципом конверсии платежей является принцип финансовой эквивалентности1. Он заключается в неизменности финансовых взаимоотношений сторон в случае замены финансовых обязательств. Иными словами, при замене обязательств и соблюдении при этом принципа финансовой эквивалентности ни один из участников сделки не должен получить дополнительной выгоды (или потерпеть ущерб).  Конверсия платежей производится в случаях изменения сроков платежей, объединения платежей, замены первоначальной серии платежей на другую серию по суммам и срокам и т.д. При проведении расчетов конверсии возможны различные варианты, например, определение:  суммы заменяющего платежа при известном сроке замены; срока заменяющего платежа при известной его сумме; того, являются ли платежи эквивалентными при известных суммах и сроках;  критического уровня процентной ставки. 

Определение суммы заменяющего платежа. Предположим, что в будущем необходимо осуществить ряд платежей. Размеры этих платежей будем обозначать через FV {future value - будущая стоимость).  Определение суммы заменяющего платежа (FV2) осуществляется при известных сумме первоначального (заменямого) платежа (FVx), сроках заменяемого и заменяющего платежей (п{ и п2 ) и заданной (используемой в расчетах) величине процентной ставки (і).  Расчет величины FV2 возможен при соблюдении равенства современных стоимостей заменяемой и заменяющей сумм, что необходимо для соблюдения принципа финансовой эквивалентности.  Современная стоимость (обозначим ее через PV- present value) будущего платежа (будущей стоимости) соответствует денежной сумме, которую в настоящее время следует вложить в сферу финансовых операций, с тем чтобы через период времени п получить при средней доходности вложения в размере / величину будущего платежа FV