Рынок фактора производства – «капитал»

На рынок фактор производства «капитал» поступает в двух формах, экономически тесно связанных между собой: как физический капитал и как денежный.

Предпринимателям, для того чтобы произвести продукт, продать его и получить доход, капитал необходим в форме средств производства, т.е. зданий, сооружений, машин, оборудования, запасов материальных ценностей, имеющих натуральную форму и денежную оценку. Причем здесь действует механизм прокатной и капитальной цены фактора производства. Под прокатной ценой понимается стоимость услуг любого фактора производства за определенный период времени (за час работы, за год или месяц пользования). Если суммировать прокатные цены факторов за все будущие периоды их использования, то получится капитальная цена фактора, т.е. самого фактора производства. Прокатная цена фактора «капитал» возникает во взаимодействии бизнеса с домашними хозяйствами – владельцами факторов производства. Они предоставляют капитал в пользование бизнесу в форме материальных средств и получают доход в виде процента на вложенные средства. Поэтому единицей измерения фактора «капитал» является национальная валюта (рубль), а прокатная цена фактора – годовой процент за использование капитала.

Капитальные средства не обязательно должны быть заемными. Они. могут быть собственностью фирмы. Тогда в случае покупки в собственность фактора «капитал», он оплачивается по капитальной цене. Затраты фирмы на покупку увеличивают общий капитал фирмы, и если она рассчитывает на получение дохода от приобретенного фактора «капитал», отдача от его использования в производстве должна быть не менее существующей для заемного фактора, а с учетом рыночной неопределенности даже выше.

Рынок фактора «капитал» нередко называют инвестиционным. Инвестиции – это вложения (затраты) на производство и его расширение. В современных условиях их часто осуществляют на основе не собственных, а заемных денежных средств.

Осуществив вложение средств в бизнес, предприниматель (фирма) отслеживает их движение на основе финансовой отчетности с целью определения:

• дальнейшего направления развития бизнеса;

• осуществления в случае необходимости преобразования организационно-правовой формы предприятия;

• обеспечения длительного и стабильного получения прибыли и ее максимизации;

• рационального и эффективного использования факторов производства.

Решению перечисленных вопросов способствует построение модели движения ресурсов внутри фирмы, получившей название кругооборота инвестиционных ресурсов предприятия. Эта модель описывается формулой:

Д – Т –< ... П ... Т' – Д',

где Д – денежные средства, необходимые для ведения бизнеса;

Т – факторы производства, приобретенные на рынке;

СП – средства производства;

РС – рабочая сила;

П – производственный процесс создания товаров;

Т' – товары, произведенные фирмой;

Д' – выручка фирмы от продажи товаров.

Из формулы следует, что первоначальная сумма денег, вложенная в бизнес отличается от конечной, полученной в ходе кругооборота: Д' = Д + ∆д, где ∆д – прибыль.

Следовательно, кругооборот инвестиционных ресурсов фирмы – это последовательное превращение исходных факторов производства в конечные продукты, осуществленное фирмой с целью извлечения через рыночный механизм прибыли.

Детальный анализ кругооборота показывает, что он состоит из трех взаимосвязанных экономических процессов:

• стадии приобретения на рынке факторов производства (Д – Т –< ). Этим создаются исходные условия для производства товаров;

• стадии непосредственного производства (... П ...), где в результате технических преобразований возникает товар, готовый к продаже;

• стадии нового возвращения фирмы на рынок, но уже не в качестве покупателя факторов, а в качестве продавца товаров. Заключительная стадия кругооборота (Т' – Д') свидетельствует о произошедшей продаже этих товаров.

В целом кругооборот характеризует фирму с различных сторон: как покупателя ресурсов, как производителя продукции, как продавца товаров, поэтому инвестиционные ресурсы фирмы приобретают денежный, производительный и товарный характер.

Помимо рассмотренного кругооборота инвестиционных ресурсов фирмы – его принято называть производственным или промышленным – существуют и другие кругообороты: в сфере торговли – это кругооборот торгового капитала (Д – Т – Д'), а в сфере финансовых заимствований–кругооборот ссудного капитала (Д – Д'). Оба кругооборота являются вторичными и усеченными вариантами от формы производственного (промышленного) кругооборота инвестиционных ресурсов фирмы.

После завершения кругооборота у фирмы вновь формируются ресурсы, которые она может направить как на возмещение израсходованных факторов производства, так и на расширение бизнеса: начинается новый круг движения ее ресурсов, т.е. Д' первого кругооборота становится Д второго кругооборота и т.д. Кругооборот, рассматриваемый не как отдельный, а как непрерывно повторяющийся во времени процесс, принято называть оборотом инвестиционных ресурсов (капитала) фирмы.

Учет времени в движении ресурсов фирмы наглядно показывает неоднородность факторов производства – кругооборот и оборот по экономическому содержанию между собой не совпадают. В течение одного кругооборота не происходит полного возмещения затрат, понесенных фирмой, так как, например, оборудование, транспортные средства, хозяйственный инвентарь служат несколько лет подряд и участвуют в большом количестве кругооборотов. С другой стороны, например, материальные затраты на производство, сама продукция возмещаются в течение одного кругооборота. Поэтому для того, чтобы совершить один оборот, необходимо несколько кругооборотов.

В процессе этого движения инвестиционные ресурсы фирмы четко распадаются на две большие группы:

• ресурсы, возмещающиеся в течение одного кругооборота – оборотный капитал фирмы;

• ресурсы, возмещающиеся в течение нескольких кругооборотов, т.е. лимитирующие длительность оборота – основной капитал фирмы.

Таким образом, основной капитал – это часть ресурсов фирмы, стоимость которых постепенно, по частям переносится на произведенный товар, и для того чтобы их возместить полностью, требуется несколько кругооборотов.

В основной капитал включаются здания, сооружения, машины и оборудование, используемые в производстве. Чтобы между отдельными элементами основного капитала соблюдалась пропорциональность, разумное соотношение, в нем отдельно выделяют активную и пассивную части. В основе принципа разделения – степень их участия в создании товара. Здания, сооружения принято относить к пассивной части основного капитала, а станки, машины, оборудование – к активной.

Для того чтобы правильно учесть процесс переноса стоимости основного капитала на производимые товары, фирма создает специальный фонд, в котором накапливаются средства, предназначенные для будущего обновления основного капитала. Сам процесс переноса стоимости основного капитала на товары принято называть амортизацией, а фонд, в котором она накапливается – амортизационным фондом. Средства из этого фонда в течение определенного периода времени можно использовать как дополнительный финансовый ресурс фирмы и для решения текущих затрат, и для целей развития. Однако к моменту выбытия из производства элементов основного капитала, они должны быть восстановлены в составе фонда амортизации и использоваться по назначению: либо на реновацию, т.е. замену изношенного оборудования, либо на восстановление оборудования посредством капитального ремонта.

Амортизационные отчисления, поступающие на специальный бухгалтерский счет фирмы, в силу их важного значения как для самой фирмы, так и для рыночного ценообразования, регулируются не только фирмой, но и государством. Последнее в законодательном порядке устанавливает общие размеры и основные принципы расчета норм амортизации, т.е. ежегодных процентных отчислений к среднегодовой величине задействованного основного капитала.

Амортизационные отчисления фирмы включаются в издержки производства, поэтому от их величины зависит доходность фирмы, ее конкурентоспособность и цена, по которой продается продукция. В зависимости от выбранной рыночной стратегии и тактики фирмы применяют различные методы расчета амортизации:

• равномерный метод, при котором ежегодно списываются в амортизационный фонд одинаковые части основного капитала;

• метод ускоренной амортизации, предполагающий начисление двойной нормы амортизации на ежегодно остающуюся часть основного капитала;

• метод удельных затрат основного капитала, приходящихся на единицу продукции или услуги.

В процессе использования основной капитал подвергается материальному (физическому) износу, в результате которого теряется его способность производить продукцию. Необходимо учитывать, что физическая непригодность основного капитала может быть также следствием продолжительного простоя или ненадлежащего хранения оборудования. В этом случае физический износ становится прямой потерей для фирмы, которую невозможно учесть с помощью амортизационных отчислений.

Если материальный износ можно уменьшить путем рационального и бережного отношения к основному капиталу, то моральный износ основного капитала не зависит от деятельности фирмы – это следствие научно-технического прогресса, протекающего в экономике.

Под моральным износом основного капитала понимается его обесценение, возникающее вследствие двух взаимосвязанных причин: роста производительности труда, в результате которого удешевляется стоимость основного капитала и совершенствования техники, в результате которой при прежних затратах можно произвести более производительное оборудование.

Моральный износ неустраним, более того, чем интенсивнее протекает научно-технический прогресс, тем большему моральному износу подвергается основной капитал фирмы.

Обобщающим показателем использования основного капитала является фондоотдача:

ФО = , где

ФО – коэффициент фондоотдачи;

П – стоимость выпущенной продукции;

Ф_осн. – стоимость основного капитала.

Оборотный капитал – часть ресурсов фирмы, стоимость которых сразу и полностью переносится на произведенный товар и для их возмещения достаточно одного кругооборота. В оборотный капитал включаются сырье, материалы и полуфабрикаты, заработная плата работников. Если фирма имеет государственные и корпоративные ценные бумаги, кассовую наличность, дебиторскую задолженность, т.е. денежные средства, которые ей должны подрядчики и контрагенты, то их также рекомендуется учесть в составе оборотного капитала. В том случае, когда какая-либо часть дебиторской задолженности становится безнадежным долгом (например, вследствие банкротства фирмы-контрагента), то на ее величину следует сократить объем оборотного капитала.

Использование оборотного капитала выражается в показателе материалоемкости:

МЕ = , где

МЕ – коэффициент материалоемкости;

Ф_об. – стоимость оборотного капитала;

П – стоимость выпущенной продукции.

Общий оборот всех инвестиционных ресурсов фирмы включает оборот как основного, так и оборотного капитала и рассчитывается как средний оборот его составных частей. Его можно оценить по двум критериям: времени и скорости.

Время оборота – это период, в течение которого задействованные в производстве ресурсы фирмы возвращаются в исходную денежную форму.

Оно рассчитывается по формуле: t = , где

t – время оборота инвестиционных ресурсов фирмы;

R – объем примененных в производстве ресурсов;

А – годовая сумма амортизационных отчислений.

Скорость оборота – это интенсивность движения ресурсов в течение года.

Она рассчитывается по формуле: n = , где

n – количество оборотов ресурсов за год ;

О – временной интервал, равный одному году;

t – время оборота ресурса.

На время и скорость оборота инвестиционных ресурсов фирмы в целом влияет соотношение использованных основного и оборотного капитала. Оно может существенно колебаться в зависимости от отраслевой принадлежности фирмы.

Экономическая независимость и финансовая стабильность фирмы находит свое выражение в получаемом ею доходе. Если предприниматель использует собственный капитал, то доход, приносимый этим фактором, достается ему в форме предпринимательского дохода. Предпринимательский доход, в отличие от величины установленных рыночным договором с продавцами факторов производства, уровней зарплаты, процента и ренты, является переменной величиной и колеблется в зависимости от того, как предприниматель ведет бизнес. Не исключено, что он может принять и отрицательное значение, т.е. стать убытком. Как следствие, предпринимательский доход выступает в двойном качестве: как итоговый результирующий показатель распределения полученной фирмой прибыли и как вознаграждение предпринимателя за его личные способности по организации и ведению бизнеса.

В качестве итогового показателя предпринимательский доход свидетельствует не только об удовлетворении претензий владельцев всех примененных в производстве продукции факторов производства, а также государства, но и о возмещении внутренних издержек фирмы.

В качестве показателя, характеризующего вознаграждение бизнесмена, предпринимательский доход свидетельствует о наличии нормальной как правило, экономической прибыли. Нормальная прибыль, как известно, позволяет предпринимателю оставаться в выбранной сфере деятельности, а экономическая – стремиться к максимизации получаемого дохода.

Предпринимательский доход может выражать и более сложные экономические отношения, чем ведение собственного бизнеса. В хозяйственной практике часто встречаются случаи, когда собственность и управление фирмой разделены. При этом часть предпринимательского дохода может достаться также высшим менеджерам фирмы, берущим на себя инициативу, внедрение в производство достижений научно-технического прогресса, преодоление неопределенности рынка, риск ведения бизнеса и т.д.

Если же предприниматель заимствует капитал на рынке ссудного капитала, то доход от него следует отдать собственнику, ссудившему недостающий капитал предпринимателю. Так образуется процентный доход, или ссудный процент. Он представляет собой цену использования чужого ресурса в настоящий момент. Предприниматель ценит текущее распоряжение чужим ресурсом больше, чем текущее распоряжение собственным, так как это позволяет ему в данное время расширять диапазон маневрирования фирмы как в производстве, так и на рынке; ускорять оборот капитала и тем самым максимизировать прибыль.

Величина процентного дохода определяется на рынке ссудного (заемного) капитала. Доход в виде процента возникает не только при кредитовании одним предпринимателем другого, но и при владении ценными бумагами, банковскими вкладами, оплате займов и т.д.

В хозяйственной практике процент нередко смешивается с предпринимательским доходом из-за того, что, во-первых, оба они являются лишь личными частями дохода фирмы и, во-вторых, процент определяется нормой прибыли на вложенный в производство капитал.

Исчисляется процентный доход, как правило, за год в абсолютном выражении. Если эта часть дохода фирмы оценивается в процентах, то она называется процентной ставкой.

На процентную ставку влияет ряд факторов:

• размер заемного капитала;

• уровень отдачи от использования заемного капитала;

• рыночная конъюнктура (спрос и предложение).

Процентную ставку можно установить как на длительный, так и на короткий период; условия займа могут быть как изменяющимися в зависимости от рыночной ситуации, так и не учитывающими никаких влияний; иметь как надежное обеспечение, так и чисто формальное.

Различают также номинальную и реальную процентные ставки, которые отличаются друг от друга на величину инфляции. Владелец ссудного капитала всегда ориентируется на реальную процентную ставку, так как это позволяет ему принять меры к сохранению своего капитала и дохода почти при любом уровне инфляции.

Диапазон ставок ссудного процента зависит от действия следующих факторов:

• Риск – чем больше вероятность невозврата ссуды заемщиком, тем выше ссудный процент;

• Срочность – Долгосрочные ссуды обычно выдаются по более высоким ставкам процента, чем краткосрочные, поскольку при долгосрочной ссуде кредитор может понести более существенные потери из-за отказа от альтернативного использования своих денежных ресурсов;

• Размер ссуды – как правило, на меньшую ссуду ставка процента выше, поскольку административные расходы по оформлению ссуды не зависят от ее размера.

Процентную ставку можно рассчитывать различными методами, и в зависимости от выбранного варианта процентный доход будет иметь особенности в получении:

Метод простых процентов осуществляется по принципу их ежегодного начисления и выплаты. Взятый ссудный капитал возвращается по истечении срока займа. Метод сложных процентов предусматривает, что промежуточные ежегодные проценты начисляются на заемный капитал, но не выплачиваются, а присоединяются к основному долгу. Соответственно, увеличивается и абсолютная величина заемных средств. Метод дисконтирования представляет собой удержание процента при выдаче кредита. Процентный доход в данном случае формируется раньше результатов деятельности фирмы и по существу означает встречное безвозмездное кредитование собственника ресурса со стороны заемщика. Объективно подобная ситуация невыгодна заемщику и может иметь место лишь в условиях монопольного поведения собственника ресурсов, осложненного непредсказуемой инфляцией.

Уровень процентной ставки влияет на размещение капитала по отраслям и регионам, а также оказывает существенное воздействие на инвестиционные процессы в экономике.